三瑞智能机器人动力系统业务分析报告

根据已收集的资料，我来为您系统分析三瑞智能机器人动力系统的业务情况及增长潜力。

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三瑞智能主营业务由两大板块构成：

业务板块	2022年	2023年	2024年
无人机电动动力系统	3.09亿元（85.45%）	4.46亿元（83.72%）	7.28亿元（87.78%）
机器人动力系统	约0.26亿元（约7.18%）	约0.34亿元（约6.38%）	约0.44亿元（约5.30%）
其他/其他业务	约0.27亿元（7.37%）	约0.54亿元（9.90%）	约0.59亿元（6.92%）

• 机器人动力系统收入占比
  不足10%
  ，且呈逐年下降趋势
• 2024年机器人业务收入约0.44亿元，占主营业务收入约5.3%[1][2]

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三瑞智能自

建立自主品牌，专注于机器人关节领域：

• 核心产品
  ：机器人动力模组，包括电机、驱动板、行星减速器等核心部件
• 技术能力
  ：已实现全部自研自产，不依赖外协加工[3]
• 应用场景
  ：
  • 人形机器人
  • 外骨骼及穿戴设备
  • 四足机器人
  • 其他新兴机器人领域

• 在无人机电动动力系统领域，三瑞智能
  全球市占率排名第二
  ，仅次于大疆创新[4]
• 机器人业务起步较晚，目前
  体量较小
  ，处于培育发展阶段

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• 全球机器人产业正处于快速发展期，特别是人形机器人、四足机器人等新兴领域
• 动力系统作为机器人核心部件，市场需求持续增长

• 无人机动力系统的电机、电调、减速器等核心技术与机器人动力系统高度同源
• 公司在无人机领域积累的技术能力可快速迁移至机器人领域

• CubeMars自主品牌已建立一定市场认知度
• 公司境外收入占比超过50%，全球化渠道有助于机器人业务出海

• 机器人业务占比从2022年约7.18%下降至2024年约5.3%
• 增速低于主营业务整体增速，存在"被边缘化"风险

• 公司研发费用率呈逐年下滑趋势[5]
• 管理层精力和资本可能更多投向无人机主业

• 机器人动力系统领域已有众多专业供应商
• 需面对工业机器人巨头及新兴机器人企业的竞争

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维度	评估
短期（1-2年）	机器人业务仍将维持较小占比，预计在5-8%区间
中期（3-5年）	取决于公司战略投入力度，若加大资源倾斜，有望突破10%
长期（5年以上）	机器人产业确定性高增长，动力系统需求旺盛，但需观察公司战略优先级

三瑞智能机器人动力系统业务目前，短期内难以成为公司增长主力。其增长潜力取决于：

1. 公司是否将机器人业务提升至战略优先级
2. 人形机器人等新兴市场的商业化进程
3. 竞争对手的技术和市场拓展速度

建议关注公司后续IPO募投项目中是否包含机器人业务产能扩张计划，以判断管理层对机器人赛道的战略重视程度。

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[1] 腾讯新闻 - “IPO雷达三瑞智能无人机飞出8亿营收” (https://new.qq.com/rain/a/20250603A04FVT00)

[2] 搜狐 - “IPO雷达三瑞智能无人机飞出8亿营收” (https://www.sohu.com/a/901091337_121010226)

[3] 腾讯新闻 - “三瑞智能冲刺创业板:年营收8亿拟募资7.7亿” (https://new.qq.com/rain/a/20250603A04FVT00)

[4] 亿邦动力网 - “市占率仅次于大疆!无人机老二三瑞智能注册生效” (http://www.ebrun.com/20260130/638603.shtml)

[5] 腾讯新闻 - “三瑞智能研发费用率走低,客户集中度攀升” (https://new.qq.com/rain/a/20251231A07ABE00)