德宝股份财务内控问题整改后上市进程受阻原因分析

根据最新信息，德宝股份（浙江德宝通讯科技股份有限公司）在财务内控问题整改后，上市进程仍然严重受阻，具体原因涉及多个关键因素[1][2]。

德宝股份的上市之路充满曲折。2020年7月31日，公司在国信证券保驾护航下向深交所递交创业板IPO申请并获得受理。然而，2021年2月23日在完成首轮审核问询后，公司突然主动撤回上市申请，首度上市尝试宣告失败[1]。2022年5月，公司与国信证券重新签订上市辅导协议，宣布重启上市计划，将目标再次锁定深交所创业板。但截至2026年2月，已过去近四年时间，德宝股份的名字始终未能出现在A股IPO申报名单中[1][2]。

从近几年的上市辅导工作来看，中介机构"着力最多且耗时最久的工作’难点’"正是财务内控问题[1]。这些问题涉及：

• 财务核算规范性缺陷
• 内部控制制度执行不到位
• 资金管理存在不规范之处
• 会计档案管理不完善

据报道，德宝股份财务负责人被揭曾参与上市公司财务造假前科[1]。这一历史问题对公司的上市审核构成重大障碍，因为：

• 监管机构对有财务造假背景的公司和人员高度警惕
• 财务负责人的诚信问题直接影响公司治理结构的可信度
• 容易引发监管机构对整体财务数据真实性的质疑

公司在近期发生了严重的安全事故[1]，这对上市进程产生了负面影响。安全事故不仅影响公司的合规记录，还可能引发监管机构对以下方面的关注：

• 公司的安全生产管理制度
• 运营风险管控能力
• 可能涉及的法务风险和赔偿责任

德宝股份面临的财务内控整改难度远超预期。2026年1月中旬，国信证券向浙江证监局递交了对德宝股份最新一份上市辅导工作的进展报告，这也是在过去几年中第十五次向监管层汇报上市辅导推进情况[1][2]。这一反复汇报的过程反映出：

1. 整改效果未达监管要求
   ：多次汇报说明每次整改仍未完全满足监管标准
2. 历史问题积重难返
   ：早期形成的财务内控缺陷需要系统性重构
3. 中介机构压力巨大
   ：辅导工作耗时良久且推进艰难

面对持续的上市困境，德宝股份开始调整策略。2026年2月初，公司已正式向全国中小企业股份转让系统（股转系统）递交了新三板挂牌申请[2]。这一举措的战略意图明显：

• 以新三板为跳板
  ：按照北交所的上市条件要求，企业需先成为新三板挂牌公司
• 降低上市门槛
  ：相比创业板，北交所对部分财务指标要求相对宽松
• 时间成本考量
  ：通过新三板挂牌积累规范运营经验，为后续转板做准备

德宝股份上市进程受阻的根本原因在于

。财务内控瑕疵的整改难度远超预期，加之财务负责人的诚信问题背景和突发安全事故，使得公司在监管层面面临严峻挑战。虽然公司正通过新三板挂牌寻求曲线救国路径，但若不能从根本上解决内控缺陷和诚信问题，其资本化道路仍将面临重大不确定性[1][2]。

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[1] 腾讯网 - “财务内控瑕疵拖累,德宝股份重启上市推进维艰,欲’屈尊’北交所?（2026年2月4日）”
[2] 搜狐网 - “创业板IPO告败五年,德宝股份重启上市推进维艰欲屈尊北交所?（2026年2月4日）”