中概股内部走势分化深度分析报告

基于最新的市场数据和新闻信息，我为您提供中概股内部走势分化的深度分析报告。

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2月3日美股市场整体收跌，科技股普遍回调。

，标普500指数下跌0.97%，道琼斯指数微跌0.24%。科技股"七巨头"全线飘绿，英伟达领跌超3%，市值蒸发超过1500亿美元[1]。

在科技股整体承压的背景下，

：互联网平台股普遍下跌，而新能源车概念股则逆势走强。这一分化背后存在多重驱动因素。

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：2月3日早盘时段，一则关于"游戏、广告等互联网增值服务增值税率或将上调至9%甚至更高，并类比白酒消费税"的市场传言在港股市场迅速发酵[2]。受此影响，，港股科网股集体大跌。

这一"小作文"引发的市场调整反映了投资者对监管政策不确定性的高度敏感。虽然相关传言尚未得到官方确认，但市场已提前反映悲观预期。

：受美联储主席提名及政策预期变化影响，美股大型科技股普遍走低。微软、亚马逊跌超2%，Meta跌近3%，费城半导体指数回调3.87%[1]。科技股整体估值承压对中概互联网平台股形成外溢效应。

股票代码	公司名称	涨跌幅	行业
BABA	阿里巴巴	-2.69%	互联网平台
JD	京东	-2.03%	电商平台
BIDU	百度	-2.75%	互联网平台
PDD	拼多多	-1.61%	电商平台
TME	腾讯音乐	-2.27%	互联网平台

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2026年1月新势力车企交付成绩单呈现

[3]：

车企	1月销量（辆）	同比变化	环比变化
零跑汽车	约32,100	+27%	稳定
蔚来	约13,900	下滑	下滑
理想汽车	27,668	+7.55%	-37.47%
小鹏汽车	20,011	-34.07%	-46.65%

：

• 零跑汽车
  ：表现最为亮眼，同比增长约27%，在主流新能源市场保持稳定表现
• "蔚小理"三家中
  ：小鹏汽车遭遇较大挫折，销量同比下滑34.07%，环比降幅达46.65%

极氪旗下豪华旗舰SUV车型极氪9X的Max、Ultra版交付期大幅缩减，提车周期已缩短至2-6周。极氪9X上市即爆火，成为当下中国豪华新能源市场的"现象级"产品[4]。

：《中华人民共和国增值税法》自2026年1月1日起施行[5]，新能源及中高端制造业受益于政策支持和需求回暖双轮驱动。新能源车渗透率稳步提升，成为支撑行业增长的核心动力。

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• 互联网平台股
  ：经历前期大幅上涨后，估值处于相对高位，对政策敏感性更高，一旦有利空传言即引发调整
• 新能源车股
  ：经历调整后估值更具吸引力，叠加销量增长支撑，存在估值修复需求

• 互联网平台
  ：面临增长瓶颈、监管压力和商业模式重构的不确定性
• 新能源车
  ：渗透率持续提升，行业整体仍处于快速扩张期

科技股整体回调期间，资金在不同板块间进行再配置。新能源车板块因估值优势和增长确定性，更易吸引逢低买入资金。

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1. 新能源车渗透率持续提升，行业增长空间广阔
2. 政策支持力度不减，消费升级趋势延续
3. 部分优质车企销量表现稳健，业绩支撑较强

1. 互联网平台监管政策不确定性可能持续扰动市场情绪
2. 新能源车行业竞争加剧，价格战压力仍存
3. 美股科技股波动可能对中概股形成短期冲击

• 关注新能源车板块中销量增长确定性较高的标的
• 对互联网平台股保持谨慎，待政策明朗化后再行布局
• 重视估值安全边际，选择具有基本面支撑的优质企业

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[1] 21世纪经济报道 - “纳指深夜跳水，英伟达跌超3%，沃尔玛市值突破万亿美元” (https://www.21jingji.com/article/20260203/herald/b3c4a3fc9a62407ab9bc0dfeb4427a3c.html)

[2] 华盛通 - “小作文引发的港股调整，是机会吗？” (https://www.hstong.com/news/detail/26020319080656339)

[3] 新浪财经 - “1月新势力销冠之争：问界千辆优势险胜小米” (https://finance.sina.com.cn/stock/t/2026-02-01/doc-inhkitqx1438662.shtml)

[4] 东方财富网 - “极氪9X交付期大幅缩减，上市即爆火” (https://emwap.eastmoney.com/a/202601293634057981.html)

[5] 新浪财经 - “港股恒指涨0.2% 科指跌1.32% 科网股普跌商业航天概念回暖” (https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/marketalerts/2026-02-03/doc-inhkpeif3536420.shtml)