生猪养殖周期反转分析报告
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根据最新市场数据和研究资料，以下是关于猪周期反转时点的系统分析：
当前生猪养殖行业正处于
截至2026年2月初，生猪价格维持在
- 2025年10月末：3990万头（2024年6月以来首次跌破4000万头关口）[1]
- 2025年末：3961万头，较2月份高点减少105万头，降幅2.6%[4]
农业农村部设定的能繁母猪合理保有量为3900万头，当前存栏量仍高出目标值61万头[4]。
- 当前行业平均PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）已从2016年的17.56大幅提升至24.34[4]
- 部分头部企业PSY突破30以上[4]
- 行业分析认为，按当前效率水平，3990万头能繁母猪存栏量大致等价于以往4800万头的供应能力[4]
这意味着实际产能去化效果被效率提升部分"吃掉"，能繁母猪存栏可能需要降至约3650万头左右，行业才能真正进入新的供需平衡区间[4]。
| 机构 | 核心观点 | 预测 |
|---|---|---|
申万宏源证券 |
产能加速调减有望成为行情驱动催化剂 | 2026年行业或迎来新一轮景气起点[1] |
广发证券 |
基于产能去化传导规律分析 | 2026年下半年供需逐步改善，中期有望迎来拐点[5] |
兴业研究 |
供需均衡需待母猪存栏降至3900万头左右 | 2026年末猪价有望达16.5元/公斤[4] |
中信建投期货 |
能繁需降至3900万头并实现8%去化幅度 | 才有大幅上涨动能[4] |
中金公司 |
节奏呈"先跌后涨"特征 | 2026年猪价中枢预计较2025年略降[4] |
农业农村部专家王祖力 |
上半年供应仍充足，下半年产能去化效果显现 | 2026年下半年大概率迎来上涨[5] |
- 上海钢联、卓创资讯等机构认为：拐点大概率出现在二季度末或三季度初[1]
- 市场普遍预期：2026年下半年为周期反转的关键时间窗口
- 2025年7月，农业农村部召开生猪产业高质量发展座谈会，明确以"反内卷"为导向，要求头部企业控制产能[1]
- 2025年9月，国家发展改革委联合多部门再次释放减产能信号，明确头部养殖集团中短期内不再新增产能[1]
- 2025年11月自繁自养生猪头均亏损达122元，全行业普遍陷入亏损状态[1]
- 生猪期货合约价格偏低（2603合约跌至11160元/吨），反映市场对上半年供应宽松的预期[3]
- 仔猪价格出现逆势上涨，全国7公斤断奶仔猪均价三周内暴涨35.8%[4]
- 2025年末能繁母猪存栏首次跌破4000万头关口，产能去化进入加速通道[1]
基于当前数据综合分析：
-
周期位置：当前处于底部调整期，2025年为供需失衡、价格低迷的磨底年份
-
反转时点预判：
- 大概率时间窗口：2026年二季度末至三季度初
- 确定性较高的反转：2026年下半年
-
反转条件：
- 能繁母猪存栏需进一步下降至约3900万头或更低
- 产能去化效果需有效传导至生猪供应端
- 消费端季节性回暖配合
-
风险提示：
- 生产效率持续提升可能延缓实际产能去化速度
- 2026年上半年供应压力仍存
- 需关注政策执行力度和头部企业产能变化
[1] 搜狐网 - 生猪产能去化加速 龙大美食深化调整备战行业复苏 (https://www.sohu.com/a/982903861_120988576)
[2] 搜狐网 - 真涨了!猪价一夜暴涨!东北带头冲丨附明日2.3猪价 (http://www.sohu.com/a/982799999_204317)
[3] 腾讯网 - 跌猛了,猪价下跌"势如破竹"!附:2月4日猪价 (https://new.qq.com/rain/a/20260204A03UHE00)
[4] 搜狐网 - 产能重构塑造生猪行业格局 巨星农牧高质量发展筑牢根基 (https://www.sohu.com/a/982961742_121123739)
[5] 腾讯网 - 产能重构塑造生猪行业格局 巨星农牧高质量发展筑牢根基 (https://new.qq.com/rain/a/20260204A04OP900)
数据基于历史，不代表未来趋势；仅供投资者参考，不构成投资建议
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