AI眼镜行业同质化困境与手机厂商战略收缩分析

基于收集到的行业数据和信息，我将为您进行系统深度的分析。

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根据最新市场调研数据，2025年第三季度中国智能眼镜市场出货量达62.3万台，同比增长62.3%[1]。然而，繁荣数据的背后隐藏着严重的结构性危机。当前AI眼镜行业面临的同质化问题已非简单的产品相似，而是整个产业生态的系统性困境。

是同质化的首要表现。观察2024年以来发布的一众AI眼镜产品可以发现，绝大多数厂商在硬件设计上基本跟随Ray-Ban Meta的产品构型，核心使用场景也高度重叠——主要集中在第一视角拍照、翻译、题词等功能[2]。这种跟随策略虽然降低了研发风险，但也使产品陷入了"千机一面"的困境。

进一步加剧了同质化程度。国内AI眼镜厂商的供应链几乎完全重叠，成熟公版方案过于类似。从芯片选型到传感器模组，从音频方案到整体设计，供应商的集中度极高，导致不同品牌产品之间的硬件差异微乎其微[2]。

是更深层的痛点。AI眼镜的内容生态目前过于贫瘠，尚未找到真正独立于手机之外的刚性使用场景[2]。多数应用仍是对手机功能的简单移植，缺乏真正发挥眼镜形态优势的独特价值。

AI眼镜作为头戴式设备，其硬件门槛比所有硬件品类都高，但凡一点小细节没做好，都会成为拖垮用户体验的阿喀琉斯之踵，且不存在中间地带[2]。

这一判断已得到大量市场验证。AI眼镜厂商"闪极"就因为芯片选型等问题，导致通话效果差、视频解析力不高，第一代"拍拍镜"引发退货潮；小度的第一代AI眼镜也因为同样的选型问题推翻重来[2]。行业从业者坦言：“目前AI眼镜行业几乎没有一款产品真正达到了体验标准，包括他们自己。”

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vivo近期叫停了已秘密筹备半年的AI眼镜项目，这一项目此前已与歌尔、中科创达在内的多家ODM厂商合作demo[1][3]。知情人士透露，音视频、带单绿显示的AI眼镜方案都在vivo的讨论范围内，但最终尚未确定方向便被叫停。

在于：vivo执行副总裁胡柏山在内的多位高层判断，其AI眼镜"在当下很难做出差异化"[1]。这一判断体现了vivo"做正确的事"的企业文化——与其在同质化竞争中消耗资源，不如战略性收缩。

更值得关注的是，vivo叫停AI眼镜项目后并非被动观望，而是主动转向MR（混合现实）赛道作为"第二曲线"。2025年8月，vivo已发布"vivo Vision探索版"MR头显，整机重量控制在398克，搭载高通第二代骁龙XR2+平台[4]。vivo高层明确表示，MR的核心价值在于通过高精度空间扫描与建模，收集大量环境数据，为机器人理解家庭环境提供基础[3]。

小米集团已将第二代AI眼镜的年出货量预期从第一代的30万台下调至12万台左右，降幅达60%[1]。这一调整反映出即使是具备强大生态整合能力的小米，也难以在当前环境下实现AI眼镜的规模化突破。

雷军此前对小米AI眼镜的预期"在三十万台往上"，显示出小米入局时的雄心[5]。然而，市场现实是残酷的——在Ray-Ban Meta占据全球市场超90%份额的格局下（2024年销量达142万台，预计2025年达500-1000万副）[6]，其他厂商的生存空间被极度压缩。

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作为AI眼镜产业链的绝对龙头，其投资逻辑正在经历深刻变化。公司AI硬件业务营收占比已达54.17%，取代传统声学业务成为核心增长极[7]。在全球VR/AR行业市占率超70%，AI眼镜市占率超60%，是Meta Quest 4核心代工厂（代工量560万台），独家代工Meta Ray-Ban系列[7]。

然而，这一结构性优势也蕴含风险。歌尔对Meta的依赖度极高，海外订单已排至2026年底[7]。一旦主要客户调整策略或行业增速放缓，歌尔将面临订单波动风险。从投资角度看，需要关注：

• 客户集中度风险
  ：对Meta依赖度过高
• 技术迭代风险
  ：苹果或于2027年入局，可能改变竞争格局
• 估值消化压力
  ：26家券商集体看涨，但需警惕预期过高

AI眼镜产业链涉及芯片、光显传感器、音频、蓝牙等硬件供应商，以及大模型等软件供应商和ODM/OEM厂商[6]。当前产业链呈现明显的结构性分化：

产业链环节	竞争格局	投资价值判断
芯片模组	高通等国际巨头主导	技术壁垒高，国产替代空间大
光学显示	歌尔等龙头具备优势	龙头集中度提升
ODM/OEM	歌尔、亿境等为主	订单波动风险较大
品牌整机	Meta主导，中国厂商追赶	差异化能力决定命运

下游品牌厂商正面临严峻的生存压力测试。在同质化困境下，缺乏差异化能力的品牌将逐步被边缘化。根据市场调研，初创品牌已将首发备货量砍半至5万台[1]。

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• 警惕缺乏核心技术能力的品牌厂商
• 关注具备生态整合能力的厂商（如小米、华为）
• 对纯依赖供应链整合的ODM厂商保持谨慎

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基于当前行业困境，建议投资者短期内对AI眼镜产业链保持审慎态度：

1. 估值风险
   ：板块估值已部分透支预期，需等待业绩验证
2. 订单波动
   ：小米等厂商下调出货预期，可能引发连锁反应
3. 行业出清
   ：同质化竞争将加速行业洗牌，劣质产能将被淘汰

尽管短期承压，但智能穿戴赛道仍存在结构性机会：

可能成为下一个风口。vivo转向MR的战略布局值得关注，2025年8月发布的vivo Vision探索版已展示其技术积累[4]。根据中国信通院报告，AI眼镜预计2027年后将进入产品形态成熟、生态完善的市场成熟期[8]。

带来的增量机会：歌尔股份自研0.65mm碳化硅光波导技术、0.2cc超小光机模组已实现量产，2026年光波导模组成本有望下降30%[7]。成本下降将推动行业渗透率提升。

长期来看，具备生态整合能力的厂商将脱颖而出。苹果或于2027年发布AI眼镜的消息值得关注[3]，其主打时尚设计与生态整合两大核心优势，可能推动全球AI眼镜行业迎来关键性发展拐点[9]。

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• 具备核心技术能力的龙头标的（歌尔股份等）
• 受益于政策利好的消费电子企业（AI眼镜已纳入15%补贴）[7]
• 布局MR/AR等下一代技术的厂商

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风险类型	具体描述	影响程度
行业竞争风险	Ray-Ban Meta主导格局难打破	高
技术迭代风险	苹果入局可能重塑格局	高
订单波动风险	手机厂商战略调整影响订单	中高
估值回调风险	预期过高导致估值消化	中
政策变化风险	补贴政策调整影响需求	中

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AI眼镜行业正经历从"狂热到冷静"的调整期。vivo叫停AI眼镜项目、小米下调出货预期，标志着行业同质化困境已进入实质性影响阶段。对投资者而言，当前应保持审慎观望态度，等待行业出清后的结构性机会。长期来看，具备生态整合能力和核心技术优势的厂商将在行业洗牌中脱颖而出，而供应链龙头歌尔股份等标的值得持续关注。

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[1] 新浪财经 - “因做不出差异化,vivo叫停AI眼镜项目” (https://finance.sina.com.cn/stock/t/2026-01-23/doc-inhifzuh1133536.shtml)

[2] 36氪 - “因做不出差异化,vivo叫停AI眼镜项目” (https://36kr.com/p/3651349127651465)

[3] 凤凰网 - “vivo暂缓AI眼镜项目” (https://finance.ifeng.com/c/8q8vcRy69uS)

[4] 中关村在线 - “vivo暂缓AI眼镜研发,转向MR赛道” (https://m.zol.com.cn/article/11228148.html)

[5] VRAR星球 - “小米隐秘布局AI眼镜” (https://www.vrarworld.cn/xinwenrili/8892.html)

[6] 新浪财经 - “AI眼镜:下一个千亿级消费电子赛道” (https://t.cj.sina.com.cn/articles/view/5182171545/134e1a99902002briy)

[7] 今日头条 - “歌尔股份惊现黄金坑” (https://www.toutiao.com/article/7597345325066355240/)

[8] 搜狐 - “AI眼镜关键技术与产业生态研究报告(2025)” (https://www.sohu.com/a/978130669_121649899)

[9] 搜狐 - “苹果2027年入局AI眼镜赛道引关注” (https://www.sohu.com/a/976533927_447547)