浦发银行经营分析报告：资产质量改善与非利息收入优化路径

基于最新数据和研究资料，我将为您提供浦发银行的全面分析报告，重点探讨非利息收入下滑的改善策略。

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浦发银行于2026年1月13日发布的2025年度业绩快报显示,公司实现了近年来最为亮眼的经营成果[1][2]。在规模扩张方面,集团资产总额突破10万亿元大关,达到100,817.46亿元,较上年末增加6,198.66亿元,增幅达6.55%,正式跻身"10万亿俱乐部"行列[1]。这一里程碑式的突破标志着浦发银行在全国性股份制商业银行中的地位进一步巩固。

盈利能力方面,2025年度实现营业收入1,739.64亿元,同比增加32.16亿元,增长1.88%,结束了此前连续三年的下滑态势[2]。归属于母公司股东的净利润达到500.17亿元,同比增加47.60亿元,大幅增长10.52%[1]。更为重要的是,归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润为501.44亿元,同比增加59.37亿元,增幅高达13.43%,反映出主营业务的实质性改善和盈利质量的显著提升[2]。

从盈利效率指标来看,加权平均净资产收益率为6.76%,较2024年上升0.48个百分点;基本每股收益为1.52元,同比增长11.76%[3]。这些指标表明浦发银行的资本使用效率和股东回报能力均有所增强。

资产质量方面,浦发银行实现了不良贷款余额和不良贷款率的"双降"[1][2]。截至2025年末,不良贷款余额为719.90亿元,较上年末减少11.64亿元;不良贷款率降至1.26%,较上年末下降0.10个百分点[1]。这一成绩在当前经济环境下尤为难得,显示出银行在风险管控方面取得了显著成效。

风险抵补能力持续增强,拨备覆盖率达到200.72%,较上年末大幅上升13.76个百分点[1][2]。拨备覆盖率的提升意味着银行应对潜在信用风险的能力显著增强,财务稳健性进一步夯实。此外,资产质量前瞻性指标表现良好,逾欠90天和60天偏离度均保持在100%以内,反映出风险识别和预判的准确性[1]。

回顾浦发银行近年来的业绩轨迹,可以清晰看到其经历了从调整期到复苏期的转变过程[4]。2021年至2023年期间,浦发银行经历了一段阵痛深调期:营业收入从2021年的1,910亿元下滑至2023年的1,734亿元,对应增速分别为-2.75%、-1.24%、-8.05%;归母净利润从530亿元降至367亿元,对应增速分别为-9.12%、-3.46%、-28.28%[4]。

转折点出现在2024年,营收降幅收窄至1.55%,而归母净利润和扣非净利则分别同比增长23.31%和30.47%[4]。2025年则实现了全面突破,营收和净利润均实现正增长,且增速明显跑赢行业平均水平。据统计,2025年前三季度42家上市银行营收和净利分别仅同比微增0.9%和1.5%,而浦发银行的增速显著高于行业均值[4]。

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尽管浦发银行整体业绩表现优异,但非利息收入板块仍面临一定压力。根据公开数据,2025年前三季度,浦发银行手续费及佣金净收入为176.65亿元,同比下降1.39%[5]。这一数据虽然降幅较此前年份有所收窄,但仍处于负增长区间,成为制约营业收入更快增长的短板因素。

从更长时间维度来看,浦发银行的中间业务收入(手续费及佣金净收入)已经连续五年处于负增长状态[5]。具体而言,2023年该指标大幅下滑14.77%,2024年降幅收窄至6.69%,2025年前三季度进一步收窄至1.39%[5]。这一趋势表明,尽管下滑势头已得到有效遏制,但实现转正仍需持续努力。

与同行业相比,浦发银行的中间业务收入表现存在差距。以宁波银行为例,其2025年手续费及佣金净收入同比大增30.72%,中间业务成为增长新引擎[6]。这种差距反映出浦发银行在轻资本业务转型方面仍有较大提升空间。

浦发银行非利息收入持续下滑的背后存在多重因素。首先,监管环境的变化对中间业务收入产生了直接影响。近年来,监管部门对银行理财业务、代销业务等实施了更为严格的合规要求,银行在这些领域的业务开展受到一定限制[5]。2025年末,浦发银行因相关理财、代销等业务管理不审慎,员工管理不到位等,被国家金融监督管理总局罚款1,560万元;此前不足两个月,又因相关互联网贷款、代销等业务管理不审慎被罚款1,270万元[5]。两张千万罚单的被罚理由均指向了浦发银行的中间业务合规管理问题。

其次,市场竞争加剧导致手续费定价承压。随着银行业数字化转型的深入推进,各类金融科技公司和互联网平台纷纷进入金融服务领域,对传统银行的支付结算、代理销售等业务形成冲击,银行在定价方面的话语权有所削弱。

第三,资本市场波动影响了财富管理相关收入。银行代理基金销售、理财业务等与资本市场表现密切相关,近年来市场波动导致投资者风险偏好下降,相关业务收入增长乏力。

从非利息收入构成来看,手续费及佣金净收入下滑的同时,投资收益也承受一定压力。2025年前三季度,浦发银行的投资净收益同比有所下滑[5]。这一结构性特征表明,浦发银行需要在丰富非息收入来源、提升各板块协同效应方面做出更多努力。

值得关注的是,浦发银行在业绩快报中提及了四个经营改善的着力点,包括提升客户服务能力、优化资产负债结构、加强风险管控、推进数字化转型等[4]。这些举措在提升净息差、改善利息净收入方面已见成效,但在非利息收入领域的传导效应尚需时间显现。

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财富管理业务是商业银行提升非利息收入的核心引擎,浦发银行应将其作为战略重点持续深耕。具体而言,可从以下几个方面发力:

第一,完善产品体系建设。借鉴招商银行"财富管理之王"的经验[7],浦发银行应构建覆盖基金、保险、理财、信托、私募等全品类财富管理产品货架,满足不同风险偏好客户的配置需求。特别是要抓住养老金融发展机遇,开发专属养老金融产品,把握第三支柱养老保险市场的巨大潜力。

第二,提升投顾服务能力。从"产品销售导向"向"客户资产配置导向"转型,建立以客户为中心的买方投顾模式。参考招商银行TREE资产配置体系的成功实践[7],通过科学的资产配置方法论和专业的投研团队,帮助客户实现财富的稳健增值。

第三,深化客户经营能力。运用大数据和人工智能技术,实现客户精准画像和分层管理,针对高净值客户、家族客户等提供差异化、定制化的财富管理服务,提升客户粘性和单客价值贡献。

银行卡业务作为银行传统中间业务的重要组成部分,仍具有较大的增长空间。浦发银行可以从以下方向寻求突破:

首先,优化信用卡业务结构。在保持信用卡发卡规模适度增长的同时,更加注重提升交易额和资产质量。通过丰富信用卡权益体系、深化场景消费生态、发力年轻客群等举措,提升信用卡活跃度和使用频次。

其次,发力支付结算业务。支付业务虽然单笔费率较低,但交易量大、客户粘性强,是银行获取低成本负债和沉淀数据资产的重要渠道。浦发银行应积极参与移动支付市场竞争,拓展商户收单业务,打造支付场景生态圈。

第三,探索数字银行卡和跨境支付等新兴领域。伴随数字人民币推广和跨境电商发展,数字银行卡和跨境支付业务迎来发展机遇,浦发银行应积极布局,抢占先机。

投行业务是银行提升非利息收入、推进轻资本转型的重要方向。浦发银行可从以下方面着手:

第一,发展债券承销业务。企业在直接融资市场的融资需求持续旺盛,为银行债券承销业务提供了广阔空间。浦发银行应发挥网点覆盖广、客户资源丰富的优势,加大债券承销力度,提升市场份额。

第二,拓展并购融资与财务顾问业务。随着产业整合加速,企业并购重组需求旺盛。浦发银行可发挥"投行+商行"联动优势,为企业提供并购贷款、并购融资、并购顾问等一站式金融服务。

第三,发展资产证券化业务。资产证券化是银行实现资产出表、释放资本金的重要工具,也是获取承销费、托管费等收入的来源。浦发银行应加大信贷资产证券化、企业资产证券化等业务开拓力度。

数字化转型是银行业提升运营效率、改善客户体验、增强竞争力的必由之路,也是优化非利息收入结构的重要支撑。

第一,构建数字化运营能力。通过流程机器人(RPA)、智能客服、智能风控等技术应用,降低运营成本,提升服务效率,为客户提供更加便捷的金融服务体验。

第二,打造开放银行生态。通过API接口开放,将银行金融能力嵌入各类生活和商业场景,拓展获客渠道,沉淀交易数据,实现金融服务与实体经济的深度融合。

第三,强化数据资产管理。充分挖掘客户交易数据、信用数据、行为数据的价值,开发差异化金融产品,实现精准营销和风险防控,提升客户价值和经营效益。

在推进业务发展的同时,浦发银行必须高度重视合规经营和风险管理。2025年连续两张千万罚单的出现,暴露出银行在合规管理方面存在的短板[5]。银行应以此为契机:

第一,完善内控合规体系。建立健全合规管理制度,强化员工合规意识,从源头上防范合规风险。

第二,加强业务合规审查。对理财代销、互联网贷款等重点领域开展全面排查,及时发现和整改问题,确保业务开展的合规性。

第三,推进合规文化建设。将合规理念融入公司治理和日常经营,形成"合规创造价值"的共识,为业务发展营造良好的合规环境。

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从2025年已披露业绩快报的上市银行来看,浦发银行在股份制银行中表现较为突出。归母净利润增速方面,浦发银行以10.52%的增速位居前列,显著高于中信银行的2.98%和兴业银行的0.34%[6]。这一增速优势反映出浦发银行在经历了前期调整后,经营活力正在逐步释放。

然而,在中间业务收入方面,浦发银行与标杆银行仍存在差距。招商银行凭借其财富管理领域的深厚积累,手续费及佣金净收入表现稳健,伴随资本市场回暖,相关收入有望进一步提升[7]。宁波银行2025年手续费及佣金净收入同比大增30.72%,中间业务成为增长新引擎[6]。这些案例表明,浦发银行在中间业务发展方面仍有较大的追赶空间。

展望2026年及更长时期,银行业将面临机遇与挑战并存的发展环境。从宏观层面看,中国经济保持平稳运行,为银行业务发展提供了良好的外部条件。从行业层面看,净息差已降至1.42%的历史低位[8],银行告别传统存贷利差模式的压力加大,向财富管理、科技金融等领域拓展非利息收入成为必然选择[8]。

在这一背景下,浦发银行面临着难得的发展机遇。一方面,资产质量持续改善为业务发展奠定了坚实基础;另一方面,净息差已实现趋势企稳,连续5个季度保持正增长[7],负债端成本改善为利润释放创造了空间。抓住这一时间窗口,加快中间业务发展,优化收入结构,是浦发银行实现高质量发展的关键。

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综合以上分析,浦发银行2025年度交出了一份令人满意的成绩单。资产规模突破10万亿元、营业收入和净利润实现双增、不良贷款率降至1.26%,均显示出银行经营质态的显著改善。然而,手续费及佣金净收入连续五年下滑的问题仍需引起高度重视。

非利息收入是银行衡量经营转型成效的重要指标,也是提升估值水平的关键因素。浦发银行需要在财富管理、银行卡、投行业务等领域持续发力,通过科技赋能和合规经营,逐步改善非利息收入结构,实现轻重资本业务协调发展。

针对浦发银行非利息收入下滑的问题,建议从以下五个维度推进改善:

改善维度	核心举措	预期效果
财富管理	完善产品体系、提升投顾能力、深化客户经营	提升中间业务收入占比
银行卡业务	优化信用卡结构、发力支付结算、拓展新兴领域	增强客户粘性
投行业务	发展债券承销、并购融资、资产证券化	扩大轻资本业务规模
数字化转型	构建数字化能力、打造开放银行、强化数据资产	提升运营效率
合规经营	完善内控体系、加强合规审查、建设合规文化	防范合规风险

投资者需关注以下风险因素:宏观经济下行导致信用风险上升;净息差持续收窄影响盈利空间;资本市场波动影响财富管理业务收入;监管政策变化影响业务开展等。

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[1] 腾讯网 - “浦发银行去年净利500.17亿增10.52%,不良’双降’” (https://new.qq.com/rain/a/20260113A0634400)

[2] 证券时报网 - “浦发银行2025年业绩快报:扣非净利润增长13.43%” (https://www.stcn.com/article/detail/3590777.html)

[3] 东方财富网 - “浦发银行2025年业绩快报:扣非净利润增长13.43%” (http://finance.eastmoney.com/a/202601143617856033.html)

[4] 搜狐网 - “迈入十万亿、营利迎正增 浦发银行’翻身仗’在路上” (http://www.sohu.com/a/980045066_100113795)

[5] 腾讯网 - “浦发银行两张千万罚单背后:中间收入连降5年,个人住房贷款不良金额破百亿元” (https://new.qq.com/rain/a/20260112A0686P00)

[6] 中国网财经 - “盈利能力保持韧性、资产规模稳步扩张 首批8家上市银行2025年业绩预喜” (https://finance.china.com.cn/money/bank/20260126/6291102.shtml)

[7] 新浪财经 - “招商银行2025年业绩快报点评:业绩底部明确 估值具备吸引力” (http://stock.finance.sina.com.cn/stock/go.php/vReport_Show/kind/search/rptid/822570936437/index.phtml)

[8] 腾讯网 - “2025银行业新格局:风控稳健有隐忧,调整转型见曙光” (https://new.qq.com/rain/a/20260104A04PW600)