鸣鸣很忙加盟商盈利状况分析：薄利多销模式下的机遇与挑战

根据我搜集到的信息，关于鸣鸣很忙加盟商的盈利状况如下：

鸣鸣很忙是中国量贩零食连锁巨头，由零食很忙（2017年成立）与赵一鸣零食（2021年成立）于2023年11月联合重组而成。公司于2026年1月28日登陆港股上市，成为港股"量贩零食第一股"[1][2]。

截至2025年11月30日，公司门店数达2.1万家，其中绝大多数为加盟店[2]。

鸣鸣很忙采用"薄利多销"的量贩模式[3]：

指标	2022年	2023年	2024年	2025年前三季度
营业收入	42.86亿元	102.95亿元	393.44亿元	463.71亿元
经调整净利润	0.81亿元	2.35亿元	9.13亿元	18.10亿元
毛利率	7.5%-7.6%	7.5%-7.6%	7.5%-7.6%	9.7%
净利润率	1.7%-2.1%	1.7%-2.1%	1.7%-2.1%	-

• 2024年99.5%的收入来自向加盟商销售商品，加盟费收入不足0.5%[3]
• 公司通过规模优势从上游厂商获取低价货源，再转售给加盟商赚取差价

• 毛利率维持在7.5%-9.7%区间，属于典型的"薄利多销"模式[1][3]
• 净利润率约2%-3.3%，利润空间有限

• 加盟商数量从2022年的994家增长至2024年的7,241家，再到2025年的超过2.1万家[2][3]
• 连续3年净增超100%[4]
• 但存在"被收割的加盟商回本周期延长，经营压力攀升"的问题[1]

• 主要盈利来源是向加盟商供货的差价
• 依靠规模效应和高效物流（36个仓库、24小时物流体系）压缩成本
• 存货周转天数仅11.6天，资金效率较高

• 需承担房租、人工、装修等固定成本
• 依靠总部提供的低价货源和品牌赋能提升竞争力
• 在激烈市场竞争（与万辰集团"好想来"等对手）下，盈利空间受到挤压

1. 市场饱和风险
   ：2024年鸣鸣很忙与万辰集团均新增数千家门店，市场趋于饱和[5]
2. 产品质量风险
   ：食安投诉不断，存在产品质量失控风险[1]
3. 加盟商压力
   ：回本周期延长，单店经营压力增加[1]

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鸣鸣很忙的加盟商盈利状况呈现"规模大、利润薄"的特点。总部通过规模效应和低价策略实现增长，但加盟商在激烈的市场竞争和低毛利模式下，面临回本周期延长、投资回报率下降的挑战。

[1] 腾讯网 - 《鸣鸣很忙开店2.1万家毛利率9.7%食安投诉不断 IPO前突击分红5.26亿赵定减持套现1.3亿》(https://new.qq.com/rain/a/20260126A02JEW00)

[2] 新浪财经 - 《鸣鸣很忙开店2.1万家毛利率9.7%食安投诉不断 IPO前突击分红5.26亿__财经头条》(https://cj.sina.cn/articles/view/1698921891/65437da302701ti14)

[3] 今日头条 - 《背靠超7000家加盟商 量贩零食龙头鸣鸣很忙集团提交港股上市申请书》(https://www.toutiao.com/article/7498513425522360832/)

[4] 中金在线 - 《上市在即!鸣鸣很忙加盟商连续3年净增超100%》(http://xg.stock.cnfol.com/xinguyaowen/20260114/31942156.shtml)

[5] 搜狐 - 《鸣鸣很忙港股IPO:低价扩张背后的利润迷局与转型之路》(https://www.sohu.com/a/893293938_362225)