泡泡玛特海外市场拓展深度分析

根据最新数据和市场信息，我来为您详细分析泡泡玛特（港股代码：9992.HK）的海外市场拓展进展。

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泡泡玛特2025年第三季度业绩表现亮眼，海外业务成为核心增长引擎[1]：

指标	2025年Q3同比增长
整体收入	245%-250%
中国市场收入	185%-190%
海外市场收入	365%-370%

2025年第三季度各区域收入增长情况[1][2]：

区域	同比增长	特点
美洲	1265%-1270%	增速最为迅猛，成为海外最大亮点
欧洲及其他地区	735%-740%	强劲增长，市场潜力巨大
亚太（不含中国）	170%-175%	稳健增长，基础扎实

截至2025年上半年，泡泡玛特已建立覆盖全球的线下零售网络[3][4]：

• 线下实体门店
  ：超过550家
• 机器人自主售卖机
  ：超过2500台
• 覆盖国家和地区
  ：90+个

：

• 北美市场
  ：美国门店数量已超过60家；2026年1月加拿大温哥华首店开业，计划拓展至多伦多，完成东西两岸核心城市布局[4]
• 东南亚市场
  ：已进入新加坡、马来西亚、泰国（曼谷第三家店首日销量突破500万，创全球门店单日销售额新高）；计划扩大至越南、印尼、菲律宾[5]
• 欧洲市场
  ：在英国开设多家线下品牌店和快闪店
• 东亚市场
  ：日本、韩国均设有官网和线下门店

为支撑海外业务爆发式增长，泡泡玛特加速全球供应链布局[6]：

基地	状态	覆盖区域
印尼合作生产基地	已投产	东南亚市场
柬埔寨合作生产基地	已投产	东南亚市场
墨西哥合作生产基地	已投产	北美市场

目前泡泡玛特全球生产基地已全面覆盖东南亚及北美地区，有效缓解了因LABUBU等超级IP在海外市场需求激增导致的缺货问题[6]。

泡泡玛特的超级IP在海外市场表现突出：

• LABUBU
  ：引爆全球市场，在日本、美国、东南亚地区产品需求呈爆发式增长；2025年亮相梅西游行，加速品牌全球化[1]
• THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA、DIMOO
  ：在加拿大首店开业期间吸引大量消费者排队购买[4]
• 奇梦岛产品
  ：进入北美、欧洲、东南亚及中东等地区近20个国家，初步印证IP具备跨文化共鸣与全球消费潜力[5]

：

• 2025年8月一度飙升至339.8港元历史高位[2]
• 截至2026年1月23日，股价报225港元，创2025年12月初以来新高[7]
• 2026年1月19日，公司斥资2.51亿港元回购140万股股份，为两年来首次回购[8]

[8][9]：

• 摩根士丹利
  ：预计2025年净利润将达到126亿元人民币；认为公司增长势头强劲、业务驱动因素清晰、长期发展逻辑明确；首次股份回购将吸引等待股价催化剂的投资者
• 太平洋证券、国海证券、方正证券、东兴证券、浦银国际、国金证券
  ：均认为公司业绩超预期

泡泡玛特创始人王宁在2025年中期业绩会上表示：

“2025年希望能够做到200亿元营收，并称应该300亿元也很轻松。”

：

1. 海外市场持续高速扩张，特别是美洲和欧洲市场
2. 超级IP矩阵持续贡献增量
3. 全球供应链布局完成，提升履约能力
4. 线上渠道协同发展（跨境电商平台覆盖90+国家/地区）

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泡泡玛特的海外市场拓展呈现

的态势。2025年第三季度海外收入同比增长近370%，其中美洲市场增速超过12倍，欧洲市场增速超7倍，显示出其潮玩产品已成功跨越文化边界，获得全球年轻消费者的广泛认可。通过本地化门店扩张、供应链全球化布局以及IP战略的持续深化，泡泡玛特正稳步向"全球潮玩文化领军企业"的目标迈进。

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[1] 腾讯网 - 《泡泡玛特开盘涨超10%:斥资2.51亿港元回购,为两年来首次》(https://new.qq.com/rain/a/20260120A02NJL00)

[2] 中新经纬 - 《泡泡玛特获机构看好》(https://www.jwview.com/gg.html)

[3] 泡泡玛特官网 - 《关于我们》(https://www.popmart.com.cn/home/about)

[4] 腾讯网 - 《泡泡玛特盘中涨超4% 公司海外版图再扩张》(https://new.qq.com/rain/a/20260105A033M100)

[5] 亿恩网 - 《泡泡玛特泰国3号店开业,首日销量突破500万》(https://www.ennews.com/news-65282.html)

[6] 中外玩具网 - 《泡泡玛特三大海外生产基地正式投产》(https://www.ctoy.com.cn/n/)

[7] 中金在线 - 《泡泡玛特大涨超9%》(http://sc.stock.cnfol.com/gushizhibo/20260123/31966558.shtml)

[8] 搜狐 - 《泡泡玛特高开5.2% 昨日耗资2.5亿港元回购》(https://www.sohu.com/a/978191995_362225)

[9] 汇通财经网 - 《泡泡玛特获机构看好,预计2025年净利达126亿元》(https://news.fx678.com/202601200937182468.shtml)