IPO市场分析：2026年AI基础设施热潮中Forgent Power Solutions与Liftoff Mobile正式上市

2026年2月2日至6日这一周是美国IPO市场的关键节点，标志着市场持续复苏且投资者对AI相关新股发行抱有热情。根据市场预测，2026年全年预计将有200-230宗IPO，募资规模达400-600亿美元[0]，彰显了投资者对成长型科技公司公开市场估值的持续信心。Forgent Power Solutions与Liftoff Mobile同期上市，测试了投资者对AI生态系统中两个不同领域——物理基础设施和数字广告技术的投资意愿。

截至2026年1月29日，文艺复兴IPO指数年内累计上涨1.2%，而标普500指数同期涨幅为1.9%[4]，表明市场对新股的情绪温和但积极。这一环境为两家公司实现定价目标并建立公开市场地位提供了有利背景。

Forgent Power Solutions为投资者提供了直接布局AI数据中心电力基础设施的差异化IPO机会，且不受大型能源企业多元化业务的限制。该公司设计并制造配电设备，包括自动转换开关、变压器、开关柜和配电单元，服务于数据中心、电网和高能耗工业设施[1]。

该公司财务数据显示，截至2025年9月30日的12个月内，营收达8.82亿美元，收入结构具有战略针对性：数据中心业务占42%，电网应用占23%，工业领域占19%，其他市场占16%[1]。这种对数据中心基础设施的专注，为公开市场提供了罕见的纯赛道投资机会，使投资者能够直接押注AI资本支出，无需通过多元化工业企业间接布局。

随着数据中心建设加速，Forgent的制造规模使其能够持续抢占市场份额。该公司在明尼苏达州、得克萨斯州、马里兰州、加利福尼亚州和墨西哥拥有10个制造园区，总面积达230万平方英尺，并计划到2026年底新增180万平方英尺的产能[1]。这一产能扩张与市场增长预期一致，研究显示2026-2030年全球AI数据中心电力基础设施市场的复合年增长率（CAGR）为18%[5]。

Liftoff Mobile代表了具备真正AI差异化优势的移动广告技术公司的持续成熟。该公司运营由自主研发的Cortex AI预测引擎驱动的统一需求方平台（DSP）和供给方平台（SSP），其前身为2021年由私募巨头Blackstone主导的Liftoff与Vungle合并后的实体[2]。

财务数据显示其运营表现强劲：2024财年营收达5.193亿美元，截至2025年9月30日的9个月内同比增长30%，其中核心广告业务营收同比增长43%[2]。2024财年营业利润为9290万美元，表明盈利能力持续改善，但按美国通用会计准则（GAAP）计算，公司仍处于净亏损状态——亏损额从2024财年的4820万美元收窄至截至2025年9月30日9个月的2560万美元[2]。

通过与超过14万个应用程序集成SDK，该平台在全球范围内的日活跃用户达14亿，服务于1000多家广告主[2]。地域收入分布均衡：美洲占36%、欧洲中东非洲（EMEA）占31%、亚太地区（APAC）占33%，降低了对单一市场的依赖。客户留存数据表现优异：前100大广告主留存率为99%，发布商留存率为100%，核心广告业务的净美元留存率达124%[2]。

这两宗IPO均受益于推动科技行业AI相关资本支出的结构性利好。预计美国数据中心耗电量将从2024年的183太瓦时（TWh）飙升至2030年的426太瓦时，而全球数据中心耗电量预计到2030年将翻倍至1587太瓦时[6]。这些预测为Forgent的电力基础设施产品创造了持续的需求基本面。

广告技术领域呈现出不同的动态：预算向效果营销和AI驱动的精准投放转移，为具备自主机器学习能力的平台创造了机遇。然而，在谷歌（Google）和Meta等头部平台的阴影下运营，在库存获取和定价能力方面面临结构性竞争挑战[7]。

Forgent的IPO条款包含70%的二次发行股份，尽管行业利好强劲，但大规模内部人士减持可能会影响定价动态[1]。这一较高的二次发行股份比例与Blackstone旗下Liftoff的发行结构形成对比，表明两宗发行的动机和市场动态存在差异。

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Forgent Power Solutions与Liftoff Mobile同期上市，凸显了AI基础设施领域不断拓宽的投资机会，已从传统芯片制造商和云服务商延伸至基础设施组件。Forgent代表AI物理基础设施——为能耗日益增长的数据中心提供支撑的电力系统；而Liftoff代表AI数字基础设施——利用人工智能优化用户获取和变现的广告技术平台。

AI相关公开募股的这种多元化，表明投资者对AI投资主题的认知正日趋成熟。在前几轮市场周期中，投资者主要关注半导体和云计算平台，而2026年的IPO市场显示出对AI价值链特定环节更细分布局的需求。

Liftoff Mobile的IPO是Blackstone的一次成功退出，表明私募股权机构对科技领域公开市场投资的信心持续存在。随着市场环境企稳，私募股权支持的公司纷纷寻求上市已成为普遍趋势，此次两家公司均由顶级投行承销——高盛（Goldman Sachs）、杰富瑞（Jefferies）和摩根士丹利（Morgan Stanley）牵头两宗发行[1][2]。

Blackstone旗下Liftoff成功登陆公开市场，可能会鼓励更多私募股权科技组合公司在2026年寻求IPO，推动市场达到预期的活跃度。

Forgent庞大的制造布局——10个园区、230万平方英尺的生产空间，每年生产1500种独特设计的产品——表明运营规模如何构建工业设备市场的进入壁垒。该公司在为多元化工业应用服务数十年中积累的制造经验，使其在快速增长的数据中心领域具备竞争优势。

该公司能够为每种设计平均生产15台定制化解决方案，这与可能优先考虑标准化、大批量生产的大型企业形成差异化[1]。这种定制化能力使公司能够承接数据中心开发商对专用电力基础设施配置的项目特定订单。

Liftoff的统一DSP和SSP平台通过整合广告主与发布商的数据洞察形成网络效应。自主研发的Cortex AI引擎受益于14亿日活跃用户的训练数据，随着平台上的交互增多，算法优势将不断强化[2]。这一数据护城河是抵御竞争侵蚀的重要壁垒，不过资源更丰富的头部平台可能会加速自身的AI投资以应对竞争。

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该公司雄心勃勃的产能扩张计划需要顺利完成建设和产能爬坡。建设延误、劳动力短缺或供应链中断可能影响增长轨迹。此外，数据中心业务占营收的42%，客户集中度较高，使公司依赖于大型超大规模数据中心运营商的资本支出决策[1]。

在谷歌（Google）、Meta等头部平台的阴影下运营面临结构性竞争挑战[7]。隐私法规（GDPR、CCPA）和平台政策变化（苹果的App Tracking Transparency、IDFA停用）持续重塑移动广告格局，可能对依赖用户级精准投放的营收模式造成影响[2]。

高利率持续影响成长股估值，可能对两宗发行的定价造成影响。部分分析师质疑AI支出能否继续以当前水平推动市场回报[8]。AI投资放缓可能影响数据中心基础设施和广告技术平台的需求。

预计到2030年AI数据中心电力基础设施市场的复合年增长率（CAGR）为18%，这为Forgent抢占市场份额创造了持续多年的机遇窗口[5]。随着微软（Microsoft）、亚马逊（Amazon）、谷歌（Google）、Meta、OpenAI等超大规模运营商持续扩张数据中心产能，Forgent成为电力基础设施持续资本支出的直接受益者。

Liftoff优异的留存数据和Blackstone的支持，为其通过潜在收购或合作增强与头部平台的竞争地位提供了战略灵活性。124%的净美元留存率表明现有客户带来的扩张收入强劲，意味着产品与市场契合度较高[2]。

2026年预计将有200-230宗IPO，募资规模达400-600亿美元，这表明科技公司进入公开市场融资的窗口向好[0]。在此期间登陆公开市场的公司可能受益于投资者对AI相关发行的持续热情。

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2026年2月Forgent Power Solutions与Liftoff Mobile上市的这一周，是市场复苏以及AI相关机遇持续融入公开市场的重要节点。两家公司为投资者提供了AI生态系统中两个不同领域——物理基础设施和数字广告技术的差异化布局机会，募资总额可能超过23亿美元。

Forgent Power Solutions提供了罕见的数据中心电力基础设施纯赛道投资机会，受益于AI相关资本支出的结构性利好。该公司的专注定位、10个园区总计230万平方英尺的制造规模以及定制化能力，使其在超大规模运营商持续扩张数据中心产能时能够很好地把握增长机遇。数据中心业务占营收的42%，使投资者能够直接押注AI支出，无需通过多元化能源企业间接布局[1]。

Liftoff Mobile是一家成熟的移动广告平台，通过自主研发的Cortex引擎和优异的客户留存数据具备强大的AI差异化优势。尽管在头部平台主导的竞争格局中运营，但公司获得Blackstone支持且拥有自主技术，具备战略优势。124%的净美元留存率和99%-100%的客户留存率表明其产品市场定位成功[2]。

2026年整体IPO市场的预计活跃度表明，投资者对成长型公司的公开市场估值仍有信心。评估这些机遇的投资者应仔细权衡公司特定风险（包括执行挑战、竞争压力和监管动态）与AI基础设施结构性增长带来的行业利好。