启明星辰军队采购资格暂停事件及其政企业务影响分析

根据公开信息，启明星辰（股票代码：002439）被全军禁采已接近一年时间[1]。作为国内领先的网络安全企业，这一事件对其政企业务产生了显著影响。公司在互动平台回应投资者询问时表示：“公司相关业务正常开展，同时进一步加强了内部管理工作，有序推进生产经营活动。”[2]

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：由于军队采购资格暂停，启明星辰面临着一定的业绩压力。2026年初，公司被中证A500指数调出样本指数名单，这一调整反映出市场对公司基本面变化的关注[3]。同时，公司股价在过去两年内下跌约44%，市值管理压力较大。

：军队采购业务受限后，公司加速向其他政企领域倾斜资源，重点布局电力、能源、交通等关键信息基础设施领域。

业务领域	客户类型	业务开展情况
电力行业	国家电网等能源企业	持续提供网络安全保障及安全运营服务
政企市场	政府及大型企业	通过中国移动战略协同拓展
军队系统	军方客户	处于暂停状态，业务恢复时间待定

公司明确表示：“启明星辰作为国内领先的网络安全企业，始终致力于为国家关键信息基础设施提供安全保障。在电力行业，公司为国家电网等能源行业重要客户提供网络安全保障及安全运营服务多年。”[4]

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启明星辰正全力深化与中国移动的战略协同。中国移动于2022年斥资约41亿元入主启明星辰，双方已签署战略合作协议，致力于"未来三年力争打造30个千万元以上行业示范项目"[5]。

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• AI安全
  ：聚焦人工智能安全领域的技术突破
• 数据安全
  ：强化数据安全防护能力建设
• 政企市场
  ：借助中国移动渠道资源拓展政企业务

1. 新兴领域布局
   ：重点投入AI安全、数据安全等创新方向
2. 强化回款管理
   ：提升经营质量，优化现金流
3. 市值管理
   ：制定并审议通过《市值管理办法》，研究股份回购、分红、增持等方案[6]

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截至目前，军队采购资格暂停已近一年。公司表示正在"有序推进生产经营活动"，但对于军采资质的具体恢复时间和措施，官方尚未披露详细信息。

• 内部管理加强
  ：公司已进一步加强内部管理工作，为业务恢复奠定基础
• 合规能力提升
  ：作为上市公司，启明星辰具备较强的合规意识和整改能力
• 行业地位稳固
  ：公司在网络安全领域仍保持领先地位，具备恢复资质的核心竞争力

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风险因素	影响程度	备注
军采业务暂停	中期影响	影响直接收入，但非主营业务全部
业绩下滑压力	短期影响	需关注2025年年报数据
市值波动风险	持续影响	股价两年跌44%，需关注估值修复
战略协同成效	长期影响	与中国移动合作是关键增长点

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启明星辰军队采购资格暂停对其政企业务产生了

，但公司正通过以下途径积极应对：

1. 业务多元化
   ：加速拓展电力、交通、能源等关键基础设施领域
2. 战略协同
   ：深化与中国移动合作，借助其渠道和资源优势
3. 技术创新
   ：聚焦AI安全、数据安全等高增长领域
4. 内部优化
   ：加强管理、控制风险、提升经营质量

从长期来看，随着与中国移动战略协同的深入推进以及新兴安全领域的布局，启明星辰有望逐步消化军采暂停带来的影响，实现业务转型和业绩修复。投资者需持续关注军采资质恢复进展以及与中国移动协同效应的释放情况。

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[1] 搜狐网 - 启明星辰:被全军禁采近一年,业务正常开展并加强内部管理 (https://www.sohu.com/a/974349654_122014422)

[2] 同上

[3] 网易新闻客户端 - 启明星辰业绩下滑、股价两年跌44%,中国移动斥资41亿入主值吗? (https://c.m.163.com/news/a/KJJG9AF10511C9DR.html)

[4] 搜狐网 - 启明星辰:为国家电网等提供网络安全保障 (https://www.sohu.com/a/973600071_122121789)

[5] 东方财富网 - 启明星辰:当前公司正深化与中国移动的战略协同 (http://finance.eastmoney.com/a/202601193623389514.html)

[6] 搜狐网 - 投资者提问:董秘您好,距启明星辰被全军禁采事件已接近一年 (https://www.sohu.com/a/977571622_122014422)