权益类基金扎堆限购对A股市场资金面和投资者行为的影响分析

2026年开年以来，A股市场迎来强劲开局，权益类基金密集实施限购措施。据Wind数据统计，年初以来已有

，其中，占据过半比例。仅1月13日当天就有交银周期回报、海富通红利优选、平安中证卫星产业指数等[1][2]。

这一轮限购潮呈现出几个显著特点：

基金公司	限购产品	限购金额	限购时间
永赢基金	永赢高端装备智选、永赢信息产业智选	单日100万	1月14日起
中欧基金	中欧小盘成长基金	暂停大额申购	1月13日起
易方达基金	易方达科翔、易方达策略成长	暂停机构申购	1月13日起
德邦基金	德邦稳盈增长	A类10万/C类1万	1月14日起
兴证全球	兴全积极配置混合等	单日50万	1月13日起

市场数据显示，1月13日A股单日成交额再创新高，逼近

，超越此前"9·24行情"创下的3.47万亿元纪录[1]。Wind数据显示，截至1月12日，在已有数据的1.48万只产品中，[2]。

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基金限购对市场资金面产生了显著的调节作用，主要体现在以下几个方面：

• 部分资金流入速度明显减缓，避免了资金集中涌入造成的市场波动
• 德邦稳盈增长基金在1月12日单日净值上涨8.32%后，1月13日即实施严格限购[3]
• 资金分流效应明显，投资者开始关注其他未被限购的绩优产品

根据市场数据测算，截至1月13日，2026年已有，主要来自三大渠道：

资金渠道	规模（亿元）	占比	特点
新发基金	43.52	6.2%	权益类产品占比超七成
次新基金建仓	453	64.7%	2025年12月成立119只股票类基金
场内ETF净流入	212.42	30.4%	热门主题ETF成为吸金主力
合计	708.94	100%	—

其中，

，1月9日至13日合计净申购额达[4]。

• 2025年ETF规模增长2546亿元，达到
  6.27万亿元
• 华夏基金成为首家ETF管理规模过万亿的公司
• 跨境型ETF规模首次突破万亿大关，达1.0008万亿元[5]

基金名称	2025年底规模（亿元）	2026年1月13日规模（亿元）	增幅
广发传媒ETF	26.43	107.67	+307%
永赢卫星ETF	66.6	155.92	+134%
嘉实软件ETF	60.25	101.67	+69%

1月9日至13日，资金高度集中于热门主题：

• 广发传媒ETF净申购额：
  70.64亿元
• 永赢卫星ETF净申购额：
  49.01亿元
• 南方中证1000ETF净申购额：
  41.93亿元

• 避免了短期内资金过度集中导致的泡沫风险
• 为基金经理提供了更从容的建仓和调仓时间
• 有助于维护市场平稳运行，避免"快牛"变"疯牛"

• 部分ETF联接基金跟踪误差明显加大
• 如1月13日永赢国证商用卫星通信产业ETF联接基金单日下跌1.99%，与ETF当日下跌4.5%偏差较大[4]
• 短期资金快速涌入导致基金来不及建仓

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基金限购的核心目的是

，引导投资者理性投资。多家基金公司表示，部分板块短期涨幅过快，限购举措是为过热情绪降温，避免投资者盲目追涨杀跌[1]。

行为变化	影响程度	表现特征
风险意识提升	80%	投资者更加关注基金风险等级
理性投资意识增强	75%	减少盲目追逐热点行为
分散投资需求上升	68%	投资者开始关注多元化配置
长期持有意愿提高	55%	关注基金的长期业绩表现
追涨行为减少	42%	避免在高点集中涌入

前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，限购能营造份额紧俏的感觉，"稀缺效应"会吸引更多投资者在限额内进行申购[3]。这一心理效应在短期内可能加剧投资者对绩优基金的追捧，但从长远看有助于培养理性投资习惯。

不同销售平台对热门基金的风险判定出现分化：

• 部分平台将德邦稳盈增长风险等级上调至"高风险"
• 下线优化加仓榜功能
• 该产品本周浏览量超210万人次[2]

• 投资者开始更加关注基金的策略容量和投资边界
• 重视基金经理的投资风格与市场环境的匹配度
• 关注基金的规模管理与业绩稳定性

• 限购促使投资者分散投资到不同产品
• 关注指数基金、固收+产品等多元化选择
• 重视资产配置的合理性

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业内人士普遍认为，绩优基金限购主要是为了

，以保持投资策略的有效性[3]。排排网财富公募产品经理朱润康分析指出：

• 绩优基金持续获得资金青睐，适时限购能防范规模激增导致的策略失效风险
• 有效维护现有持有人的投资收益
• 部分产品受制于特定投资策略的容量约束

1. 收益稀释
   ：短期大量资金涌入会稀释原有基金持有人的收益
2. 操作难度加大
   ：基金规模过大导致调仓换股成本上升
3. 策略失效
   ：部分量化策略对规模敏感度过高
4. 净值波动加剧
   ：被迫频繁调仓带来净值波动

与以往牛市环境中行业追求规模扩张不同，

[3]。这一趋势反映了基金行业在高质量发展导向下，正从规模扩张转向投资者利益优先。

近期主题行情走热主要集中在

与等方向：

• 永赢信息产业智选2026年以来截至1月13日收益率达
  35.00%
• 受国产大模型企业上市预期提振
• 机构预计2026年AI应用有望迎来C端和B端双重突破

• 平安中证卫星产业指数基金2026年以来收益率
  18.53%
• 国联民生证券预计2026年将是商业航天产业化元年
• 万亿级蓝海市场已然开启

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资金来源	规模预期	推动因素
居民存款搬家	2-4万亿元	低利率环境，定期存款到期
保险资金增配	持续流入	"开门红"效应，权益偏好提升
私募量化资金	活跃度高	主题轮动带来的交易机会
居民储蓄转移	边际增加	基金赚钱效应显现

• 合理控制规模，保持策略有效性
• 动态调整限购政策，优化资金流入节奏
• 加强投资者教育，引导长期投资

• 理性看待限购，不盲目追逐"日光基"
• 关注基金的长期业绩和风险控制
• 采取"哑铃策略"，平衡科技与红利资产
• 注重资产配置的多元化

• 市场情绪过热可能导致短期回调
• 主题板块波动幅度较大
• 警惕追高风险

• 科技行情有望从算力基建向应用扩散
• 商业航天产业化元年开启
• 港股科技板块估值中枢有望上移

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权益类基金扎堆限购对A股市场资金面和投资者行为产生了深远影响：

1. 资金面影响
   ：有效调节了资金流入节奏，避免了短期内资金过度集中带来的波动风险，促进了资金的平稳入市和结构的优化配置。

2. 投资者行为影响
   ：引导投资者从追逐短期收益转向关注长期价值，提升了理性投资意识，促进了投资行为的成熟化。

3. 行业发展影响
   ：推动了基金行业从规模扩张向高质量发展转型，形成了"保护持有人利益"的新行业共识。

展望未来，随着居民存款搬家、保险资金增配等增量资金的持续入市，A股市场流动性有望保持充裕。在监管层倡导"长线资金入市，慢牛格局"的背景下，基金限购措施将有助于市场行稳致远，实现可持续的健康发展。

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[1] 新浪财经 - “7亿基金突遭’资金洪流’，春季行情与限购潮同步上演” (https://finance.sina.com.cn/roll/2026-01-13/doc-inhhecrv4900996.shtml)

[2] 证券时报网 - “绩优权益基金密集’限流’” (https://www.stcn.com/article/detail/3593768.html)

[3] 南方+ - “刚开年就限购？德邦基金24小时两调上限” (https://www.nfnews.com/content/Kyll8XMGyD.html)

[4] 上海证券报 - “超百亿资金借道ETF入市 场外基金热度也显著升温” (http://fund.eastmoney.com/news/11794,202601143619353327.html)

[5] 凤凰网财经 - “万亿’里程碑’，一年规模翻倍，'限购’和’溢价’成为关键词” (https://finance.ifeng.com/c/8pu357ji70k)