纳斯达克指数跌至年内低点：软件与AI板块担忧引发市场抛售 - 2026年2月4日

本分析基于彭博电视台（Bloomberg Television）2026年2月4日播出的《The Close》节目片段[1]，该片段记录了对科技股占比高的指数造成影响的大规模市场抛售。纳斯达克综合指数跌至年内低点，反映出投资者对人工智能基础设施支出可持续性及其对软件公司估值影响的担忧日益加剧。彭博收盘播报的特邀嘉宾包括来自TCW、Eli Lilly、Scotiabank、Phillips 66、Research Affiliates、Wedbush、Seaport Research Partners、Uber和Northwestern Mutual的知名市场分析师，反映了多个市场板块的广泛担忧[1]。

2026年2月4日的市场环境显示出主要指数之间的显著分化。纳斯达克综合指数跌幅最大，达-1.80%，而道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average）则小幅上涨+0.13%，这表明市场资金正从增长型科技投资转向更具防御性的配置[0][3]。这种板块轮动模式表明，投资者正在重新评估市场高增长板块的风险敞口，尤其是与AI基础设施和企业软件相关的板块。

技术指标显示科技股的市场动能发生了显著变化。纳斯达克综合指数目前处于20日移动平均线（23,499美元）和50日移动平均线（23,384美元）下方，根据技术分析框架，这通常预示着短期看跌动能[0]。不过，该指数仍高于200日移动平均线21,569.64美元，表明长期上升趋势尚未从根本上被打破。该指数52周交易区间为14,784美元至24,020美元，总区间幅度为56.92%，显示出该指数历史波动性较大[0]。

板块表现数据[0]凸显了科技股抛售的广度：

板块	日涨跌幅	解读
科技	-2.01%	表现最差的板块
公用事业	-4.58%	防御性板块大幅下跌
可选消费	-1.31%	消费者支出担忧
基础材料	+1.35%	防御性轮动受益板块
金融服务	+0.93%	价值板块吸引力
能源	+0.89%	资金流入避险板块

科技板块下跌2.01%，是所有板块中日表现最差的；而公用事业板块（-4.58%）的显著疲软表明抛售潮已超出科技板块，波及其他增长型板块。基础材料（+1.35%）和能源（+0.89%）的同时走强，证实了资金正涌向防御性、价值型板块[0]。

Advanced Micro Devices（AMD）出现了2017年以来最大的单日跌幅，在公布第一季度营收预期为98亿美元（上下浮动3亿美元）后下跌约17%[2][4]。尽管该指引在技术上超出了市场普遍预期，但投资者此前预期在AI处理器支出持续繁荣的背景下，公司会给出更强的AI相关指引。实际业绩与过高预期之间的脱节是引发更广泛科技股抛售的关键因素，因为AMD的表现常被视为AI芯片需求趋势的风向标。

2026年2月4日，英伟达（Nvidia，NVDA）面临额外压力，股价下跌约3.5%，背后存在多重担忧[0][6]。有报道称，英伟达与OpenAI之间潜在的1000亿美元投资协议告吹，OpenAI认为英伟达最新的芯片“不符合AI推理需求”。尽管英伟达首席执行官Jensen Huang和OpenAI的Sam Altman公开否认双方关系出现紧张，市场情绪仍保持负面[6]。此外，英伟达向字节跳动（ByteDance，TikTok母公司）出售AI芯片的交易因特朗普政府设定的条件面临监管障碍，进一步加剧了公司增长前景的不确定性[6]。

PayPal（PYPL）因公布令人失望的2026年盈利预期下跌约15%，反映出市场对消费者支出和数字支付增长率的普遍担忧[0]。Chipotle（CMG）因客流量下降和增长前景平淡下跌约7%，加剧了可选消费板块的疲软[0]。

相反，在普遍抛售的背景下，几只个股表现出韧性。Super Micro Computer（SMCI）因上调年度营收预期（得益于AI服务器需求持续旺盛）上涨9-13%，表明在某些细分领域，AI基础设施的基本需求逻辑仍然成立[0]。Enphase Energy（ENPH）因盈利和营收超出预期飙升约20%，而Columbia Sportswear（COLM）因强劲的盈利超预期上涨约13%[0]。

《华尔街日报》（Wall Street Journal）报道称，软件贷款市场面临显著压力，软件公司贷款平均价格为面值的91.27美分，投资者要求的额外收益率升至5.95个百分点[5]。软件相关债务工具信用利差的扩大表明，软件生态系统内的信贷担忧正在蔓延，可能成为依赖债务融资的软件公司潜在财务压力的早期预警信号。

，纳斯达克指数两日来的跌幅是2025年10月以来的最大跌幅，表明投资者对科技投资的负面情绪正在加速蔓延，这种情绪不仅局限于个别公司的担忧，还涉及更广泛的板块和主题问题[2]。这一模式表明，投资者对AI相关投资的情绪可能正在迎来转折点。

，纳斯达克指数下跌-1.80%与道琼斯工业平均指数上涨+0.13%之间的分化，凸显了市场从增长型投资向价值型投资的显著风格轮动[0]。这种轮动模式通常预示着防御性板块将出现持续的板块表现跑赢，而增长型板块则表现跑输。

，尽管AMD的指引在技术上超出了市场普遍预期，但仍未达到投资者预期，这揭示了AI相关股票估值中蕴含的过高预期[2][4]。投资者似乎要求公司给出越来越乐观的指引，以证明当前估值的合理性，这给暴露于AI领域的公司带来了二元的风险回报格局。

，英伟达与OpenAI的关系不确定性以及字节跳动的监管担忧，加剧了AI芯片制造商面临的挑战[6]。这些事态发展表明，AI投资逻辑不仅面临基本面执行风险，还面临地缘政治和合作关系相关的不确定性。

科技板块面临多个相互关联的风险，需要密切关注。AI支出可持续性担忧是一种系统性风险，因为大型科技公司在AI基础设施上的大规模资本支出推动了估值的大幅上升；如果回报未能如预期实现，可能会出现广泛的估值重估[1][2]。软件板块的信贷压力指标[5]值得关注，因为软件贷款利差的扩大可能预示着软件公司面临的财务稳定性担忧正在蔓延，可能超出科技板块。此外，VIX指数飙升13.98%至20.52，表明期权市场波动性上升，短期不确定性增加[0]，预示短期可能持续波动。

尽管出现抛售，但有几个因素表明，纪律严明的投资者可能存在潜在机遇。纳斯达克指数仍高于200日移动平均线[0]，表明长期上升趋势在技术上仍然完好，当前的疲软可能只是更广泛牛市中的回调阶段。资金向防御性板块的轮动[0]可能为市场广度提供临时支撑，因为投资组合经理正在调整仓位，减少增长型敞口。此外，个别个股出现了机遇，例如SMCI上调指引和ENPH盈利超预期，表明在普遍疲软的背景下，存在精选的自下而上的投资机遇。

亚马逊（Amazon，AMZN）和Alphabet（GOOGL）即将公布的财报将为AI支出趋势提供关键线索，可能证实或挑战当前的市场抛售逻辑[6]。美联储的政策立场以及利率预期的任何变化，都可能在未来几周对增长型股票的估值产生重大影响。

2026年2月4日的市场走势对专注于科技领域的投资者而言是一个重要的技术面和情绪面事件。纳斯达克指数跌至年内低点，主要由软件板块疲软和AI支出担忧推动，这标志着市场可能从风险偏好型AI投资转向更具防御性的配置。尽管AMD的指引在技术上超出了市场普遍预期，但仍未达到投资者预期，凸显了AI板块过高预期的脆弱性，而英伟达与OpenAI的关系不确定性则给该板块带来了额外挑战[2][4][6]。

VIX指数飙升至20.52以及资金向防御性行业的轮动[0]证实了短期不确定性上升。不过，道琼斯工业平均指数的韧性以及纳斯达克指数仍高于200日移动平均线，表明整体市场结构仍具建设性。投资者应密切关注主要AI支出企业即将公布的财报、软件板块的信贷状况以及技术指标，以寻找趋势反转或延续的信号。

软件贷款市场的压力[5]和个别公司的指引挑战表明，当前市场疲软不仅限于AI相关担忧，还涉及更广泛的软件板块基本面。对于试图区分AI特定逆风与更广泛软件行业动态的投资者而言，这一区别至关重要。

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[0] Ginlix InfoFlow Analytical Database – 市场指数、板块表现与技术指标数据（2026-02-04）

[1] Bloomberg Television – “Nasdaq Sinks to Year Low as Software Stocks Weigh | The Close 2/4/2026”（https://www.youtube.com/watch?v=ryX7IhbfZis）

[2] Bloomberg – “Tech Stocks Slide for Second Day on Lingering Software, AI Concerns”（https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-02-04/us-stocks-dip-as-amd-results-ai-concerns-weigh-on-sentiment）

[3] Investopedia – “Markets News, Feb. 4, 2026: S&P 500, Nasdaq Slide”（https://www.investopedia.com/stock-market-today-dow-jones-s-and-p-500-02042026-11899071）

[4] Reuters – “Wall Street ends down as AI worries slam tech stocks”（https://www.reuters.com/business/futures-muted-ai-jitters-batter-software-alphabet-adp-focus-2026-02-04/）

[5] Wall Street Journal – “Intensifying Tech Slide Sends Nasdaq to Worst Two-Day…”（https://www.wsj.com/finance/stocks/global-stocks-markets-dow-news-02-04-2026-3fd7a30b）

[6] 多来源 – 英伟达与AI板块新闻（Yahoo Finance、CNBC、Investing.com、Forbes）