险资机构2026年权益配置策略与市场影响深度分析

基于上述调研数据，我将为您撰写一份系统全面的分析报告。

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2026年权益市场开局表现强劲，险资机构作为市场重要的中长期资金来源，正在积极调整资产配置策略。在低利率环境下，权益投资正成为险资实现资产负债管理和年度利润目标的重要"进攻之矛"。预计2026年险资将为A股市场带来超过

的增量资金，这一规模约占全年A股增量资金流入的三分之一，将深刻改变市场资金结构，并为"硬科技"板块带来显著的配置机会[1][2][3]。

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当前中国十年期国债收益率已降至

6至7年的缺口，这一结构性矛盾正在牵引各家险资加大对另类资产和权益资产的投资比例[4][5]。

从国际经验来看，解决利差损问题的思路可归纳为"三化"策略：

。近年来，境内高股息股票持续跑赢市场，另类资产收益率虽已降至低位但市场需求旺盛，国际化则通过QDII渠道寻求海外高股息或高票息资产[6]。

2025年以来，监管层持续出台政策支持险资入市，为权益配置扫清障碍：

政策类型	具体措施	影响效果
长期投资试点	三批试点合计 2220亿元	打开险资长期入市通道
风险因子调整	调降股票投资风险因子10%	释放约 275亿 最低资本
投资比例放宽	提升权益资产投资上限	拓展配置空间
考核周期优化	拉长考核周期	鼓励长期价值投资

五矿证券分析指出，这些政策并非简单的技术调整，而是旨在激活保险资金作为"耐心资本"和"长期资本"的战略功能，从根本上解除了市场对险资投资能力的束缚预期[7]。

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根据中信建投证券的测算，2026年险资入市增量资金主要来自以下四个渠道[2]：

假设2026年险资运用余额增长15%，按照16%的权益配置比例和20%的港股配置比例，预计将为A股带来约增量资金。

2025年第二、三批险资长期投资试点总规模约1720亿元，以80%A股配置比例计算，对应增量资金约。

基于中性假设，风险因子下调可释放险资最低资本要求约275亿元，若全部投入沪深300标的，能带来约增量资金空间。

假设2026年"存款搬家"节奏与2025年一致，人身险保费规模有望达到约，同比增速约10%，为权益市场带来持续的增量资金。

预测机构	2026年新增权益投资	权益占比	2027年预测
五矿证券（中性）	1.15万亿元	23.6%	1.45万亿元
中信建投	8400亿元	16%	-
方正证券	3000-7700亿元	-	-

五矿证券预测，按照中性情景假设，预计保险资金2026年和2027年将新增权益投资

和，权益类资产占比将分别提升至24.6%[4][5]。

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2026年A股市场增量资金来源呈现

特征。根据测算，险资与理财合计有望为A股带来约的中长期增量资金[2]。这一规模占A股全部增量资金流入的约三分之一，成为市场微观流动性的关键安全垫。

2022年以来，居民部门积累了相当规模的中长期定期存款。这部分资金自2025年四季度起陆续到期，有望通过保险、理财等"固收+"渠道间接流入股市。2026年全年约有

定期存款到期，远超险资和理财的新增规模，因此实际流入A股的资金可能超出测算[8]。

上图展示了银行定期存款到期规模与资本市场资金转移的历史趋势，揭示了居民资产再配置的长期逻辑[9]。

2025年"国家队"持有的权益资产规模（包括股票和ETF）已达

，较2022年年底增长[2]。在"国家队"与险资等中长期资金的共同作用下，A股市场正在形成"价值投资、长期持有"的新格局。

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对以获取绝对收益为目标的险资机构而言，"哑铃型"权益资产配置策略仍是主流：一端以

作为收益与防御的基础，另一端配置以获取α收益。随着权益市场结构性机会涌现，险资正审慎灵活地调整配置权重，积极把握"硬科技"等成长板块的投资机会[1][3]。

根据多家险资机构的投资展望，2026年重点关注的"硬科技"方向包括[1][3][10][11]：

细分领域	投资逻辑	重点标的类型
AI算力基础设施	国产替代加速	芯片、光模块、PCB
半导体设备	自主可控需求	刻蚀机、薄膜沉积设备
先进封装	AI需求驱动	2.5D/3D封装企业
存储芯片	供需缺口扩大	DRAM、NAND厂商

• 工业母机
  ：国家先进制造业集群支持，核心零部件国产替代加速
• 机器人
  ：人形机器人量产进程加速，传感器、编码器等核心部件需求旺盛
• 商业航天
  ："千帆星座"等低轨卫星组网加速，卫星互联网产业链迎来业绩释放期

• 固态电池
  ：设备、电解质等环节产业化加速
• 核电
  ：核岛关键部件、钍基熔盐堆技术受政策支持
• 氢能
  ：产业链成本下降，应用场景拓展

根据调研数据，险资"硬科技"投资方向权重分布如下：

投资方向	配置权重	配置逻辑
AI/半导体	25%	产业趋势明确，业绩兑现确定性高
工业母机	18%	政策支持+国产替代需求
新能源	15%	产业周期见底回升
机器人	15%	AI应用落地重要载体
商业航天	12%	新兴赛道，爆发性强
高端材料	15%	支撑各领域发展

"十五五"规划将科技创新提升至前所未有的战略高度。规划蓝图围绕三大主线展开[10][11]：

1. 科技创新引领产业升级
   ：强调"加快高水平科技自立自强"，通过新型举国体制攻坚集成电路、工业母机等关键领域
2. 扩大内需畅通循环
   ：以"建设强大国内市场"为依托，通过提振消费、扩大有效投资推动供需良性互动
3. 构建立体安全屏障
   ：提升产业链供应链韧性，加强粮食、能源等关键领域保障

历史数据显示，五年规划筹备期常伴随市场主升浪，科技与先进制造板块表现活跃，这为"硬科技"投资提供了明确的政策预期[10]。

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一季度是定期存款到期高峰，资金或从险资渠道进入权益市场，成为全年增量资金最充裕的时点，推动阶段性行情[2]。

2026年开年以来，A股全市场多个交易日成交量突破

，市场活跃度明显提升。上证指数累计上涨约、深证成指累计上涨约、创业板指累计上涨约[1][3]。

险资的长期持有偏好和配置方向（沪深300、中证红利低波500、科创普通股等）将与公募、私募等资金共同强化"科技+资源品"双主线行情[2][6]。

险资属于中长期资金，其持续入市能避免市场出现杀估值行情，助力A股维持慢牛震荡走势，缓解市场波动。历史数据显示，2015年以来，每当险资举牌活跃度提升时，往往对应市场阶段性底部或估值修复行情[7]。

险资偏好具有稳定现金流的优质资产，这将引导市场更加重视企业基本面和长期价值，有助于形成更加理性的估值体系。

尽管险资增配权益对市场形成利好，但仍需关注以下风险因素：

1. 配置拥挤度风险
   ：科技板块配置拥挤度已处历史高位，主动权益基金在TMT板块配置比例接近
   40%
   ，电子行业超
   25%
   ，需防范阶段性回调[12]。

2. 业绩验证风险
   ：如果科技及新兴产业业绩高增长未获验证，市场可能面临风格切换或阶段性调整。

3. 利率波动风险
   ：若美联储政策调整或国内利率超预期上行，可能影响险资权益配置节奏。

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1. 把握配置窗口
   ：在险资等中长期资金持续入市的背景下，可逢低布局优质"硬科技"标的
2. 关注业绩确定性
   ：优先配置2026年业绩增长确定性高的细分赛道
3. 均衡配置
   ：在成长赛道与红利资产之间保持适度均衡

1. 借道ETF布局
   ：可通过科创50、半导体ETF、创业板ETF等指数产品参与"硬科技"行情
2. 重视长期价值
   ：跟随险资等机构资金的配置方向，关注高股息蓝筹与科技龙头的结合
3. 控制仓位
   ：在市场亢奋时保持冷静，避免追高

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2026年险资机构在低利率环境下加大权益配置力度，将对市场资金结构和"硬科技"板块产生深远影响：

1. 资金结构优化
   ：预计带来超过
   8400亿元
   增量资金，占A股增量资金的三分之一，强化机构化、长期化趋势

2. 硬科技迎来机遇
   ：AI、半导体、工业母机、商业航天等"硬科技"赛道将获得险资重点配置，成为市场结构性机会的核心

3. 市场格局重塑
   ：中长期资金的持续入市将助力A股维持慢牛格局，提升市场稳定性和价值投资占比

4. 风险与机遇并存
   ：需关注配置拥挤度上升和业绩验证风险，在把握机会的同时保持理性

在"十五五"规划开局之年，险资作为"耐心资本"的代表，其配置行为将深刻影响2026年乃至更长周期的市场走向。投资者应密切关注险资配置动向，把握结构性机会，同时做好风险管理。

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[1] 上海证券报 - 险资看好2026权益市场掘金"硬科技"投资机会 (https://www.stcn.com/article/detail/3598892.html)

[2] 中信建投 - 资金护航，景气为纲｜2026年A股资金面展望 (https://news.qq.com/rain/a/20260116A01FR500)

[3] 东方财富 - 险资看好2026权益市场掘金"硬科技"投资机会 (https://finance.eastmoney.com/a/202601193622726318.html)

[4] 新浪财经 - 超万亿增量资金入市险资开启"长钱长投"新模式 (https://finance.sina.com.cn/jjxw/2026-01-09/doc-inhftpvi5689196.shtml)

[5] 央视网 - 超万亿增量资金入市险资开启"长钱长投"新模式 (https://finance.cctv.com/2026/01/12/ARTIScSUGn3i7pAUiVmaEZoQ260112.shtml)

[6] 中国基金报 - 多家保险资管机构发声，解析耐心资本2026年配置新变化 (https://www.chnfund.com/article/AR61f3a6e7-c6d1-12a2-ac5d-3a1e5cccbd9b)

[7] 界面新闻 - 中国太保盘中创历史新高，2026年保险股能否延续升势？ (https://www.jiemian.com/article/13843498.html)

[8] 上海证券报 - 四个关键词：私募眼中的2026 (https://m.1234567.com.cn/index.html?page=zxzw&code=202601063609264655)

[9] 华尔街见闻 - 慢牛到全面牛……2026年A股怎么走，十大券商策略来了 (https://wallstreetcn.com/articles/3761418)

[10] 澎湃新闻 - 券商2026年后市猜想：科技制造有望擎旗"新牛市" (https://m.thepaper.cn/newsDetail_forward_32385351)

[11] 中金在线 - 券商2026年后市猜想：科技制造有望擎旗"新牛市" (http://mp.cnfol.com/31817/article/1768402687-142215150.html)

[12] 大众证券报 - 公募投研人士解读沪指超过4100点：锚定"硬科技+资源"双主线 (https://www.chnfund.com/article/AR20260110104253068)

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报告撰写时间：2026年1月19日

数据来源：金灵AI金融数据库、券商研报、监管公开数据