东鹏饮料东南亚市场拓展分析报告

东鹏饮料作为中国功能性饮料行业的龙头企业，正加速推进其国际化战略布局。

[1][2]。截至目前，公司产品已出口至，在印度尼西亚、越南、马来西亚已设立子公司[1][3]，海外业务初具雏形。

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东鹏饮料于

正式在香港联交所挂牌上市（股票代码），H股发行最终定价为，预计募资约[1][3]。港股上市对公司国际化战略意义重大：

• 招股说明书明确：
  12%的募集资金将用于拓展海外市场业务
  [1]
• 国际资本市场融资能力大幅提升
• 为东南亚产能建设提供充足资金保障

，东鹏饮料与印尼华商巨头正式签署战略合作协议，这是公司出海进程中最重要的里程碑事件[1][2]：

合作要点	详情
合作模式	成立合资公司——印度尼西亚东鹏维生素功能饮料公司
东鹏饮料持股比例	59%
合作方持股比例	41%（RICH STREAM INVESTMENT PTE. LTD.）
东鹏投资金额	不超过 2亿美元
项目总投资	预计 3亿美元
合作内容	建设生产基地及开展产品销售业务

三林集团是印尼本土最具影响力的华商企业之一，拥有丰富的本地资源、渠道网络和运营经验，此次合作将为东鹏饮料提供

[1][2]。

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国家	进展状态	战略定位
印度尼西亚	合资公司已签署协议，建设生产基地规划中	东南亚核心市场，辐射整个群岛
越南	子公司已落地运营	东南亚重要销售市场
马来西亚	子公司已落地运营	东南亚市场重要组成部分

公司计划以

[1]，形成"国内生产+海外建厂"的双轨布局模式。这一战略布局具有以下优势：

1. 区位优势
   ：海南自贸港和昆明面向南亚东南亚辐射中心的政策红利
2. 物流效率
   ：缩短供货周期，降低物流成本
3. 产能协同
   ：国内外基地形成互补，灵活应对市场需求

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• 人口红利
  ：东南亚拥有约
  6.7亿人口
  ，市场潜力巨大[2]
• 消费升级
  ：经济增长带动功能性饮料需求上升
• 竞争格局
  ：目前以红牛为代表的国际品牌主导市场，本土化程度不足

优势	分析
产品力	东鹏特饮在国内市场经过激烈竞争洗礼，产品力和品牌力已得到验证
成本优势	规模化生产和产业链优势带来显著的成本竞争力
资金实力	港股上市后资金充裕，为海外扩张提供保障
本土化策略	与三林集团合作，快速获取本地渠道和资源

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根据最新财报数据[0][4]：

• 2025年Q3
  ：营业收入6.11B美元，EPS达2.67美元，超出市场预期
• 盈利能力强劲
  ：ROE高达
  51.71%
  ，净利润率
  21.77%
• 过去5年股价涨幅
  ：
  424.20%
  ，表现出色[4]

指标	2025年	2026年	2027年
营业收入	211亿元	265亿元	319亿元
同比增速	+33%	+26%	+20%
归母净利润	45亿元	58亿元	70亿元
同比增速	+35%	+28%	+22%
PE估值	29X	23X	19X

海外市场的拓展预计将为公司打开

，进一步发挥规模化和产业链优势[1]。

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• 品牌认知度
  ：在东南亚市场，东鹏特饮作为新进入者，需要提升品牌知名度
• 消费习惯差异
  ：东南亚消费者对口味的偏好可能与国内市场存在差异
• 竞品压力
  ：红牛、卡拉宝等国际品牌在东南亚深耕多年，拥有先发优势

• 汇率波动
  ：海外业务涉及多币种结算，汇率风险需关注
• 本土化运营
  ：跨国管理经验相对不足，需要时间积累
• 政策风险
  ：各国食品安全法规、进出口政策存在差异

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东鹏饮料的东南亚布局正处于

。与三林集团的战略合作标志着公司从简单的产品出口转向的战略升维[2]。港股上市为公司提供了充足的海外扩张资金，而12%募资额投向海外业务的规划显示了公司对国际化战略的坚定决心。

考虑到：

1. 东南亚市场的巨大人口红利和消费升级潜力
2. 三林集团本土资源优势带来的协同效应
3. 公司在国内市场积累的产品力和成本优势
4. 港股上市后资金实力大幅提升

，实现从"产品输血"到"本土造血"的战略转型，值得投资者长期关注。

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[1] 新浪财经 - “东鹏饮料(605499):港股上市 牵手三林 东方大鹏 扬帆起航” (https://finance.sina.com.cn/stock/go.php/vReport_Show/kind/search/rptid/823396940651/index.phtml)

[2] 新浪财经 - “东鹏饮料’出海’关键落子:结盟印尼华商巨擘三林集团,构建本土化桥头堡” (https://cj.sina.cn/articles/view/1733360754/6750fc7202001eug4)

[3] 腾讯网 - “东鹏饮料国际市场寻增量临挑战 投资天团助阵H股募90亿首日一度破发” (https://new.qq.com/rain/a/20260204A022Y800)

[4] 东方财富网 - “东方大鹏振翅越洋!东鹏饮料携手三林集团 共逐东南亚饮料市场增长红利” (http://finance.eastmoney.com/a/202602023638040764.html)

[0] 金灵API市场数据