中际旭创（300308.SZ）光模块行业地位深度分析报告

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中际旭创是全球光模块行业的绝对龙头企业。根据最新数据，公司在

，稳居全球第一[1]。在AI算力驱动的高端光模块领域，公司与新易盛合计市场份额超过55%，形成了中国厂商主导全球光模块市场的竞争格局[2]。

排名	公司	市场份额	备注
1	中际旭创	~42%	全球800G光模块领导者
2	新易盛	~15%	800G/400G产品突出
3	光迅科技	~10%	光电器件集成平台
4	华工科技	~8%	国内领先厂商
5	其他	~25%	包括Coherent、Lumentum等

中际旭创近三年实现了爆发式增长：

财务指标	2023年	2024年	2025年前三季度
营业收入	107.18亿元	238.62亿元	250.05亿元
同比增速	+11.16%	+122.64%	+44.43%
净利润	22.08亿元	53.72亿元	75.70亿元
同比增速	+78.95%	+143.33%	+95.52%

• ROE（净资产收益率）
  ：38.41% — 极强的股东回报能力[0]
• 净利润率
  ：27.10% — 显著的规模效应[0]
• 毛利率
  ：约39.33%（2025年上半年）— 产品结构持续优化[3]
• 流动比率
  ：2.91 — 优异的短期偿债能力[0]

2025年第二季度，公司毛利率达到41.5%，环比提升近5个百分点，净利润率首次突破30%[3]。这一改善主要得益于：

1. 800G光模块出货量快速增长
2. 硅光产品比例提升带来的技术溢价
3. 高端1.6T产品开始贡献收入

产品类型	状态	市场地位
800G	量产发货	全球领先，超40%份额
1.6T	2025年Q2开始出货	处于商用导入期
3.2T	具备开发能力	放量仍需时间

中际旭创在1.6T光模块领域已抢占先机，作为行业内最早实现量产的企业之一，公司有望在2026年1.6T需求爆发时获得显著收益[4]。

公司与

等全球科技巨头保持紧密合作关系[1]，这种头部客户绑定不仅确保了订单的稳定性，也体现了公司在技术实力和产品质量上的领先优势。

全球AI算力建设正处于前所未有的爆发阶段。2025年全球光模块市场预计增长50%，800G需求持续放量，1.6T已进入商用导入期[4]。行业正从速率竞赛全面转向效率竞争，这对具备硅光技术优势的中际旭创构成重大利好。

公司正在积极推进1.6T和800G高端产品在国内外产能建设[3]。虽然当前部分重点原材料供应偏紧张，但公司已针对2025年下半年及2026年需求积极备货[5]。

指标	数值	行业对比
P/E（TTM）	76.02x	显著高于行业平均
P/B	24.63x	处于历史高位
2025年涨幅	+393.89%	A股涨幅榜首

当前估值水平反映了市场对公司高增长的预期，但也意味着估值回调风险。

：截至2025年四季度末，中际旭创已取代宁德时代，成为[6]。这一变化表明机构投资者对公司长期发展前景的高度认可。

1. 实控人减持
   ：公司实际控制人近期减持28.7亿元[7]，可能对市场情绪产生一定影响
2. 估值压力
   ：76倍P/E处于历史高位，短期内存在估值回调风险
3. 股价波动
   ：近5日下跌8.01%，市场情绪较为波动[0]

1. 竞争加剧
   ：新易盛等竞争对手持续追赶，市场份额存在被蚕食可能
2. 技术迭代
   ：3.2T及更高速率产品的研发进度将决定长期竞争力
3. 原材料供应
   ：800G和1.6T需求增长快于原材料供给，可能影响产能扩张

• ✓ 全球800G光模块龙头地位稳固（超40%份额）
• ✓ 1.6T产品先发优势明显
• ✓ 头部客户绑定（英伟达、谷歌）
• ✓ 财务数据极为亮眼（ROE 38%，净利润率27%）
• ✓ 机构资金高度认可（公募第一大重仓股）

• ⚠ 估值处于历史高位
• ⚠ 实控人减持带来的短期压力
• ⚠ 竞争对手追赶态势明显

中际旭创在光模块行业的地位

，公司不仅在800G领域保持全球领先，更在1.6T产品上抢占了先机。受益于AI算力建设的超级周期，公司有望在未来2-3年内继续保持高速增长。

然而，当前76倍的P/E估值已充分反映市场对公司高增长的预期。短期来看，股价可能因实控人减持和获利了结而承压；但中长期来看，在AI算力需求持续爆发的背景下，公司的行业龙头地位将进一步强化。

：适合，关注1.6T产品放量进度及2026年业绩兑现情况。

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[1] 今日头条 - “在当前的光模块市场中,行业龙头股包括中际旭创” (https://www.toutiao.com/w/1853734936837127/)

[2] 财富号东方财富网 - “行业竞争格局:中国厂商主导全球光模块市场” (https://caifuhao.eastmoney.com/news/20260121110053937525110)

[3] Reportify - “中际旭创(300308) - 投资者关系活动记录表20250827” (https://reportify.cn/transcripts/1158186143062298624)

[4] 东方财富网 - “光模块龙头净利齐涨超40%,2026年争夺1.6T市场” (https://finance.eastmoney.com/a/202601213626280916.html)

[5] 同花顺金融服务网 - “中际旭创(300308) 盈利预测” (http://basic.10jqka.com.cn/300308/worth.html)

[6] 新浪财经 - “光模块龙头跃居中国主动偏股基金头号重仓股” (https://finance.sina.com.cn/roll/2026-01-23/doc-inhihniy2096549.shtml)

[7] 山东财经网 - “中际旭创实控人减持28.7亿元” (http://www.sdenews.com/html/2026/1/381434.shtml)

[0] 金灵API市场数据及财务分析