钧达股份(002865.SZ)太空光伏布局深度分析

根据收集到的资料，我将为钧达股份的太空光伏布局进行全面分析。

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钧达股份是一家专注于

的光伏企业，截至2024年底拥有，滁州、淮安两大基地是其主要生产中心。2024年公司实现营业收入，但净利润为**-5.91亿元**，处于亏损状态[1]。第四季度单季亏损1.74亿元，相比第三季度的2.5亿元有所收窄，但整体盈利能力仍面临较大压力。

从财务指标来看，公司当前市净率(P/B)为

，ROE为**-13.84%-7.98%50%**，成为海外核心电池供应商。然而，在光伏行业整体"内卷"、产能过剩的背景下，公司面临较大的增长焦虑与转型压力。

受太空光伏概念刺激，钧达股份股价在2026年1月表现极为强劲：

时间维度	涨跌幅
月内涨幅	+99.36%
3个月涨幅	+151.11%
6个月涨幅	+116.79%
期末收盘价	99.44元

从K线图可以看出，股价从2025年10月的约40元飙升至2026年1月的99.44元，涨幅接近

，市场对公司太空光伏布局给予了极高的预期。

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钧达股份在太空光伏领域的布局主要通过以下几步推进[3][4]：

：与杭州尚翼光电科技有限公司达成战略合作，尚翼光电是卫星电池专业生产商。双方围绕展开研发与产业化合作，涉及技术研发、在轨验证、产业化落地及应用场景拓展等环节。

：公司以增资上海星翼芯能，获得，并与尚翼光电合作推进钙钛矿电池在太空算力及卫星场景应用。

：董事会决议配售，预计募集资金总额约，募集资金净额约3.98亿港元，资金用途分配如下：

• 约45%
  ：太空光伏电池相关研发与生产
• 约45%
  ：商业航天领域股权投资与合作
• 约10%
  ：补充营运资金

钧达股份明确选择

作为太空光伏的技术方向。与传统的砷化镓(GaAs)电池相比，钙钛矿电池具有以下优势[5]：

1. 效率上限高
   ：理论光电转换效率可达
   45%左右
   ，远高于晶硅电池
2. 成本优势
   ：溶液法制备无需高温，工艺简单
3. 轻量化
   ：功能层仅为1μm级厚度，重量优势明显
4. 弱光性能好
   ：在太空高辐照环境下发电能力更强

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根据东吴证券等机构的深度研究报告[6]，太空光伏市场正迎来爆发式增长：

指标	数据
2025年全球航天器发射数量	超过4300颗 ，同比增长超50%
近十年复合增速	34%
全球备案卫星数量	超10万颗
中国申报卫星数量	超5.1万颗 (GW、千帆等计划)

若假设年发射

，有望带来的太阳翼市场空间[6]。

更长期的预测显示：

• 短期市场(2025-2030年)
  ：卫星光伏电池市场快速起步
• 远期市场(2035-2040年)
  ：整体市场空间将达到
  3288亿元
  ，相比于短期市场
  增长30倍以上
  [7]

太空光伏需求驱动主要体现在三个方面[8]：

：传统航天时代全球年发射卫星仅几十至上百颗，而商业航天时代，SpaceX的Starlink、我国千帆星座、国网星座等单个星座规划卫星均达，带动太空光伏电池需求大幅增长。

：未来通讯卫星功能日趋复杂，太空算力、相控阵天线、霍尔推进系统的普及将大幅提升单星功率需求。SpaceX的Starlink V3卫星太阳翼面积较早期版本增长超。

：AI算力向太空迁移的愿景正在打开行业远期天花板。利用太空无限能源与低温散热环境构建"太空数据中心"已成新风口，若未来构建的太空算力系统，太阳翼市场规模或达[6]。

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钧达股份在公告中明确提示[4]：“公司虽长期深耕光伏电池技术的研发与产业化，但在面向太空极端环境的光伏产品适配能力、航天领域技术验证资源及行业应用经验等方面，尚无成熟积累。”

[5][9]：

1. 稳定性问题
   ：钙钛矿材料在湿、热、光等环境下容易发生降解，在太空的极端温度、强辐射、高真空环境下，衰减速度和使用寿命仍需大量在轨验证

2. 含铅毒性
   ：许多高效的钙钛矿材料含铅，在太空环境中存在环保和安全隐患

3. 大面积制备困难
   ：目前实验室中常用的小面积制备技术难以实现大面积、均匀、高质量薄膜的产业化生产

4. 太空环境适应性
   ：强辐射环境下的抗衰减能力、热控能力、材料可靠性等均需验证

1. 行业竞争
   ：传统空间光伏技术以砷化镓(GaAs)为主，渗透率达80%以上，新技术替代面临较大阻力

2. 政策不确定性
   ：太空光伏涉及卫星发射、频轨资源等，受国际政策影响较大

3. 技术验证周期长
   ：从实验室到太空在轨验证需要较长时间，短期内难以贡献业绩

1. 业绩亏损
   ：公司当前仍处于亏损状态，2024年净利润-5.91亿元，转型需要持续的资金投入

2. 实控人减持压力
   ：市场有观点认为公司实控人可能利用概念炒作高位套现[7]

3. 估值风险
   ：当前市盈率(-52.1倍)显示市场对公司未来预期极高，任何不及预期都可能导致股价大幅回调

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：新增量贡献有限。公司明确表示这是"早期参股投资"，钙钛矿光伏技术在太空极端环境下的综合成本效益仍有待充分验证[4]。短期内太空光伏业务难以贡献实质性收入。

：有望逐步贡献业绩。随着商业航天的快速发展，如果公司在钙钛矿太空应用技术上取得突破，并获得在轨验证机会，可能逐步切入卫星太阳翼供应链。

：市场空间广阔但不确定性大。远期市场空间达数千亿元，但技术路线选择、竞争格局、政策环境等均存在较大不确定性。

维度	评估
概念热度	★★★★★（太空光伏概念龙头）
业绩支撑	★★☆☆☆（当前亏损）
技术实力	★★★☆☆（钙钛矿技术储备需验证）
资金支持	★★★★☆（H股配售提供资金）
风险水平	★★★★★（高风险高波动）

钧达股份已发布公告提示五大风险[10]：技术不确定性、在轨验证不足、行业经验缺乏、业绩亏损延续、估值回调风险。投资者需密切关注公司在钙钛矿太空应用技术上的实质性进展，理性看待概念炒作，避免盲目追高。

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[1] 网易财经 - 钧达股份年报亮剑:N型技术穿越周期,海外营收持续飙升 (https://www.163.com/dy/article/JQSTQLRU053469RG.html)

[2] 金灵API数据 - 公司基本面与财务指标

[3] 新浪财经 - 从地面到太空 钧达股份战略跨界太空 (https://finance.sina.com.cn/stock/stockzmt/2026-01-23/doc-inhifztz6582454.shtml)

[4] 东方财富网 - 2连板钧达股份:参股星翼芯能属于早期参股投资 (http://finance.eastmoney.com/a/202601233629106726.html)

[5] 东方财富网 - 掘金太空能源新蓝海 产业龙头押注钙钛矿电池 (http://finance.eastmoney.com/a/202601103614651258.html)

[6] 腾讯网 - 太空光伏:地外可靠能源,剑指万亿市场 (https://new.qq.com/rain/a/20260107A04IRB00)

[7] 中金在线 - 超30倍的增长空间?太空光伏概念梳理 (http://news.cnfol.com/zhengquanyaowen/20260124/31968871.shtml)

[8] 腾讯网 - 商业航天产业趋势已来,太空光伏或成下一个增长蓝海 (https://new.qq.com/rain/a/20260122A06ESE00)

[9] 艾邦光伏网 - 钙钛矿太阳能电池的产业化优势与挑战 (https://www.abpv360.com/a/16079)

[10] 东方财富网 - 月内股价上涨101% "太空光伏"概念股钧达股份提示五大风险 (http://finance.eastmoney.com/a/202601253629973517.html)