理想汽车（LI）2025年深度分析：销量承压与战略转型

基于以上数据收集和分析，以下是关于理想汽车2025年销量下滑及战略调整的深度研报：

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理想汽车2025年全年累计交付

，同比下滑，仅完成年度目标（64万辆）的[1][2]。这一表现使其成为造车新势力头部品牌中唯一负增长的企业，并从2024年的新势力榜首跌至2025年的第五位[2][3]。

指标	数值	行业排名
年度销量	40.63万辆	新势力第5
同比变化	-18.8%	头部唯一下滑
目标完成率	63.5%	未达标
12月单月销量	44,246辆	环比增长33.35%

2025年第三季度是理想汽车的重要转折点，终结了连续11个季度盈利的纪录[1][4]：

• 营收
  ：Q3实现273.65亿元人民币，同比下滑36.2%[1][4]
• 净利润
  ：Q3净亏损6.24亿元人民币，而2024年同期净利润为28亿元[4]
• 毛利率
  ：从2024年Q3的21.5%降至2025年Q3的16.3%[4]

季度	营收(亿美元)	净利润(亿美元)	备注
Q1 FY2025	3.56	+0.08	盈利
Q2 FY2025	4.22	+0.14	盈利
Q3 FY2025	3.85	-0.62	转亏

受业绩下滑影响，理想汽车股价从2025年初的约

跌至2026年1月的，跌幅达[0]。当前市值为168亿美元，市盈率（TTM）为25.52倍。

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2025年中国新能源汽车市场格局发生显著变化，理想汽车从领头羊位置跌落[2][3]：

排名	品牌	2025年销量	同比增长
1	零跑汽车	59.7万辆	+103%
2	鸿蒙智行	58.9万辆	+32%
3	小鹏汽车	42.9万辆	+113%
4	理想汽车	40.6万辆	-18.8%
5	小米汽车	40.0万辆	首年完整交付
6	蔚来汽车	32.6万辆	—

：理想汽车面临产品周期挑战。过度依赖增程式技术路线，在纯电转型方面进展缓慢[3]。

：竞争对手快速崛起，小鹏汽车凭借MONA系列打入主流市场实现113%增长；零跑汽车以高性价比策略逆袭夺冠[2][3]。

：新能源汽车市场价格竞争加剧，理想汽车毛利率承压明显。

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面对困境，理想汽车正进行一系列重大战略调整：

• 计划在2026年上半年关闭约
  100家低效零售门店
  ，包括一二线城市商超核心地段门店[1]
• 关闭低效门店是降本提效的直接举措，预计可降低运营成本

CEO李想在2026年1月的内部会议中宣布[2][5]：

• 品牌定位根本性变革
  ：从"创造移动的家"转向强化"具身智能"品牌定位
• 将AI作为未来十年核心能力
• 汽车机器人被视为万亿级业务的起点

• 自动驾驶团队拆分，前智驾负责人郎咸朋转战机器人业务[5]
• 研发团队按照基座模型团队、软件本体团队、硬件本体团队重新划分
• 汽车、机器人等产品线统一归为硬件本体团队[2]

这是理想汽车历史上第四次重大组织架构调整从此前的"学习华为"转向"AI原生"企业[5]。

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• 销量压力持续
  ：2025年Q3净利润由盈转亏表明盈利能力承压
• 市场份额流失
  ：从榜首跌至第五，竞争地位削弱
• 估值承压
  ：股价较高点下跌超过30%，市场信心不足

• 战略转型潜力
  ：AI和具身智能布局可能开辟新增长曲线
• 降本增效
  ：关闭低效门店可改善运营效率
• 产品矩阵优化
  ：2026年新车型的推出可能提振销量

• 共识评级
  ：持有（HOLD）[0]
• 目标价共识
  ：19.00美元（较当前价格有14.1%上涨空间）[0]
• 近期评级变动
  ：Jefferies于2026年1月23日下调至持有；HSBC和Barclays维持中性评级[0]

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从技术面来看[0]：

指标	状态	解读
MACD	无交叉（偏多）	短期动能偏多
KDJ	K:64.2, D:60.8	处于偏多区域
RSI	正常区间	无超买超卖
趋势判断	横向整理	无明确方向
支撑位	$16.34	重要支撑
阻力位	$16.89	短期压力

：LI目前处于横盘整理格局，无明确买入或卖出信号。

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1. 市场竞争加剧
   ：新势力格局快速变化，价格战持续
2. 产品周期风险
   ：纯电转型进展不及预期
3. 宏观经济不确定性
   ：新能源汽车需求波动
4. 技术路线风险
   ：押注AI和具身智能的战略存在不确定性

1. 2026年3月13日将发布Q4 FY2025财报（预计EPS为0.05美元）[0]
2. 新车型推出节奏
3. AI战略落地情况
4. 销量能否重返增长轨道

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[1] 腾讯网 - 理想汽车战略调整 或将2026上半年关闭100家门店 (https://new.qq.com/rain/a/20260129A03IZB00)

[2] 新浪网 - 理想汽车战略重大转向 (https://k.sina.com.cn/article_5953466437_162dab04506709ylww.html)

[3] 36氪 - 失去销冠、盈利转亏,密集调整的理想汽车能否重拾"增长" (https://36kr.com/p/3661706781061897)

[4] 证券之星 - 理想汽车内部再"动刀":自动驾驶团队拆分 (http://stock.stockstar.com/IG2026013000017520.shtml)

[5] 搜狐网 - 理想组织架构再次重大调整 (http://www.sohu.com/a/981307910_526255)

[0] 金灵AI金融数据终端

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：上图展示了2025年理想汽车与主要竞争对手的销量对比、季度营收趋势、净利润变化以及目标完成率情况。数据显示理想汽车面临销量下滑和盈利转亏的双重压力，但年底出现企稳回升迹象。