广汇能源资产处置折价的财务影响分析

基于收集到的数据，我为您提供

的全面分析报告：

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根据最新公告，广汇能源（600256.SH）预计2025年归母净利润为

，同比大幅下降[1][2]。这已经是公司连续第二年出现显著业绩下滑——2024年公司归母净利润为29.61亿元，同比下降42.60%[3]。

2025年对公司净利润产生重大影响的资产处置相关支出主要包括三大项[1][2]：

支出项目	金额（亿元）	性质	对利润的影响
资产减值准备	3.50	经常性损益	直接冲减当期利润
补缴增值税及滞纳金	4.06	非经常性损益	直接冲减当期利润
水土保持费	9.66	经常性损益	直接冲减当期利润
合计	17.22	-	-

这三项支出合计

，相当于2024年净利润的，或2025年预计净利润的[1][2]。这意味着，若剔除这些一次性支出因素的影响，公司主营业务实际盈利能力相对更为稳健。

2024年10月，公司将全资子公司伊吾广汇能源开发有限公司40%股权以

转让给新疆顺安能源有限公司[4]。该交易旨在加快推进淖毛湖东部煤矿开发进度及加大煤炭资源就地转化，属于战略性的资产优化配置。

公司于2024年7月启动股份回购方案，计划使用

自有或自筹资金回购股份并注销以减少注册资本。截至2025年3月31日，已累计回购，占总股本的1.0616%，支付总金额，回购价格区间为5.73元/股至8.40元/股[5]。

除上述资产处置相关支出外，公司业绩下滑还受到以下因素影响[1][2][3]：

• 天然气（LNG）国际国内业务销售量及价格大幅下降
• 煤化工产品销售量及销售价格下降
• 能源产品供需偏宽松导致价格承压

• 2024年营业收入364.41亿元，同比下降
  40.72%
• 天然气和煤化工业务收入下滑是主要拖累

财务指标	数值	行业位置
资产负债率	53.14%	同业排名第20位，处于行业中游
毛利率	17.95%	同业排名第7位，竞争力较强
净利率	7.25%	同比下降24.05%
有息资产负债率	37.72%	债务压力需关注

• 17.22亿元的一次性支出直接导致2025年净利润"腰斩"
• 若还原这些支出，主营业务实际表现相对可控

• 股份回购注销减少注册资本，提升每股净资产
• 股权转让获得20.49亿元现金，改善现金流状况

• 股权转让聚焦煤炭资源就地转化，符合公司"煤油气"协同发展战略
• 资产减值准备计提后卸下历史包袱，轻装上阵

• 补缴税费和水土保持费支出17.72亿元（4.06+9.66+实际已缴纳）
• 但公司经营活动现金流表现稳健（2024年前三季度净流入40.67亿元），具备支付能力

• 能源产品价格波动风险持续存在
• 一次性支出集中确认对短期业绩冲击较大
• 需关注2025年主营业务恢复情况

• 煤炭业务2024年营收同比增长18.03%，表现亮眼
• 公司正在形成煤炭、煤化工、天然气、清洁能源（氢能）、碳捕集与利用产业协同发展格局
• 三年累计分红137亿元，回报股东力度较大

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[1] 腾讯网 - “大额支出压顶!广汇能源2025年业绩大降” (https://new.qq.com/rain/a/20260121A05SFW00)

[2] 腾讯网 - “广汇能源发预减,预计2025年度归母净利润同比下降50.03%至55.13%” (https://new.qq.com/rain/a/20260121A05WRZ00)

[3] 证券之星 - “广汇能源(600256)2024年三季报简析:净利润减58.72%” (https://stock.stockstar.com/RB2024110100004897.shtml)

[4] 新浪财经 - “广汇能源:转让全资子公司40%股权” (https://finance.sina.com.cn/roll/2024-10-25/doc-inctuivx1610697.shtml)

[5] 雪球 - “广汇能源回购股份的进展公告” (https://xueqiu.com/S/SH600256/329804807)

[6] 天天基金网 - “广汇能源2024年营收364亿元煤炭产销量双创新高” (http://fund.eastmoney.com/a/202504253388429824.html)

[7] 东方财富网 - “广汇能源2024年煤炭业务营收同比增长18%” (http://finance.eastmoney.com/a/202504253388236316.html)