阳光电源储能业务占比分析：2024年收入32%超越逆变器

根据收集到的研究资料，我来为您详细分析阳光电源(SZ300274)的储能系统业务占比情况：

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根据华泰证券2026年1月发布的研究报告[1]，阳光电源2024年各业务板块收入占比如下：

业务板块	收入占比	毛利率
逆变器业务	37.41%	30.90%
储能业务	32.06%	36.69%
电站系统业务	26.98%	19.40%
其他业务	3.55%	39.04%

储能业务已成为阳光电源第二大收入来源，收入占比达32.06%，且毛利率高达36.69%，显著高于公司其他核心业务。

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从历史数据来看，阳光电源的储能业务占比呈现持续上升趋势[1][2]：

年份	储能收入占比	储能毛利占比
2021年	约13%	4.95%
2022年	约25%	5.55%
2023年	约25%	13.36%
2024年	32.06%	32.03%

• 储能业务毛利润占比从2021年的4.95%大幅跃升至2024年的32.03%
• 2025年上半年，储能产品营收比重
  首次超过光伏逆变器传统业务
  [2]
• 盈利重心持续向高毛利的储能业务集中

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• 全球市占率：
  2024年阳光电源储能系统的全球市占率达11.9%[2]
• 全球排名：
  根据伍德麦肯兹《2025全球储能系统集成商排名》，阳光电源以14%市场份额
  居于全球第二
  [2]

储能业务的

显著高于：

• 逆变器业务（30.90%）
• 电站系统业务（19.40%）

这主要得益于：

1. 系统级解决方案的核心竞争力（覆盖PCS、电池系统集成、BMS及能量管理）
2. 较强的客户粘性和较高的定价水平
3. 海外高毛利市场需求释放
4. 产品结构向液冷化、高容量方向升级

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根据机构预测[1][2]：

• 2025年储能业务收入有望延续较快增长，增速将
  显著高于公司整体水平
• 储能板块收入规模有望
  超过逆变器业务
  ，成为公司主要增长来源
• 全年储能发货量目标为
  40-50GWh
  （同比2024年增长42%-78%）

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阳光电源的储能系统业务已从早期的补充性业务发展成为

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• 收入占比：
  从2021年的约13%提升至2024年的
  32.06%
• 利润贡献：
  毛利润占比达32.03%，成为与逆变器并驾齐驱的利润核心
• 战略地位：
  2025年上半年首次超越逆变器成为第一大收入来源

随着全球储能市场的持续扩容（预计到2035年全球累计装机将达2TW/7.3TWh），阳光电源凭借其技术积累和海外市场布局，储能业务有望继续保持高速增长。

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[1] 华泰证券 - 阳光电源(300274 CH)首次覆盖报告 (2026年1月16日)
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202601161817882114_1.pdf

[2] 财联社 - 储能业务占比反超逆变器后阳光电源Q3净利润创新高
https://www.cls.cn/detail/2183950

[3] 国金证券 - 阳光电源深度研究报告 (2024年8月)
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202408271639469669_1.pdf