天赐材料电解液业务盈利触底分析报告
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中性
A股市场
2026年2月7日
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天赐材料电解液业务盈利触底分析报告
：
一、公司基本情况
天赐材料（002709.SZ）
是国内锂电池电解液龙头企业，主营业务包括电解液、正极材料、日化材料等。最新收盘价为40.79元
，总市值约830亿元人民币
[0]。
二、盈利现状分析
1. 季度业绩表现
| 指标 | Q3 FY2025 | 市场预期 | 偏差 |
|---|---|---|---|
| 每股收益(EPS) | 0.08美元 | 0.15美元 | -47.4% |
| 营业收入 | 39.9亿美元 | 41.6亿美元 | -4.42% |
关键财务指标（TTM）：
- 净利润率：3.91%
- 营业利润率：5.01%
- ROE（净资产收益率）：4.30%
- P/E（市盈率）：137.51倍[0]
2. 盈利能力分析
从数据可以看出，天赐材料当前面临
增收不增利
的困境：
-
毛利率承压：电解液行业经历了2019-2021年的价格战，六氟磷酸锂价格从高峰期40万元/吨跌至低位，导致行业整体盈利能力下滑[0]
-
产能过剩压力：2023-2024年电解液产能快速扩张，行业供需失衡，价格竞争激烈
-
估值偏高：137倍的P/E反映出市场对公司未来困境反转的预期，但当前基本面尚未看到明显改善信号
三、是否触底判断
✅
触底支撑因素
| 因素 | 分析 |
|---|---|
股价技术面 |
当前价格（40.79元）已跌至50日均线（41.91元）下方约2.68%，接近支撑位39.89元[0] |
长期均线支撑 |
股价仍处于200日均线上方（当前200日均线为28.82元），长期上升趋势未破坏[0] |
6个月涨幅 |
股价近6个月上涨 115.93% ，显示市场对公司的长期发展仍持乐观态度[0] |
财务健康 |
公司财务态度保持中性，负债风险评级为 低风险 ，经营较为稳健[0] |
⚠️
尚未确认触底的风险因素
| 风险 | 分析 |
|---|---|
短期回调压力 |
近1个月下跌 14.02% ，短期动能偏弱[0] |
EPS持续低于预期 |
连续多个季度EPS低于市场预期，基本面改善尚需时日[0] |
行业周期 |
电解液行业仍处于产能消化期，价格战压力犹存 |
估值过高 |
137倍P/E需要强劲的业绩增长来支撑，当前盈利水平难以匹配 |
四、技术面分析结论
技术趋势判断：横盘整理
[0]
- 支撑位：39.89元
- 阻力位：43.02元
- 波动率：20日年化波动率27.67%，处于中等水平
- MACD指标：无交叉信号，略偏空头
- KDJ指标：K=24.4，D=30.3，处于超卖区域
五、综合判断与投资建议
盈利是否触底？
初步判断：接近底部区域，但尚未确认反转
-
价格层面：从高点49.78元回调至今（40.79元），跌幅约18%，已接近关键支撑位39.89元[0]
-
基本面：盈利改善尚需等待行业产能出清和新能源车需求恢复
-
催化剂：关注以下信号可能确认触底：
- 六氟磷酸锂价格企稳回升
- 电解液产能利用率提升
- 公司获得大额订单或海外市场突破
- 季度财报EPS超预期
操作建议
| 风险偏好 | 建议 |
|---|---|
保守型 |
等待股价企稳于50日均线上方，或回踩39.89元支撑位后择机布局 |
| **进取型 | 可在当前价位分批建仓，设置39元为止损位 |
| **观望型 | 等待Q4财报公布后再做决策，关注EPS能否超预期 |
六、风险提示
- 新能源车销量不及预期可能拖累电解液需求
- 行业产能过剩可能导致价格战持续
- 原材料价格波动影响公司毛利率
- 估值回归风险：当前P/E过高，存在估值泡沫风险
参考文献
[0] 金灵AI金融数据库（实时市场数据、财务分析、技术指标）
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