焦煤期货价格走势与山西焦煤(601001.SS)业绩弹性分析
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基于获取的数据，我来为您提供焦煤期货价格走势及山西焦煤业绩弹性的综合分析报告。
根据市场数据，2026年1月焦煤期货价格呈现先扬后抑的宽幅震荡格局：
| 时间节点 | 价格水平 | 备注 |
|---|---|---|
| 1月初 | 约1,212元/吨 | 月度起点 |
| 1月12日 | 1,246元/吨 |
阶段性高点 |
| 1月27日 | 1,116.5元/吨 |
阶段性低点 |
| 1月29日 | 约1,165元/吨 | 反弹回升 |
- 从高点回调幅度：-10.39%（1,246→1,116.5元）
- 从低点反弹幅度：+13.90%（1,116.5→约1,272元）[1]
- 月内波动幅度：约11.60%
焦煤期货主力合约（2605）在1月经历剧烈波动，主要受以下因素影响：
- 煤矿复产带来的供应增加预期
- 钢厂逐步复产带动需求边际改善
- 下游焦化厂补库节奏变化 [1][2]
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 当前股价 | $15.86 |
| 市值 | $265.44亿 |
| 市盈率(P/E) | 13.73x |
| 市净率(P/B) | 1.41x |
| 行业 | 能源/煤炭 |
- 净利润率：14.73%
- 营业利润率：27.68%
- 净资产收益率(ROE)：10.35%
- 流动比率：3.05（优异）
- 速动比率：2.97（优异）
- EV/经营现金流：9.39x
- 财务态度：保守型（高折旧/资本支出比率），随着投资逐渐成熟，盈利存在改善空间 [0]
- 债务风险：低风险 [0]
- Beta系数：0.44（与大盘相关性较低）
基于山西焦煤的财务结构，我们测算焦煤价格变动对公司业绩的影响：
| 焦煤价格变动 | 营收变动 | 净利润变动 |
|---|---|---|
| 上涨50元/吨 | +2.71% | +61.37% |
上涨100元/吨 |
+5.42% | +122.75% |
| 上涨150元/吨 | +8.13% | +184.12% |
基于1月焦煤价格实际反弹（约48.5元/吨，从1,116.5元低点回升）：
- 预计营收变动：+2.82%
- 预计净利润变动：+63.99%
| 情景 | 内在价值 | 相对现价涨幅 |
|---|---|---|
| 保守情景 | $49.33 | +211.0% |
| 基准情景 | $98.93 | +523.8% |
| 乐观情景 | $174.69 | +1001.5% |
加权平均 |
$107.65 |
+578.8% |
DCF分析显示，当前股价存在显著的低估嫌疑，隐含较大上涨空间。
| 周期 | 涨幅 |
|---|---|
| 1日 | +9.99% |
| 5日 | +4.20% |
月涨幅 |
+18.18% |
| 年涨幅 | +25.47% |
值得注意的是，山西焦煤股价月涨幅（+18.18%）显著优于焦煤期货月内波动（11.6%），反映出市场对煤价预期的提前反应。
| 指标 | 状态 | 解读 |
|---|---|---|
| MACD | 金叉 | 短期看涨信号 |
| KDJ | 死叉 | 短期承压 |
| RSI | 正常区间 | 无超买超卖 |
| 趋势判断 | 横盘整理 | 无明确方向 |
- 支撑位：$14.69
- 阻力位：$16.19
-
高业绩弹性：山西焦煤对焦煤价格高度敏感，价格每上涨100元/吨，净利润有望增长约123%，是布局煤价反弹的优选标的之一。
-
财务质量优良：流动比率3.05倍，速动比率2.97倍，流动性充裕；债务风险低，财务结构稳健。
-
估值具有吸引力：当前P/E仅13.73x，DCF加权估值显示约578%的潜在上涨空间。
-
短期波动风险：焦煤期货1月波动率达24%年化水平，需关注价格短期回调风险。
| 情景 | 煤价假设 | 预期业绩表现 |
|---|---|---|
| 基准 | 维持1,200元/吨 | 盈利稳定，估值修复 |
| 乐观 | 煤价回升至1,300元/吨 | 净利润增长约100% |
| 悲观 | 煤价跌破1,000元/吨 | 业绩承压，需防守策略 |
- 煤价波动风险：焦煤价格年化波动率约24%，对公司业绩影响显著
- 下游需求不确定性：钢铁行业景气度影响焦煤需求
- 进口煤政策变化：可能影响国内供需格局
- 政策调控风险：能源价格过热可能引发政策干预
焦煤期货价格在2026年1月经历10%以上的剧烈波动后，当前价格约1,165元/吨。山西焦煤作为A股焦煤板块的核心标的，凭借**高净利润率（14.73%）
若焦煤价格能够企稳回升，山西焦煤有望实现
[0] 金灵API数据 - 山西焦煤(601001.SS)公司概况、财务分析、DCF估值、技术分析
[1] 我的钢铁网 - “期现：截至1月29日收盘，焦炭期货强势反弹走势” (https://news.mysteel.com/article/p-3578,1981-------------1.html)
[2] 我的钢铁网 - “机构指数/期货分析” (http://tks.mysteel.com/article/p-3578-------------1.html)
[3] 同花顺财经 - 焦煤期货行业分析 (http://stock.10jqka.com.cn/getListPage.php?listid=cl_008002019)
数据基于历史，不代表未来趋势；仅供投资者参考，不构成投资建议
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