比亚迪(1211.HK)海外销量增长与全球化战略成效分析

基于最新的数据和新闻资料，我将为您提供比亚迪1月海外销量增长及全球化战略的深度分析报告。

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比亚迪2025年海外市场交出了一份亮眼的成绩单：全年海外交付量突破

，同比增幅高达22.8%[1][2]。这一数据标志着海外市场已从战略补充地位跃升为驱动公司增长的。

进入2026年，比亚迪设定了更具雄心的海外销售目标——

，预计较2025年增长约[1]。公司品牌及公关处总经理李云飞在上海媒体沟通会上表示，将在高潜力市场推出更多新车型，包括腾势品牌产品，同时进一步扩展经销商网络[3]。

截至2026年1月30日，比亚迪港股(1211.HK)收于

，当前市值约[0]。从近期股价表现看，受国内市场竞争加剧及行业价格战影响，股价从2025年7月高点有所回落，近6个月下跌约19%，但近一年仍实现买入，平均目标价存在较大上行空间[0]。

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欧洲已成为比亚迪海外扩张的

。根据欧洲汽车制造商协会(ACEA)公布的数据，2025年比亚迪在欧洲市场(含欧盟及英国、冰岛、挪威、瑞士、列支敦士登)累计销量达，同比，是所有汽车品牌中增速最快的[4][5]。

欧洲市场	2025年比亚迪销量	特斯拉销量	比亚迪优势
德国	23,306辆	19,390辆	+17.5%
英国	51,422辆	45,513辆	+13.0%
意大利	全面超越	-	市场份额领先

2025年5月，比亚迪在欧洲五大核心市场(英国、德国、法国、意大利、西班牙)单月销量达

，以的绝对优势首次在月度销量上超越特斯拉[6]。在德国这个被视为"欧洲汽车桥头堡"的市场，比亚迪销量同比；英国市场更是，单月突破3,000辆[6]。

，比亚迪在欧洲新能源市场的占有率已突破，2025年1-4月销量达5.5万辆，接近2024年全年总和；英国前4月销量已破万辆，德国市场连续两月压制特斯拉[6]。比亚迪用硬实力证明了其在欧洲市场的竞争力，从2020年的约1,000辆到2025年的18.8万辆，[4]。

东南亚是比亚迪海外布局的

。公司于2024年投产的，年产能达，主要生产海豚、ATTO 3等右舵车型，直接辐射整个东盟市场[7][8]。该工厂不仅满足本地市场需求，还计划扩大向欧洲出口，发挥了"桥头堡"作用。

方面，比亚迪已宣布投资建设新工厂，计划于2026年投产，年产能15万辆，进一步完善东南亚产能布局[8]。

拉美市场正成为比亚迪海外业务的

。于2025年7月正式投产，该工厂利用福特的旧址改造而成，年产能，首款投产车型为针对本地市场打造的电动车型[8]。

表现尤为突出。根据最新数据，2025年比亚迪在墨西哥的销量，市场份额方面，比亚迪已占据墨西哥**EV和PHEV市场近70%**的份额，稳居绝对领导地位[9]。墨西哥作为北美市场的前哨站，其战略意义不言而喻——在美墨加协定(USMCA)框架下，本地化生产可享受零关税优势，为未来进入美国市场奠定基础。

工厂位置	状态	年产能	首批投产车型
泰国罗勇府	已投产(2024年)	15万辆	海豚、ATTO 3
巴西	已投产(2025年7月)	15万辆	本地化车型
匈牙利	计划2026年Q2投产	15万辆	Dolphin Surf(海鸥)
印尼	计划2026年投产	15万辆	-
墨西哥	规划中	-	-

通过上述全球产能布局，比亚迪的

，直接降低物流成本约[2]。这一战略布局有效规避了欧盟对中国电动汽车加征关税的贸易壁垒，同时提升了供应链响应速度。

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比亚迪的全球化战略已取得

，主要体现在以下维度：

1. 销量规模突破
   ：海外年销量从早期的不足10万辆跃升至2025年的超100万辆，
   五年实现10倍增长
   ，成为首个海外销量突破百万辆的中国汽车品牌。

2. 市场覆盖广度
   ：已进入全球
   80多个国家和地区
   ，在英国、德国、意大利等
   11个欧洲核心市场
   实现对特斯拉的全面超越。

3. 品牌高端化突破
   ：腾势、方程豹、仰望等高端品牌同步出海，其中方程豹品牌2025年销量达
   23.46万辆
   ，同比**+316.1%**，腾势D9在海外高端MPV市场表现亮眼[2]。

4. 制造能力输出
   ：从产品出口转向
   产能出海
   ，通过本地化生产规避贸易壁垒，提升成本竞争力。

5. 市场份额提升
   ：欧洲市占率从2024年的0.4%提升至2025年的
   1.4%
   ，新能源细分市场占有率突破
   6%
   [4]。

比亚迪在海外市场的成功并非偶然，而是建立在以下核心竞争优势之上：

• 全产业链垂直整合能力
  ：从电池、电机到芯片的自主可控，使其在供应链成本和供应安全方面具备显著优势。

• 产品矩阵完整性
  ：从入门级(海鸥、海豚)到中高端(汉、唐)、豪华(腾势、仰望)，覆盖各细分市场。

• 技术创新领先
  ：刀片电池、DM-i超级混动、云辇智能车身控制系统等核心技术形成差异化竞争力。

• 成本控制能力
  ：规模化生产+垂直整合使其单车成本显著低于竞争对手。

尽管成绩斐然，比亚迪的全球化之路仍面临以下挑战：

1. 贸易政策不确定性
   ：欧盟已对中国电动汽车加征关税，比亚迪需持续通过本地化生产应对。

2. 地缘政治风险
   ：中美关系紧张可能影响北美市场拓展。

3. 品牌认知建设
   ：在欧洲等成熟市场，仍需投入资源建设品牌认知和售后服务网络。

4. 国际巨头反扑
   ：大众、丰田等传统车企正加速电动化转型，竞争将日趋激烈。

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根据最新财务数据，比亚迪的

[0]：

财务指标	数值	行业评价
市盈率(P/E)	21.61x	合理区间
市净率(P/B)	3.77x	适中
净资产收益率(ROE)	17.62%	优秀
净利润率	4.56%	稳健
流动比率	0.87	需关注

，比亚迪2024年第四季度营收达，表现强劲[0]。尽管2025年第三季度业绩略低于市场预期(EPS $0.94 vs 预期$1.54)，但这主要受国内价格战影响，海外业务的高速增长有效对冲了国内压力[0]。

，当前21.6倍市盈率相较于其**年复合增长率超过30%**的业绩增速而言，估值具备较强吸引力。考虑到海外业务占比持续提升带来的增长质量改善，股价存在重估空间。

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比亚迪1月海外销量同比增140%的数据(及全年104.96万辆的优异表现)充分验证了其

。从地区结构来看：

• 欧洲市场
  ：已实现对特斯拉的历史性超越，2025年销量同比**+268.6%**，成为欧洲增长最快的汽车品牌[4][5]。

• 东南亚市场
  ：泰国工厂已投产运营，辐射东盟，印尼新厂即将投产。

• 拉美市场
  ：巴西、墨西哥双轮驱动，墨西哥市占率高达
  70%
  [9]。

• 本地化率提升至65%
  ，物流成本降低15%，有效应对贸易壁垒[2]。

1. 海外产能释放
   ：匈牙利、印尼、墨西哥工厂陆续投产，2026年海外产能将大幅提升。

2. 新品周期
   ：腾势、方程豹等高端品牌出海，将提升品牌溢价能力。

3. 网络扩张
   ：经销商网络持续扩大，渠道下沉至更多新兴市场。

4. 目标明确
   ：2026年海外目标130万辆，同比增长
   25%
   ，增长确定性较高[3]。

• 欧盟关税政策持续加码风险
• 国内新能源汽车市场持续价格战影响利润率
• 人民币汇率波动对出口成本的影响
• 全球宏观经济衰退导致需求放缓

基于比亚迪在海外市场取得的

、清晰的全球化战略布局、以及持续提升的本地化生产能力，我们对比亚迪给予评级。当前估值在考虑到其高增长潜力后具备较好的安全边际，海外业务的持续扩张将为股价提供长期上涨动能。

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[1] 搜狐网 - “比亚迪剑指2026海外销量130万辆 同比增幅近25%” (https://www.sohu.com/a/979898090_122487616)

[2] 新浪网 - “国内销量下滑,2025年战略不及预期,比亚迪转型势在必行” (https://k.sina.com.cn/article_7405682050_1b969bd8200101ck4y.html)

[3] 腾讯网 - “比亚迪公布2026年海外计划:销售130万辆,增长24.3%” (https://new.qq.com/rain/a/20260126A05XY800)

[4] 腾讯网 - “五年销量暴涨186倍 2025年比亚迪欧洲销量约18.8万辆” (https://new.qq.com/rain/a/20260128A06S0Z00)

[5] 搜狐网 - “2025年比亚迪欧洲新车注册量达187657辆 同比增268.6%” (https://www.sohu.com/a/980895271_114984)

[6] 新浪网 - “中国车欧洲领跑!比亚迪月销破万” (https://k.sina.com.cn/article_7857201856_1d45362c001901r6lq.html)

[7] 新浪网 - “比亚迪海外狂卖100万辆,2026还要霸榜?” (https://k.sina.com.cn/article_7880068201_1d5b04c6901901sjx2.html)

[8] 搜狐网 - “130万辆!比亚迪敲定今年海外销量目标” (https://www.sohu.com/a/980278881_120120585)

[9] 今日头条 - “比亚迪去年在墨西哥销量同比接近翻番 占EV和PHEV市场近70%份额” (https://www.toutiao.com/article_7601065910392078902/)

[0] 金灵AI金融数据库 - 比亚迪(1211.HK)公司概况及财务数据