中国中铁境外业务增长驱动因素及可持续性分析

根据最新数据，中国中铁2025年累计新签合同额达27,509亿元，同比增长1.3%。在整体增速放缓的背景下，

，新签合同额达2,573.7亿元，同比增长16.5%，远高于境内业务同比微降0.03%的表现[0][1]。

从季度数据来看，境外业务呈现加速增长态势：2024年全年境外新签订单2,209亿元，同比增长10.6%；2025年上半年海外新签合同额同比增长51.6%；2025年前三季度境外新签合同额达1,666.4亿元，同比大幅增长35.2%，占全部新签合同额的10.5%[1][2]。

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2025年是"一带一路"倡议进入高质量发展的关键年份。根据最新数据，

，意味着超过一半的对外贸易已从传统发达市场转向新兴市场[3]。国家开发银行2025年围绕服务高质量共建"一带一路"共投放资金超2,900亿元等值人民币，有效发挥了服务共建"一带一路"主力银行作用[4]。进出口银行2025年新发放外贸领域贷款超1.2万亿元，占全行贷款投放比重超60%[4]。

重点项目融资持续落地：中吉乌铁路项目银团贷款协议正式签署，中老500千伏联网工程进入验收阶段，这些标志性工程为中国中铁等建筑央企提供了稳定的项目来源[4]。

2026年1月8日，赵佃龙就任中国铁路工程集团有限公司总经理，其

被视为中国中铁加速国际化的重要信号[2]。赵佃龙曾任中国土木工程集团公司董事长，在中国铁建海外业务平台积累了丰富的跨国项目管理经验。

公司已形成**“一体两翼N驱"的国际化经营架构**，按照"实体化属地化"原则做实国别公司，强调从机会主义转向长期深耕，从单一项目承包转向全产业链布局。董事长陈文健明确表示要"持续深化高质量共建’一带一路’合作，选优做强标志性项目”[2]。

中国中铁在"一带一路"沿线打造了一批具有全球影响力的标杆项目：

项目名称	所在国家	项目类型	战略意义
雅万高铁	印度尼西亚	高速铁路	东南亚首条高铁，已投入运营
中老铁路	老挝	铁路	连接中国与老挝的标志性工程
匈塞铁路	塞尔维亚/匈牙利	铁路	欧洲地区重要互联互通项目
孟加拉帕德玛大桥	孟加拉国	桥梁	孟加拉国重要基础设施
中吉乌铁路	中亚	铁路	贯通中亚、辐射亚欧大陆的交通动脉[5]

这些项目的成功实施不仅积累了宝贵的海外工程经验，更形成了强大的品牌效应和市场口碑，为后续项目获取奠定了坚实基础[5]。

公司实施**“深耕非洲、挖潜中亚、拓展东南亚”**的差异化经营布局[5]：

• 东南亚
  ：马来西亚供水房建项目成为新标杆，在印尼、越南等国持续获取新项目
• 非洲
  ：刚果（金）、塞拉利昂、乌干达、埃塞俄比亚等"根据地"建设步伐加快，刚果（金）矿建业务占比已超80%
• 中亚
  ：哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦等市场取得突破

2025年前三季度，境外新签合同额同比增速达35.2%，远超国内业务增速，"内外温差"凸显了海外市场对中国中铁未来发展的战略重要性[2]。

中国中铁创新实施**"基建换资源"战略**，通过为东道国建设基础设施换取矿产资源开发权，已形成独特的竞争优势：

• 矿产资源布局
  ：在刚果（金）等地拥有5座现代化矿山，包括黑龙江鹿鸣钼矿、刚果（金）绿纱铜钴矿、MKM铜钴矿、华刚SICOMINE铜钴矿及蒙古乌兰铅锌矿
• 资源储量
  ：拥有铜（国内第4）、钴（国内第3）、钼（国内第2）等战略资源储备
• 利润贡献
  ：2025年上半年矿产资源业务归母净利润25.81亿元，同比增长27.52%，
  占公司总利润的22%
  [6]

这一协同模式不仅提供了稳定的利润来源，更形成了"基础设施+资源开发"的双轮驱动格局。

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因素	具体内容	评估
在手订单充足	2024年底未完合同额6.89万亿元，为中长期发展提供坚实基础	★★★★★
政策持续利好	2025年地方专项债增至4.4万亿元，超长期国债1.3万亿元支持"两重"建设	★★★★★
金融机构支持	国开行、进出口银行等政策性银行持续提供融资保障	★★★★☆
新管理层重视	赵佃龙就任总经理，标志着国际化成为战略优先方向	★★★★★
竞争优势明显	在TBM技术、全产业链能力、智能建造等领域具备深厚护城河	★★★★☆

风险类型	具体表现	风险等级
地缘政治风险	部分国家政局不稳、政策变化可能影响项目推进	★★★☆☆
汇率波动风险	海外项目结算涉及多币种，汇率波动影响利润	★★★☆☆
资金落地风险	项目融资进度可能不及预期	★★★☆☆
竞争加剧风险	中交、电建、中建等同业央企同样加大海外布局	★★★☆☆
国内业务压力	地方债务影响回款和新增投资	★★★★☆

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中国中铁境外业务16.5%的增长

，主要依据如下：

1. 战略层面
   ："一带一路"倡议进入高质量发展阶段，政策支持持续强化；新管理层就位标志着国际化成为战略优先方向

2. 业务层面
   ：公司已完成海外战略架构调整，属地化深耕模式成效显著；海外在手订单充足，重大项目陆续进入施工高峰期

3. 协同层面
   ：矿产资源等协同业务贡献增量利润，形成"基建+资源"正向循环；技术优势和全产业链能力构建竞争壁垒

4. 资金层面
   ：国开行、进出口银行等政策性银行提供持续融资支持；专项贷款和人民币融资窗口等金融工具不断丰富

• 需关注地缘政治变化、汇率波动对海外项目的影响
• 国内地方债务风险可能延缓项目回款
• 海外市场竞争加剧可能压缩利润空间

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[0] 金灵API数据 - 中国中铁(601390.SS)公司概况与财务数据

[1] 东方财富证券研报 - 中国中铁深度分析报告(2025年3月)

[2] 腾讯新闻 - 中国中铁新总裁到任，国际化使命明显！(2026年1月)

[3] 观察者网 - 2025中国外贸数据出炉，突围背后藏着什么？

[4] 新华网客户端 - 国开行：助力投融资多元化保障 服务共建"一带一路"高质量发展(2026年1月)

[5] 中国中铁官网 - 海外业务板块介绍

[6] 东方财富财富号 - 中国中铁基建业务的未来增长点分析(2026年1月)