亿纬锂能航天电池布局成长空间深度分析

现在让我为您呈现亿纬锂能布局航天电池的成长空间深度分析报告。

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亿纬锂能成立于2001年，于2009年在深圳创业板首批上市，历经24年快速发展，已成为具有全球竞争力的锂电池平台公司。公司目前在全球锂电市场占据重要地位：

，，动力电池国内排名第五（市占率3.4%）[0][1]。

从最新财务数据来看，公司当前市值为1364.4亿美元，股价为65.78美元，动态市盈率36.34倍。2025年第一季度公司实现营业总收入127.96亿元，同比增长37.34%；归母净利润11.01亿元，同比增长3.32%[1]。受益于储能业务和动力电池业务的双轮驱动，公司业绩保持稳健增长态势。

低空经济已被2025年两会工作报告列为国家战略级产业，明确提出加快开放低空空域、完善配套基建、培育无人机物流与城市空中交通等新业态。据赛迪顾问预测，

，2030年有望突破2万亿元，2035年更是有望攀升至3.5万亿元[2][3]。这一万亿级蓝海市场为亿纬锂能提供了全新的增长极。

亿纬锂能在航天电池领域已构建全方位的技术布局体系：

公司于2024年10月成功获得，这是国际航空航天领域最具权威性的质量管理体系认证，确保产品全面符合航空安全标准[2]。这一认证为公司进入航空航天电池市场奠定了坚实的准入基础。

针对行业机、消费无人机、植保机及载人/载物eVTOL等差异化需求，公司已构建全系列产品解决方案：

• 全极耳圆柱电池
  ：已规模化量产，具备高功率、快充等优势
• 硅基软包电池
  ：能量密度高达
  380Wh/kg
  ，可满足绝大多数低空飞行器需求
• 全固态电池
  ：能量密度达
  300Wh/kg
  ，体积能量密度700Wh/L，已成功下线量产
• 2028年目标
  ：推出400Wh/kg高比能全固态电池[4][5]

公司采用"圆柱+软包"双技术路线并行策略：

• 针对
  320Wh/kg以下需求
  ：采用圆柱电池技术，确保安全和成本综合优势
• 针对
  320Wh/kg以上需求
  ：推动电池从液态技术向固态技术迭代，采用软包电池技术[2]

2025年3月18日，亿纬锂能宣布成为，为下一代原理样机提供低压锂电池[6]。小鹏汇天已完成冬季测试，收到近4000个预定订单，目标在2026年实现量产。这一合作标志着亿纬锂能正式进入飞行汽车电池供应体系。

2025年9月，公司固态电池研究院成都量产基地正式揭牌，"龙泉二号"全固态电池成功下线。该基地总面积约11000平方米，全面投产后，分两期建设：一期2025年12月建成，具备60Ah电池制造能力；二期2026年12月实现100MWh年产能交付[4]。

除小鹏汇天外，公司还与飞行汽车制造商、电动飞艇研发机构等建立合作关系，逐步成为该领域的关键电池供应商。值得注意的是，公司自2017年便启动eVTOL电池研发，2023年已实现对美头部客户的量产交付，标志着其技术路线获得国际航空市场认可[6]。

年份	市场规模（万亿元）	同比增速	亿纬锂能潜在市场空间估算
2025	0.85	30%+	5-10亿元（布局初期）
2026	1.0	25%	15-20亿元
2028	1.5	20%	30-40亿元
2030	2.0	18%	50-60亿元
2035	3.5	15%	100-120亿元

根据行业经验，动力电池成本约占飞行器总成本的

。按此测算，若亿纬锂能在低空经济电池市场获取15-20%份额，到2030年该业务板块营收规模可达，将成为公司重要的第二增长曲线。

• 全固态电池技术领先行业，300Wh/kg产品已量产
• 圆柱电池具备设计、制造、成本、安全等综合优势
• 可实现系统层级无热蔓延，直击高比能电池在低空动力应用中的核心痛点——安全与可靠

• 公司同时拥有消费电池、动力电池、储能电池核心技术
• 具备从电芯到系统的全产业链整合能力
• 全球化战略布局完善，产品出口至欧洲、北美、东南亚等地区[1]

• 国内最早布局低空动力技术的企业之一（2017年启动eVTOL电池研发）
• 率先获得AS9100D航空体系认证
• 率先实现对美头部客户的量产交付

根据DCF估值模型，亿纬锂能当前股价存在显著低估：

情景	合理估值	相对当前股价涨幅
保守情景	$801.96	+1119.2%
基准情景	$965.47	+1367.7%
乐观情景	$1459.90	+2119.4%
加权平均	$1075.78	+1535.4%

估值模型显示，公司历史5年营收复合增长率（CAGR）达

，EBITDA利润率保持在**11.7%**水平，显示出强劲的成长动力[0]。

低空经济电池赛道竞争日趋激烈，孚能科技等竞争对手也在加速布局飞行汽车电池市场[6]。公司需持续保持技术领先优势，以防市场份额被侵蚀。

固态电池技术尚处于产业化初期，工艺成熟度和成本控制仍存在不确定性。若技术路线发生重大变化，可能影响公司前期投入的回报。

低空经济涉及航空安全、空域管理等多个监管领域，政策法规的变化可能影响行业发展节奏和公司业务拓展。

作为新能源汽车产业链的重要组成部分，公司业绩与新能源汽车市场景气度高度相关，需关注行业周期波动风险。

• 多元化业务布局
  ：消费电池、动力电池、储能电池三大业务板块有效分散单一市场风险
• 技术储备深厚
  ：公司持续加大研发投入，2024年研发费用保持高速增长
• 全球化布局
  ：海外业务占比持续提升，降低对单一市场的依赖

亿纬锂能布局航天电池（低空经济）具备显著的成长空间，主要基于以下逻辑：

1. 赛道够大
   ：低空经济2025年市场规模超8500亿元，2035年有望达3.5万亿元，呈年均30%高速增长态势[2][3]

2. 卡位够准
   ：公司2017年率先布局，2024年获得AS9100D认证，2025年获小鹏汇天定点供应，技术积累和客户资源领先行业[4][6]

3. 技术够强
   ：全固态电池能量密度达300Wh/kg，2028年目标400Wh/kg，技术路线清晰且产业化进程顺利[4][5]

4. 估值够低
   ：当前股价较DCF估值存在15-20倍上涨空间，安全边际充足[0]

。公司传统业务（储能、动力、消费电池）保持稳健增长，航天电池业务有望成为第二增长曲线。当前36倍PE估值相较于公司56.2%的历史营收复合增长率明显偏低，具备较高的投资价值。

• 低空经济相关政策进展
• 航天电池业务订单和营收占比变化
• 固态电池技术突破和产能释放进度
• 与小鹏汇天等客户的合作深化情况

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[0] 金灵API - 亿纬锂能财务分析、DCF估值和技术分析数据 (2026年1月26日)

[1] 雪球 - “亿纬锂能跃居储能第二” (2025年2月7日)
https://xueqiu.com/4086763837/322589261

[2] 中国粉体网 - “亿纬锂能通过高比能电池创新,为低空经济发展注入新动能” (2025年4月17日)
https://www.cnpowder.com.cn/news/82501.html

[3] 搜狐 - “2025年我国低空经济市场规模将达到1.5万亿” (2025年11月23日)
https://www.sohu.com/a/957614196_122012422

[4] 同花顺财经 - “亿纬锂能:2026年实现全固态电池生产工艺突破” (2026年1月23日)
http://yuanchuang.10jqka.com.cn/20260123/c674274919.shtml

[5] 腾讯网 - “亿纬锂能固态电池成都量产基地揭牌” (2025年9月3日)
https://new.qq.com/rain/a/20250903A03XA700

[6] 贤集网 - “低空经济起飞!亿纬锂能&孚能科技双雄争霸飞行汽车电池赛道” (2025年3月24日)
https://www.xianjichina.com/special/detail_571171.html

[7] 雪球 - “超越比亚迪!亿纬锂能跃升全球第二大储能电池供应商” (2025年4月25日)
https://xueqiu.com/4086763837/333094609

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报告撰写：金灵AI金融分析团队
日期：2026年1月27日