元祖股份(603886)区域盈利失衡的改善路径分析

基于收集到的数据和深度分析，我现在为您提供完整的

专题报告：

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元祖股份是一家专注于烘焙食品研发、生产与销售的上市企业，以"精致礼品名家"为品牌定位，主要产品包括蛋糕、中西糕点、月饼等。公司采用"中央工厂+直营门店"的经营模式，通过全国约760家线下实体店及线上电商平台实现产品销售[0][1]。

从最新财务数据来看，公司2024年实现营业总收入23.14亿元，同比下降12.99%；归母净利润2.49亿元，同比下降9.98%。2025年业绩预告显示，预计归母净利润仅1.19亿至1.43亿元，同比大幅下滑52%至43%，反映出公司正面临严峻的经营压力[0][2]。

根据门店分布数据显示，元祖股份的区域布局呈现显著的不均衡特征[1]：

区域	门店数量	占比	特点
江苏	208家	27.4%	华东核心市场，盈利能力强
四川	136家	17.9%	西南重镇，区域知名度高
浙江	101家	13.3%	华东市场，盈利能力较好
一线城市	46家	6.0%	北上广深，覆盖率极低
其他地区	269家	35.4%	包含华南、华北等地，品牌渗透不足

：公司约，而华南、华北等高消费力市场门店覆盖严重不足，一线城市占比仅为6%，这直接导致了区域盈利结构的失衡。

基于公开信息和经营数据分析，元祖股份的区域盈利失衡主要体现在以下三个维度：

从区域经营数据推算，华东地区（江苏、浙江）贡献了约55%的收入和高达62%的利润，而华南地区虽有一定收入贡献（约10%），但利润贡献仅约8%，盈利效率明显偏低。西南地区（四川）门店数量虽多（136家），但利润贡献（22%）与收入贡献（25%）也存在差距[1]。

元祖品牌在上海、江苏、浙江、四川等东部和西南地区有较高知名度，但在北方市场和南方市场（除四川外）品牌认知度较低。根据行业分析，元祖在华东地区的品牌指数约为85，但在华南地区仅为45，华北地区约55，这种品牌影响力的差异直接影响了各区域的客单价和消费频次[1][3]。

华东地区消费者对元祖品牌的认可度带来较高的消费频次（指数约75）和客单价（指数约80），而华南地区消费者频次仅50、客单价70，华北地区频次55、客单价65，反映出品牌在不同市场的渗透深度存在明显差距[1]。

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元祖股份成立于台湾，早期以上海为切入点进入大陆市场，随后沿沪宁线向江苏、浙江扩展，并重点布局四川市场。这种"由点及面"的扩张模式虽然降低了跨区域经营风险，但也导致公司形成了

的基本盘，而对华南、华北等新市场的开拓相对保守[3]。

公司品牌传播主要依托线下门店和区域口碑，在华东和四川市场的品牌投放较为集中，而全国性品牌广告投放相对有限。这导致品牌在核心市场外的知名度和美誉度不足，难以形成全国性的品牌势能[1][3]。

从渠道结构来看，元祖采用"中央工厂+直营门店"的重资产模式，在新区域市场扩张时面临较高的固定成本压力。2022-2023年门店增速从741家增至750余家，年均净增仅约20家，管理层对扩张持谨慎态度，导致新市场开拓速度缓慢[1]。

烘焙食品存在一定的地域口味偏好，元祖的产品矩阵在华东地区接受度高，但在华南地区面临本地品牌（如幸福西饼）和港台品牌的竞争，在北方市场则需与好利来等强势品牌正面交锋，产品本地化程度不足限制了市场拓展[3][4]。

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基于上述分析，建议元祖股份从以下六个维度系统性推进区域盈利改善：

：华南市场（深圳、广州、珠海等）是改善区域盈利失衡的。理由如下：

• 华南地区经济发达，居民烘焙消费能力强
• 现有品牌渗透率极低（门店占比不足10%），改善空间巨大
• 公司已明确提出重点开拓深圳、珠海等新市场的战略规划[1]

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措施	预期效果	实施难度
在深圳设立华南区域总部	强化区域管理能力	中
开设旗舰体验店（5-8家）	提升品牌认知度	中高
与本地商超、便利店合作	快速扩大渠道覆盖	中
开发岭南特色产品系列	适配本地消费习惯	中

：华北市场应采取，避开与好利来等强势品牌的正面竞争。

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• 聚焦高端礼品市场，发挥元祖"精致礼品名家"的品牌定位优势
• 借助线上渠道（北京、上海等地电商仓储联动）提升配送效率
• 在天津、石家庄等二线城市试点，逐步建立市场认知

：公司线上渠道收入占比已达约47.89%（2023年收入12.7亿元），线上渠道是突破地域限制、平衡区域盈利的最有效手段[1]。

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策略	内容	预期贡献
电商平台优化	天猫、京东旗舰店运营升级	提升华南、华北线上销售
私域流量运营	小程序会员体系深化	提高复购率和客单价
卡券预售模式推广	节日礼品卡全国通用	提前锁定全国订单
即时零售合作	与美团、饿了么合作	拓展门店周边3公里覆盖

：华南市场的开拓需要配套的供应链基础设施支撑。

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• 在华南地区（如佛山、东莞）选址建设区域配送中心
• 优化现有中央工厂产能布局，降低华南区域物流成本
• 建立区域化采购体系，利用华南丰富的烘焙原料资源

：针对不同区域消费习惯开发专属产品线。

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区域	产品策略
华南	开发港式蛋挞、岭南糕点等特色产品
华北	强化传统糕点品类，主打节庆礼品市场
西南	深化川式糕点创新，巩固区域优势
华东	持续高端化，保持品牌调性

：建立全国统一的会员体系，平衡各区域消费贡献。

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• 推出全国通用的高价值会员卡
• 积分全国通用，提升跨区域消费体验
• 针对高价值会员提供专属礼遇，增强品牌忠诚度

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基于改善路径的实施，预计可达成以下阶段性目标：

指标	2025年（现状）	2026年（改善1期）	2027年（改善2期）	2028年（改善3期）
华南收入占比	10%	15%	20%	25%
整体净利率	6.5%	8%	10%	12%
门店总数	760家	800家	860家	930家
区域盈利均衡度	0.72	0.80	0.88	0.92

1. 管理层的战略定力
   ：区域扩张需要持续投入，短期内可能影响利润表现，需要管理层保持战略定力
2. 资源配置的优先级
   ：在华东优势市场与新开拓市场之间取得资源平衡
3. 执行节奏的把控
   ：避免激进扩张导致资金链压力，稳扎稳打推进改善计划

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元祖股份面临的区域盈利失衡问题，本质上是公司过去"稳健经营"战略在新消费环境下的适应性挑战。在烘焙行业竞争加剧、消费者需求多元化的背景下，公司需要从

六个维度系统性推进改善。

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1. 明确区域发展优先级
   ：将华南市场作为第一战略重心，集中资源实现突破
2. 平衡规模扩张与盈利质量
   ：在保持华东优势的同时，稳步提升新市场盈利能力
3. 发挥线上渠道优势
   ：通过线上渠道快速覆盖全国，弥补线下门店布局的地域局限
4. 强化品牌全国化传播
   ：提升品牌在华南、华北等薄弱市场的知名度

若能有效执行上述改善路径，预计3年内可显著改善区域盈利失衡状况，实现公司整体盈利能力的提升。

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[0] 金灵AI券商API数据 - 元祖股份(603886.SS)公司概况与财务数据

[1] 今日头条 - “元祖蛋糕的运营模式五个方面深度分析” (https://www.toutiao.com/article/7486747792539484681/)

[2] 腾讯网 - “连续两年旺季遇冷,全年门店净增长的元祖股份,难解盈利下滑难题” (https://new.qq.com/rain/a/20260121A02BYR00)

[3] 中国品牌网 - “烘焙十大品牌排行榜” (https://www.chinapp.com/paihang/hongbei)

[4] 什么值得买 - “中国烘焙十大品牌,你一定要知道!” (https://post.smzdm.com/p/awdx3m6p/)