新日股份（603787）2025年业绩预增深度分析

基于收集的数据和公告信息，我为您撰写一份详尽的分析报告。

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根据公司2026年1月26日发布的业绩预告，新日股份预计2025年全年实现归属于母公司净利润

，同比增加[1]。扣除非经常性损益后的净利润为，同比增幅高达[2]。

指标	2025年预测值	2024年实际值	同比增幅
归母净利润	4,613-5,766万元	2,562万元	80%-125%
扣非净利润	2,307-3,460万元	235万元	880%-1,370%
前三季度收入	35.74亿元	—	—
前三季度净利润	1.16亿元	—	—

公司围绕"掌握核心科技，出行更有乐趣"的品牌定位，持续聚焦技术突破[3]：

• 动力技术
  ：双芯双动力电机升级至3.0版本，拥有5项国家专利，实现赛道级加速和越野级爬坡性能
• 智能技术
  ：推出SUNRA OS智能驾趣平台，集成智能启停、智能社交与智能动力
• 能源技术
  ：打造DEMS数智化能源管理系统，显著提升电池耐用性

2025年一季度，公司营业收入同比增长39.47%，扣非净利润大幅增长127.44%，显示出强大的市场适应能力[4]。

• 新国标修订版落地
  ：2025年《电动自行车安全技术规范修订版》正式发布，明确现有旧标准电动车可继续使用至自然淘汰，不会强制报废，打消用户观望情绪[5]
• 以旧换新政策加码
  ：2025年多地补贴力度显著提升，浙江省最高补贴达1,200元，江苏省1,000元，安徽省800元，较2024年普遍500元左右的水平大幅提高[5]

2024年公司归母净利润仅2,562万元，较低的比较基数使得2025年业绩同比增幅更为显著。

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根据奥维云网（AVC）数据，2025年中国电动两轮车内销量达到

，同比增长[6]。行业呈现"前高后低"的阶段性特征：

• 1-8月
  ：过渡期红利驱动，内销同比激增28.3%
• 下半年
  ：新标准正式落地后，产品成本上升与终端观望情绪叠加，增速放缓

政策要素	2025年情况
以旧换新补贴	全国累计330万消费者申请补贴，带动95.5亿元销售[7]
新国标执行	修订版落地，政策不确定性消除
补贴效率	资金到账提速至7个工作日内，部分城市推行"购买立减"

• 全国电动两轮车保有量超过3.5亿辆，每年自然替换需求可观
• 以旧换新政策持续激发存量市场换购热情

• 智能化、高端化产品需求增长
• 年轻消费者对科技属性产品偏好增强

• 低碳环保理念深入人心
• 城市最后一公里出行需求持续增长

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根据2025年市场数据，行业呈现"一超多强"格局[6]：

排名	品牌	市场份额	同比变化
1	雅迪	25.5%	+1.0%
2	爱玛	19.4%	+0.6%
3	台铃	11.7%	-2.4%
4	九号	6.9%	+1.8%
5	绿源	4.8%	-0.7%
5	金箭	4.8%	持平
7	新日	3.4%	持平
8	立马	3.3%	持平

，属于腰部品牌阵营，在波动中守住了市场地位[8]。

• 持续加大研发投入，拥有多项核心专利技术
• 双芯双动力3.0电机、SUNRA OS智能平台等差异化技术

• 国内市场：推出多款差异化车型，覆盖不同消费层级
• 海外市场：布局Miku Super、Dream等智能通勤产品[3]

• 深耕电动两轮车行业多年，品牌认知度较高
• "新日"品牌在消费者中具有一定口碑基础

• 头部品牌优势持续扩大，雅迪、爱玛合计占据近45%市场
• 九号等新锐品牌增长迅猛，以智能化、年轻化定位快速突围
• 中小品牌生存空间受挤压

• 当前净利率仅1.38%，ROE为3.75%，盈利能力偏弱[9]
• 毛利率水平在激烈竞争中承压

• 2024年自由现金流为负4.01亿元，现金流状况需关注[9]

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因素	影响程度
以旧换新政策延续	强 - 政策刺激持续释放换购需求
新国标政策明朗化	强 - 消除观望情绪，释放积压需求
技术创新能力	中 - 差异化竞争的基础
低基数效应减弱	弱 - 2026年同比增幅将回归正常区间

风险	说明
政策补贴退坡	补贴力度若减弱，可能影响短期销量
行业价格竞争	头部品牌份额竞争激烈，促销压力持续
市场份额提升	在头部主导格局下，腰部品牌突围难度大
成本端压力	原材料价格波动、锂电池成本等

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情景	核心假设	2026年业绩展望
乐观	政策持续发力+市场份额提升	净利润增长30%-50%
中性	政策平稳+市场份额持平	净利润增长15%-25%
保守	补贴退坡+竞争加剧	净利润增速放缓至个位数

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1. 短期业绩增长确定性较高
   ：以旧换新政策红利+新国标政策明朗化+低基数效应，三重因素叠加支撑2025年业绩大幅增长

2. 中期增长可持续性需观察
   ：政策补贴退坡后，市场需求能否平稳过渡；公司在头部主导格局中的份额提升能力

3. 长期竞争力有待强化
   ：需持续关注公司在智能化、高端化领域的布局进展，以及盈利能力改善情况

• 政策补贴不及预期风险
• 行业价格战加剧风险
• 原材料成本波动风险
• 市场份额被挤压风险

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[1] 腾讯网 - 新日股份:预计2025年归母净利润同比增80%到125% (https://new.qq.com/rain/a/20260126A05KGF00)

[2] 腾讯网 - 新日股份:预计2025年净利润同比增加80%到125% (https://new.qq.com/rain/a/20260126A05HBG00)

[3] 同花顺财经 - 新日股份2024年营收超35亿元 2025年一季度增长近4成 (http://stock.10jqka.com.cn/20250427/c667794122.shtml)

[4] 搜狐 - 新日股份深度分析:电动两轮车市场的挑战与机遇 (https://www.sohu.com/a/895414096_122066676)

[5] 今日头条 - 2025开年,电动自行车"以旧换新"势头迅猛,已突破100万辆 (https://www.toutiao.com/article/7478182768472523275/)

[6] 搜狐 - 2025年中国电动两轮车品牌份额排名:雅迪第一 九号第四 (https://www.sohu.com/a/975949723_115831)

[7] 搜狐 - 电动两轮车以旧换新成效显著,2025年销量或持续攀升 (https://www.sohu.com/a/892838339_122354587)

[8] 腾讯网 - 2025年电动两轮车市场"前高后低",雅迪份额第一 (https://new.qq.com/rain/a/20260116A01LZR00)

[9] 金灵API数据 - 公司财务分析

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报告撰写时间：2026年1月26日