稀土行业供需格局深度分析报告（2026年2月）

基于我收集的最新数据和市场信息，现在为您提供稀土行业供需格局的深度分析报告。

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稀土作为不可再生的关键战略金属资源，在新能源转型、AI发展、高端制造业升级中扮演着不可或缺的角色。全球稀土资源储量约1.2亿吨（REO），中国以36%的储量占比位居首位，其次为越南（18%）、巴西（12%）、俄罗斯（10%）、美国（6%）和澳大利亚（5%）[1]。中国不仅拥有丰富的资源储量，更具备全球领先的稀土冶炼分离技术，掌控着全球约70%的精炼产能，形成了从资源端到应用端的全产业链主导地位[1]。

稀土产业链呈现"上游资源-中游冶炼-下游应用"的完整格局。价值分配方面，上游资源开采占比15%-20%，中游冶炼分离占比25%-30%，下游磁材及应用占比50%-60%，其中高性能钕铁硼磁材作为价值核心，占下游需求的75%以上[1]。这种价值分配格局决定了掌握上游资源和中游技术的全产业链企业将具备更强的竞争优势和定价能力。

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中国对稀土生产实行严格的总量调控政策。2025年8月工信部等三部门发布的《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，明确规定对稀土生产实行总量调控，严禁非法开采和超计划生产[4]。2025年开采指标维持在14万吨左右，开采与冶炼分离总量控制指标构成核心约束，扩产弹性极低[1]。

国内稀土产业已形成"双寡头+多区域补充"的供给格局。六大稀土集团中，北方稀土和中国稀土集团掌控98%的开采指标，北方稀土主导轻稀土供应，中国稀土集团（中重稀土龙头）负责中重稀土资源整合[1][2]。2026年1月稀土生产商连续第六次上调一季度稀土精矿交易价至26,834元/吨，直接推高下游氧化镨钕等产品成本中枢[3]。

：缅甸全面停止稀土开采，导致全球41%的中重稀土供应中断，抽水设施老化、设备检修滞后等问题持续影响复产进程[4]。这一供给缺口短期内难以填补，直接推动中重稀土价格快速上涨。

：越南2026年起实施稀土原料出口禁令，进一步加剧了全球供给缺口[4]。预计2026年全球中重稀土缺口达15%-20%，中重稀土价格中枢将持续上移[4]。

：尽管美国、澳大利亚、越南等国家积极推进稀土项目开发，但受制于技术壁垒、环保审批、基础设施不完善等因素，海外产能短期难以形成有效供给。中国全产业链优势和技术壁垒短期内难以被替代[1][6]。

中钇富铕矿加工费进一步上涨至4.1万元/吨，表明冶炼出清、格局优化持续兑现[2]。环保标准不断提高，让一批中小产能加速退出，行业集中度进一步提升，头部企业议价能力显著增强。

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稀土永磁是稀土消费最大的领域，保持高速增长态势。新能源汽车是高性能钕铁硼材料需求拉动最明显的领域，未来需求占比预计达约50%[5][6]。由于新能源汽车、节能电机、风力发电等领域的快速增长，预计2027年全球高性能钕铁硼磁材需求量将达到21.2万吨，年均复合增速达13%[5][6]。

新能源汽车产业的蓬勃发展带动下游磁材厂订单持续增加。2026年全球氧化镨钕供需缺口预计扩大至0.9万吨，供需裂痕持续扩大[3]。新能源汽车单车钕铁硼用量约3-5kg，随着新能源汽车渗透率不断提升，稀土永磁需求将持续释放。

工业机器人、人形机器人等终端需求长期增长趋势明确，高性能钕铁硼永磁在终端渗透率有望持续提升[3]。低空经济（eVTOL、无人机等）作为新兴应用场景，对高性能稀土永磁材料的需求正在快速崛起，成为继新能源汽车之后的新增长极[7]。

风力发电尤其是海上风电装机量持续增长，直驱永磁风机对稀土永磁需求形成稳定支撑。节能电机替代传统电机的趋势加速推进，工业电机领域稀土永磁渗透率稳步提升。

2025年11月中国稀土出口数量达5,493.9吨，比2024年同期大增24.4%，创11年以来新高[8]。2025年全年稀土永磁出口同比下降1%，表明海外仍有较大补库需求[2]。2025年Q3海外补库需求下稀土磁材消费提升，刺激上游稀土价格保持强势上涨态势[5]。

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品种	最新价格	环比变化	趋势特征
氧化镨钕	74.87万元/吨	+11.03%	持续新高
氧化镝	133.0万元/吨	-10.74%	阶段性调整
氧化铽	610.0万元/吨	-4.98%	阶段性调整
金属镨钕	89.68万元/吨	+1.13%	稳步上涨

近期价格呈现分化特征：轻稀土（氧化镨钕）受新能源汽车等需求拉动，价格持续创出新高；中重稀土（氧化镝、氧化铽）阶段性调整后企稳回升[2][9]。轻稀土价格持续新高与供给侧文件相关性较大，行业供改持续推进[2]。

稀土精矿价格连续六次上调，2026年一季度达26,834元/吨，直接推高下游产品成本中枢[3]。在刚性需求爆发和供给缺口的共同作用下，稀土价格中枢易上难下。

中信证券研报指出，预计2026年起全球稀土供需缺口或持续扩大，稀土价格或稳中有进[7]。供给刚性约束叠加需求高速增长，将支撑稀土价格长期维持高位运行。

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2025-2030年全球稀土将呈现

的结构性紧平衡特征，中重稀土缺口更为突出[1]。具体表现为：

• 供给端
  ：中国配额管控持续收紧，海外供应不确定性增加，全球稀土供给刚性约束不断强化
• 需求端
  ：新能源汽车、机器人、风电等新兴领域驱动需求高速增长，供需缺口持续扩大
• 价格中枢
  ：在供需紧平衡与政策调控支撑下，价格中枢易上难下

品种	2026年供需缺口
氧化镨钕	约0.9万吨
中重稀土	约15%-20%

：

• 新能源汽车、机器人等新兴领域需求超预期增长
• 缅甸、越南等海外供应持续中断
• 国内稀土产业整合加速推进

：

• 下游终端需求增速放缓
• 海外稀土项目超预期投产
• 政策调控力度放松

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公司	核心逻辑	评级要点
中国稀土（000831）	中重稀土龙头，供改最大受益者	掌控中重稀土资源，定价权强
中稀有色（600259）	华南稀土龙头，低估高成长	区域优势显著，增长潜力大
北方稀土（600111）	轻稀土龙头，成本优势显著	全球最大轻稀土供应商
包钢股份（600010）	稀土、钢铁双轮供改受益	资源协同效应显著

公司	核心逻辑	评级要点
金力永磁（6680.HK/300748.SZ）	磁材龙头，机器人贡献增长空间	高性能磁材技术领先，产能扩张中

金力永磁拟7亿元在包头投资建设高性能稀土永磁材料基地项目，持续加码产能布局[10][11]。凭借持续科研投入和技术创新，公司已自主掌握晶界渗透、配方体系、晶粒细化等核心技术[11]。

1. 资源端优先
   ：在供给刚性约束下，掌握上游资源的企业具备更强的议价能力和业绩弹性
2. 中重稀土关注
   ：中重稀土缺口更为突出，价格弹性更大，中国稀土集团旗下标的受益明显
3. 磁材龙头配置
   ：新能源汽车、机器人等需求拉动下，高性能磁材龙头有望实现量价齐升
4. 关注估值业绩双升
   ：稀土板块将继续演化估值业绩双升，2026年为同业竞争解决的关键一年[2]

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稀土行业正处于供需格局深刻变革的关键时期。

受中国配额管控、海外供应中断、环保标准提升等多重因素影响，呈现刚性约束持续强化的特征；受益于新能源汽车、机器人、风电等新兴领域的高速增长，供需缺口持续扩大。在"供给刚性+需求爆发"的结构性紧平衡格局下，稀土价格中枢易上难下，产业链盈利能力有望持续提升。

对于投资者而言，稀土行业具备

，建议重点关注资源端龙头企业和磁材龙头企业，把握行业供需格局变化带来的投资机遇。

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[1] 新浪网 - 2026年稀土市场深度分析 (https://k.sina.com.cn/article_7857201856_1d45362c001901uigs.html)

[2] 东方财富网 - 有色金属行业小金属双周报 (http://data.eastmoney.com/report/zw_industry.jshtml?infocode=AP202602021819252026)

[3] 同花顺财经 - 轻稀土市场行情持续上涨 (http://goodsfu.10jqka.com.cn/20260204/c674543959.shtml)

[4] 今日头条 - 稀土涨价底气为何越来越足 (https://www.toutiao.com/article/7593897919929926182/)

[5] 新浪网 - 中信建投稀土热点小时报 (https://k.sina.com.cn/article_7857201856_1d45362c00190215bc.html)

[6] 新浪网 - 中信建投稀土行业分析 (http://k.sina.com.cn/article_7857201856_1d45362c00190210yg.html)

[7] 腾讯网 - 中信证券稀土行业研报 (https://new.qq.com/rain/a/20260119A01R4500)

[8] 腾讯网 - 中国2025年稀土出口量创11年以来新高 (https://new.qq.com/rain/a/20260115A03RXB00)

[9] 今日头条 - 2026年2月3日稀土行情分化 (https://www.toutiao.com/article/7602665978341622307/)

[10] 同花顺财经 - 稀土板块进入击球区 (https://m.10jqka.com.cn/20260202/c674473895.shtml)

[11] 东方财富网 - 加码投资高性能材料金力永磁 (http://finance.eastmoney.com/a/202602043640504625.html)