东鹏饮料（9980.HK）港股上市估值分析

基于以上数据和分析，我为您提供

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项目	数据
港股代码	9980.HK
发行价	248港元
上市日期	2026年2月3日
总市值	约1100亿港元
募资净额	约99.94亿港元
公开发售超额认购倍数	56.46倍

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根据DCF估值分析，东鹏饮料的内在价值显著高于发行价[0]：

场景	估值（人民币）	隐含上涨空间
保守场景	666.47元	+148.1%
基准场景	1,126.32元	+319.3%
乐观场景	3,684.59元	+1271.5%

：按照基准场景估算，港股发行价248港元（约218人民币）较内在价值1126.32元存在约，估值明显偏低。

公司	P/E	ROE	营收增速	市场份额
东鹏饮料	31.89	51.71%	32.2%	26.3%
百事可乐	28.3	48.5%	4.2%	-
可口可乐	24.5	42.3%	5.5%	-
华彬股份	25.5	22.5%	15.5%	15.5%
养元饮品	18.2	15.8%	8.2%	12.2%

东鹏饮料的

，但考虑到其：

• 营收增速是可乐等国际巨头的
  6-8倍
• ROE显著高于所有可比公司
• 连续4年位居中国功能饮料市场
  第一名
• 2024年市场份额达
  26.3%
  （行业第一）

因此，

。

• 港股发行价：248港元 ≈ 218人民币
• A股当前价：268.65人民币
• 港股较A股折价约18.9%

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1. 高成长性
   ：2025年预计营收增长31-33%，净利润增长30-38%，在全球前20大上市软饮企业中收入增速
   排名第一
   [1]

2. 极强盈利能力
   ：ROE达
   51.71%
   ，净利率
   21.77%
   ，远超行业平均水平[0]

3. 市场领导地位
   ：按销量计连续4年位居中国功能饮料市场
   第一名
   ，市场份额26.3%[1]

4. 资金用途明确
   ：募资将主要用于产能扩建、品牌投入及渠道下沉[1]

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1. 首日表现
   ：上市首日盘中一度破发（跌近1%至245.6港元），显示市场情绪偏谨慎[1]

2. 利润不及预期
   ：券商研报指出，因冰柜投入，2024年第四季度利润略低于市场预期[1]

3. 估值波动风险
   ：当前P/E（31.89倍）处于历史较高水平，短期内可能面临估值回调压力

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评估维度	结论
绝对估值	明显偏低，DCF基准场景显示319%上涨空间
相对估值	合理，成长性溢价充分支撑较高P/E
A/H溢价	港股折价约19%，提供安全边际
市场情绪	短期承压，中长期价值凸显

：东鹏饮料港股发行价，中长期具备显著投资价值。考虑到公司的高成长性、市场领导地位和强劲盈利能力，建议投资者关注回调后的配置机会。

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[1] 腾讯网 - “港股异动丨东鹏饮料首日上市破发” (https://new.qq.com/rain/a/20260203A048GR00)

[2] 搜狐 - “东鹏饮料正式挂牌港股 开盘价248港元与发行价持平” (https://www.sohu.com/a/983148321_655634)

[3] 金融界 - “东鹏饮料2026年登陆港股,募资101亿港元” (https://finance.jrj.com.cn/2026/02/03144555555239.shtml)