现货白银大涨分析：多重因素共振下银价突破110美元

根据最新市场数据和多方信息源，我为您系统分析现货白银大涨的驱动因素及投资启示。

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截至2026年1月26日，

，COMEX 2月白银期货一度站上108美元/盎司[1][2]。与此同时，黄金价格同步突破5100美元/盎司，创下历史新高[1][2]。

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当前避险情绪是推动贵金属上涨的

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• 贸易战升级风险
  ：美国总统特朗普宣布对加拿大征收100%关税（若其继续与中国达成贸易协议），并威胁对法国葡萄酒和香槟征收200%关税[1][2]
• 地缘冲突多点爆发
  ：从格陵兰岛、委内瑞拉到中东的多个冲突热点持续推高风险溢价[2]
• VIX恐慌指数验证
  ：从1月20日的20.09下降至1月26日的16.15，显示市场波动后寻求避险资产配置[0]

美元走弱为贵金属提供显著支撑：

• 美元指数跌破97关口，触及96.95点，创四个月新低[1][2]
• 美元兑日元下跌1.25%至153.81，受日本政府干预预期推动[1]
• 美联储1月会议（明日召开）维持利率不变的概率高达97%，降息预期支撑美元走弱逻辑[1]

这是白银大涨的

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指标	数据
全球白银供应缺口（2021-2025累计）	约8.2亿盎司
2026年预计供应缺口	约2亿盎司
全球月均央行购金量	约60吨
白银租赁利率（2026年1月）	飙升至约7%-8%[3]

[2]。

[3]：

• 将白银从普通商品重新分类为战略物资，与稀土并列
• 出口需政府许可证，仅44家企业符合资格
• 中国占全球精炼白银出口的
  60%-70%
  ，政策直接影响全球供应格局

[3]：

• 一周内3,345万盎司白银被提取交割，相当于注册库存的26%
• 期货曲线出现
  深度逆价差
  （近月合约比远月更贵），表明实物严重短缺
• 租赁利率飙升至8%左右（正常年份仅0.3%-0.5%），创历史罕见水平

多国央行开始将白银纳入储备资产[3]：

• 俄罗斯
  ：受西方制裁影响，开始正式购买白银纳入国家战略储备
• 印度
  ：过去五年通过各种方式购买超过9亿盎司白银
• 沙特阿拉伯
  ：通过ETF大举持有白银，积累不易被冻结的资产
• 去美元化需求
  ：白银因其工业属性和较低价格，成为替代黄金的储备选择

[3]：

项目	数据
全球数据中心用电需求（2030年预测）	翻倍至200GW以上
美国数据中心需求	可能达到100-130GW
单座核反应堆白银用量	约56,000盎司（1.74公吨）
2030年前新增核反应堆（全球）	约60-90座

Meta已签署6.6GW核能协议，谷歌、微软、亚马逊等科技巨头签署超过10GW长期合约[3]。

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策略	建议
波动管理	单日波动可能达10%及以上，建议控制仓位[2]
入场时机	每次回调或盘整都是买入机会，资金快速流入[2]
关注事件	美联储政策信号、地缘冲突进展、库存数据
风险警示	价格越高波动越大，获利了结可能引发回调

1. 金银比价交易机会
   • 当前金银比约50:1，历史极端低位可达15-20:1
   • 若情绪与政策共振，银价可能突破150美元/盎司[3]
   • 金银比收敛预期下，白银相对黄金更具弹性

2. 工业属性叠加金融属性
   • 光伏产业年用银约3亿盎司，电动车行业逼近9,000万盎司
   • 工业需求刚性为银价提供底部支撑

3. 实物配置优先级提升
   • 纸白银信用危机下，实物白银更受信任
   • ETF持仓增加约500吨西方黄金ETF持仓，资金持续流入贵金属[2]

主题	投资逻辑
去美元化主题	各国央行持续购金，新兴市场开始配置白银
核能复兴主题	AI驱动电力需求，核电建设带动白银长期需求
供应链重塑	中国政策主导全球供应，亚洲市场定价权提升
供需再平衡	供应缺口持续，价格中枢上移

机构	观点
高盛	将2026年末黄金目标上调至5400美元；全球宏观风险对冲需求具有"粘性"[2]
瑞士联合私人银行	机构与零售投资者持续买盘，预计黄金将迎来强势年份，年末目标5200美元[2]
所罗门环球	2026年白银目标看向120美元/盎司，避险吸引力未减弱[2]
MKS普安珀	2025年是贵金属市场百年一遇之年，5400美元目标意味着金价全年30%涨幅[2]

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1. 波动性风险
   ：银价波动率显著上升，单日振幅可达10%以上[2]
2. 工业需求替代风险
   ：高价可能促使光伏、电动车厂商加速研发无银或减银技术[3]
3. 政策风险
   ：中国出口政策变化、美联储政策转向可能影响短期走势
4. 估值风险
   ：当前涨幅已大，需警惕情绪过热后的回调压力

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现货白银大涨6.16%触及110美元是

：避险情绪升温、美元走弱提供表层驱动，而则构成深层基本面支撑。

对于投资者而言，当前贵金属市场正经历

——白银正从"穷人的黄金"转变为兼具工业、货币和战略属性的复合资产。在去美元化、地缘政治风险常态化、AI驱动能源转型的时代背景下，贵金属的配置价值显著提升，但需注意波动风险，合理控制仓位。

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[0] 金灵API市场数据（VIX指数）
[1] Economies.com - “白银价格持续刷新纪录，首次突破每盎司110美元大关” (https://zh.economies.com/commodities/silver-news/)
[2] 中国新闻网 - “美元沉沦金银齐飞！避险情绪再度引爆贵金属市场” (https://www.chinanews.com.cn/cj/2026/01-26/10558751.shtml)
[3] TradingKey - “2026白银大挤兑：当纸面游戏崩溃，白银被迫回归战略资产” (https://www.tradingkey.com/zh-hans/analysis/commodities/metal/261487933-2026-silver-physical-squeeze-strategic-asset-tradingkey)