军工行业订单增长持续性分析

根据我收集的信息，现在为您全面分析军工行业订单增长的持续性。

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，主要基于以下几点：

1. "十五五"规划开启新周期
   ：2026年作为"十五五"规划布局之年，新一代装备研发定型及采购订单下达预期高涨[1]
2. 订单指标向好
   ：下游主机厂合同负债同比大幅增长，表明订单正在加速下达[2]
3. 产能扩张加速
   ：以沈飞为代表的主机厂新产能将在2026年全面投产[3]
4. 内外需共振
   ：军贸订单爆发与内需装备采购形成双轮驱动[1]

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驱动因素	具体内容
国防预算持续增长	我国国防支出预算增速长期高于GDP增速，未来仍有较大增长空间[4]
"十五五"规划	聚焦新质战斗力建设，四大核心领域明确发展方向[5]
国际环境	2024年全球军费开支同比增长9.4%至2.72万亿美元，创冷战以来最大年度增幅[5]

根据最新行业数据[2]：

• 合同负债增长
  ：下游主机厂合同负债指标同比大幅增长，订单加速下达
• 存货增速明显
  ：中上游企业存货增速显著，显示对未来需求乐观预期
• 主动补库存阶段
  ：行业正进入新一轮主动补库存周期

细分领域	订单状态	代表公司
航空装备	歼-20/歼-35订单饱满，2026年进入批量生产阶段	中航沈飞、成飞集成
航空锻件	军机/发动机锻件订单饱满，2025年产能释放	三角防务、中航重机
导弹武器	L-15教练机+导弹双驱动，军贸订单爆发	洪都航空
电子元器件	高可靠领域需求强劲复苏	火炬电子、鸿远电子
商业航天	超20万颗卫星星座部署规划，2026年或成商业航天元年	航天相关企业

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近60个交易日股价表现[0]：

指标	数值
期间涨幅	+24.77%
最新收盘价	49.41元
20日均线	45.77元
50日均线	41.25元
日均成交量	3899万股

航发动力作为航空发动机龙头，受益于新型战机批量生产带来的发动机需求增长，股价表现强劲。

近60个交易日股价表现[0]：

指标	数值
期间变化	-7.04%
最新收盘价	55.50元
20日均线	58.65元
期间最高	65.45元
日波动率	2.20%

沈飞新厂区预计2026年全面投产，歼-35进入批量生产阶段，产能扩张将支撑未来业绩增长[3]。

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根据最新披露[6]：

（2024年基数低，2025年业绩回暖）：

• 北摩高科、智明达、爱乐达、航天南湖、北方导航
• 火炬电子、鸿远电子、菲利华等上游材料企业

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• 中兵红箭：特种装备产品交付收入大幅增长
• 光电股份：防务产品、光电材料交付同比增加
• 航天南湖：新型号产品鉴定推进，国内产品顺利交付

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风险类别	具体内容
订单释放节奏	军品订单增长不及预期
交付进度	产品交付进度不及预期
价格波动	军品采购价格波动风险
供应链	上游专用原材料供给不及预期

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，核心逻辑：

1. "十五五"规划落地
   ：前期定型产品批量生产与新型号接续，订单有望持续释放
2. 新质战斗力建设
   ：无人装备、深海科技、作战信息化等新领域产业化机遇
3. 军贸市场拓展
   ："枭龙"等军贸订单爆发，中式高端装备出海提速
4. 商业航天爆发
   ：超20万颗卫星部署规划带来增量需求
5. 产能释放
   ：沈飞等主机厂新产能2026年投产，支撑订单转化

：竞争格局好、技术壁垒高的细分领域龙头公司，以及合同负债增长明显、存货备货充分的中上游企业。

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[0] 金灵API数据

[1] 腾讯网 - "商业航天"与"十五五规划"预期双重驱动 (https://new.qq.com/rain/a/20260120A01XVS00)

[2] 搜狐 - 国防军工行业2026年度策略:十五五开启新质战斗力及军贸两大主线 (https://www.sohu.com/a/972907269_121838863)

[3] 搜狐 - 美国F35去年一口气交付191架太吓人?沈飞新厂区2026年正式投产 (https://www.sohu.com/a/974863395_121739944)

[4] 太平洋证券 - 军工行业周报 (https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202409301640120369_1.pdf)

[5] 搜狐 - 军工行业"十五五"规划深度解读 (https://www.sohu.com/a/982720717_122074591)

[6] 证券时报 - 多维度展现发展韧性 百余家央企控股上市公司2025年业绩报喜 (https://www.stcn.com/article/detail/3626556.html)