金砖国家数字货币互联计划对国际货币体系与美元储备地位的潜在影响分析

基于收集的信息，我将为您撰写一份系统全面的分析报告。

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印度储备银行（RBI）于2026年1月正式向政府提议，将建立金砖国家央行数字货币（CBDC）互联系统的方案列入2026年金砖国家峰会议程[1][2]。若该建议获得采纳，这将是金砖国家成员首次正式提出推动数字货币互联的倡议。印度将于2026年1月1日接任金砖国家轮值主席国，并主办当年度峰会。

根据印度储备银行的构想，该互联系统的核心目标是：

• 便利跨境贸易结算
  ：实现金砖成员国之间使用主权数字货币直接结算贸易发票
• 促进旅游支付
  ：简化成员国公民在成员国间的旅游支付流程
• 降低美元依赖
  ：减少对现有美元主导结算渠道的依赖，绕开代理银行瓶颈[3]

值得注意的是，印度储备银行明确声明，该计划"并非旨在推动去美元化"，而是聚焦于提升跨境支付效率、增强金融体系韧性，推动支付基础设施现代化[4]。

目前金砖各成员国的数字货币发展水平参差不齐：

国家	CBDC项目	发展阶段	用户规模
印度	e-rupee（电子卢比）	零售CBDC已推出	约700万零售用户[4]
中国	数字人民币	全球最先进	约占mBridge跨境支付活动的95.3%[4]
巴西	Drex	试点阶段	-
俄罗斯	数字卢布	试点阶段	-
南非	Project Khokha	试点阶段	-
阿联酋	阿联酋CBDC	探索阶段	-
伊朗	伊朗CBDC	早期阶段	-

中国运营着全球最先进的央行数字货币项目，通过mBridge跨境支付项目已处理4,047笔跨境交易，总额达54.2亿美元[4]。

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金砖国家CBDC互联计划的实施将在国际货币体系中产生渐进而非革命性的影响。从理论层面分析，该计划可能推动国际货币体系向多极化方向发展：

美元的主导地位建立在深度资本市场、法律信任和流动性优势之上，这些优势短期内难以被任何CBDC网络复制[3]。然而，替代系统的建立将逐步侵蚀美元的排他性，为新兴经济体提供可替代的跨境支付基础设施。

金砖国家CBDC互联将加强成员国间的金融联系，深化南南经济合作。按照购买力平价计算，全球南方国家GDP总量占比已达60.9%，金砖扩员至11个成员国后，对世界经济增长贡献率超过50%[5]。这一庞大的经济体量若实现货币互联，将形成显著的规模效应。

该计划为新兴经济体提供了避免美元主导金融体系的替代方案，有助于降低因美国政策变化或制裁带来的金融风险敞口。俄罗斯在乌克兰冲突后被冻结海外储备的案例，已成为各国重新审视美元风险的重要转折点[6]。

值得特别关注的是，金砖国家已推出名为"unit"的黄金支持数字货币原型。该货币在Cardano区块链上运行，由40%实物黄金和60%金砖国家货币储备锚定[7]。2025年10月的试点计划已发行100个单位，每个单位与1克黄金挂钩。

这一设计反映了金砖国家对货币价值锚定的战略性思考：

• 实物黄金背书
  ：为货币价值提供独立于任何主权信用的保障
• 降低汇率风险
  ：减少成员国间汇率波动对贸易的影响
• 应对美元武器化
  ：为成员国提供规避制裁的替代支付手段

2025年国际货币体系正经历结构性变化，为金砖国家数字货币计划提供了有利背景：

• 截至2025年第三季度，美元在全球外汇储备中的占比降至56.92%，连续11个季度低于60%，创1995年以来新低[8]
• 2025年前三季度，美元外汇储备份额累计下跌1.60个百分点，为2003年以来同期最大跌幅[9]

• 2025年6月起，全球黄金储备余额超过全球外汇储备中持有的美债余额，这是1996年以来的首次[8]
• 各国央行2025年购金潮延续，金价年内50多次刷新历史新高，伦敦现货黄金累计涨幅超过60%[8]

• 欧元在全球外汇储备中的份额稳居第二，约为20.33%[10]
• 人民币份额持续上升，但增速相对温和

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金砖国家CBDC互联计划可能通过以下路径冲击美元储备地位：

根据环球银行同业金融电讯联盟（SWIFT）的统计，2025年全球国际支付货币份额中美元虽仍占48.15%，但较2021年提高8.77个百分点的数据[9]掩盖了结构性变化。金砖国家内部贸易若大规模转向本币结算，将直接侵蚀美元的贸易结算份额。

2025年3月，中国跨境交易中人民币使用比例已达54.3%，总额7,249亿美元[11]。中国对东南亚、阿联酋和沙特阿拉伯的出口分别增长80%和100%以上，均以本币结算为主。

随着金砖国家CBDC互联系统的建立，成员国可能将部分美元储备转换为：

• 金砖共同数字货币资产
• 黄金储备
• 人民币等成员国主权货币

这种配置转变若形成规模效应，将加速美元储备份额的下降。

金砖国家数字货币计划的推进本身即传递出强烈的去美元化信号，可能引发市场预期变化，导致非成员国也开始减少美元储备配置。

需要指出的是，美元储备地位下降与美元汇率走势之间存在复杂的非对称关系。根据中银证券全球首席经济学家管涛的研究[9]：

• 2008年底至2025年三季度，美元在全球外汇储备中的份额累计回落5.95个百分点，同期美元指数却累计上涨20.5%
• 2025年前三季度，美元储备份额下降4.60个百分点，美元指数却下跌9.8%

这种背离反映出：

• 美元储备功能与投资/支付功能之间存在差异
• 其他货币（特别是日元）的疲弱支撑了美元指数
• 全球货币体系多极化并不必然导致美元贬值

尽管面临挑战，美元作为主要储备货币的地位仍具有以下结构性支撑：

根据国际清算银行（BIS）数据，2025年4月全球外汇市场日均交易量达9.6万亿美元，美元在全球外汇交易中的占比从2022年的88.5%提升至89.2%[9]。美元的流动性优势短期内难以被替代。

美国国债市场规模庞大，流动性充足，是全球最重要的安全资产。美元资产仍是各国央行储备的重要组成部分。

美元在美国主导的全球安全架构中扮演关键角色，盟友体系的维系依赖于美元网络的准入控制。

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印度提出该提案的时机正值金砖国家与美国贸易紧张局势加剧之际。美国总统特朗普已反复威胁对试图创建替代货币或支持取代美元的金砖国家征收100%关税[4]。2026年1月，美国进一步警告称，试图绕过美元的国家将面临严厉关税，并失去进入美国市场的机会。

这种高压政策可能产生双重效果：

• 短期威慑
  ：延缓金砖国家数字货币计划的推进
• 长期反效果
  ：加速成员国对美元体系的规避意愿

金砖国家数字货币互联计划的成功实施面临多重障碍：

各成员国的CBDC技术架构、数据标准、接口协议存在显著差异。建立统一的互联框架需要大量协调工作。

成员国对平台治理、数据共享、监管责任等关键问题尚未达成共识。

历史经验表明，金砖国家间本币交易面临严峻的贸易失衡问题。此前俄罗斯和印度尝试以本币进行贸易时，俄罗斯积累了大量无法有效使用的印度卢比余额[4]。印度央行正在探索双边外汇掉期和定期结算机制来解决这一问题，但方案尚未成熟。

金砖国家间战略利益存在差异，各国可能不愿依赖由他国主导设计的支付平台。

印度的e-rupee已有约700万零售用户，在零售CBDC领域处于领先地位。然而，印度在国际贸易中的地位使其货币难以成为金砖共同框架的主导货币。印度与俄罗斯、中国的贸易结构存在显著差异，可能影响互联系统的设计方向。

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金砖国家在2026年峰会上就数字货币互联的框架性原则达成一致，但在技术标准、治理规则等关键问题上留待后续协商。互联系统首先在双边层面（如中俄、印俄）实现，再逐步扩展。美元储备地位受到温和冲击，但整体格局变化有限。

金砖国家在技术互操作性方面取得突破，建立起覆盖全部成员国的CBDC互联系统。系统首先在贸易结算领域应用，旅游业紧随其后。美元在全球外汇储备中的份额加速下降，5年内可能降至50%以下。

由于美国高压政策、金砖国家间分歧加剧或技术障碍，互联计划未能在2026年峰会上获得实质性通过。数字货币合作退回至双边层面或停滞不前。美元地位短期内得到巩固。

无论金砖国家CBDC互联计划的推进结果如何，以下长期趋势将持续影响国际货币体系：

各国央行将继续增持黄金和非美元资产，以降低对单一货币的敞口风险。2025年波兰增持90吨黄金（成为当年最大黄金买家）、土耳其和印度等国持续购金即是明证[11]。

全球约130个国家正在探索央行数字货币，技术进步将持续降低跨境支付成本，传统银行中介的重要性将下降。

除金砖国家外，东盟、海湾国家等区域组织也在推进本币结算安排，区域化趋势将削弱美元的全球覆盖度。

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全球央行购金潮将持续，金价长期受到支撑。世界黄金协会预测，若全球经济放缓，2026年金价最高可能再涨30%[12]。

美元储备份额下降意味着美元资产风险溢价可能上升，投资者应考虑增加非美元资产配置。

金砖国家数字货币互联计划的推进将为相关金融基础设施、支付技术、区块链应用等领域带来机遇。

新兴经济体应积极参与金砖数字货币互联的规则制定过程，确保自身利益得到体现。

去美元化进程需循序渐进，避免因过快调整引发跨境资本流动冲击。

金砖国家应与东盟、上合组织等其他新兴经济体平台加强协调，形成更广泛的替代支付网络。

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金砖国家数字货币互联计划是国际货币体系多极化进程中的重要里程碑。尽管该计划面临技术、治理、地缘政治等多重挑战，但其战略意义不容低估。

从短期来看，美元作为主要储备货币的地位仍具有稳固的支撑基础，美元指数的韧性证明了这一点。然而，从长期视角审视，国际货币体系正在经历深刻的结构性变革——美元份额持续下滑、黄金角色回归、数字货币技术扩散，这些趋势将重塑全球金融格局。

金砖国家CBDC互联计划若能成功实施，将为新兴经济体提供重要的金融自主选项，减少对美元体系的依赖，同时为国际货币体系的多元化发展提供新的动力。这一进程的发展轨迹，不仅取决于金砖成员国的协调能力，也将受到美国政策回应和全球宏观经济环境的深刻影响。

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[1] CoinDesk - “印度央行提议制定数字货币连接金砖国家的计划” (2026年1月19日) https://www.coindesk.com/zh/markets/2026/01/19/india-s-central-bank-proposes-a-plan-to-create-digital-currency-link-among-brics-nations

[2] Bitget News - “印度储备银行力推金砖国家CBDC互联” (2026年1月19日) https://www.bitget.com/zh-CN/news/detail/12560605158671

[3] Modern Diplomacy - “Digital Bridges, Dollar Shadows: BRICS Explores a New Payments Order” (2026年1月19日) https://moderndiplomacy.eu/2026/01/19/digital-bridges-dollar-shadows-brics-explores-a-new-payments-order/

[4] Brave New Coin - “印度提议将金砖国家数字货币挂钩” (2026年1月) https://bravenewcoin.com/zh-CN/可执行的洞察/印度提议将金砖国家数字货币挂钩

[5] 中国政策研究网 - “2025年国际形势与中国外交” (2026年1月14日) http://www.xingshizhengce.com/xsbgt/2026/01/14/detail_202601146858998.html

[6] Yahoo Finance - “全球央行疯囤黄金” (2026年1月) https://hk.finance.yahoo.com/news/全球央行瘋囤黃金-衛報-美元正在失去信譽-052002662.html

[7] Yahoo Finance - “International group makes bold move to challenge dominance of US currency” (2026年1月) https://finance.yahoo.com/news/international-group-makes-bold-move-153000122.html

[8] 新华财经/央视新闻 - “去年金价狂飙美元贬值 全球资产加速去美元化” (2026年1月10日) https://app.xinhuanet.com/news/article.html?articleId=42db8b194fad5e944be22d10c7422e32

[9] 新浪财经 - “管涛：美元国际储备地位下降未必会催生弱美元” (2026年1月18日) https://finance.sina.com.cn/roll/2026-01-18/doc-inhhttqr1895927.shtml

[10] 新浪财经 - “2026年汇市展望：欧元强势反弹13%” (2026年1月14日) https://finance.sina.com.cn/money/bond/2026-01-14/doc-inhhhhqp5049989.shtml

[11] 东方财富 - “全球去美元化趋势下” (2026年1月8日) https://caifuhao.eastmoney.com/news/20260108213801219928870

[12] 币安 - “黄金狂飙背后：中美金融博弈下的货币重构” (2026年1月3日) https://www.binance.com/zh-CN/square/post/34611052534154