碳酸锂暴涨与新能源产业链补库存周期深度分析

根据中国物流与采购联合会数据，2026年1月中国大宗商品价格指数达到

，环比上涨6.3%，连续9个月环比上涨，创下[1]。在50种重点监测大宗商品中，碳酸锂以**48.4%**的月环比涨幅位居首位[1]。

指标	数值	含义
碳酸锂价格（2026.01.26）	18.15万元/吨	较2025年7月低点（8万/吨）上涨127%
锂电行业产能利用率	87%-90%	维持历史高位水平
中游材料商库存周期	约40天	表明下游需求强劲
电池厂库存周期	约90天	指向3-4月旺季备货预期

---

从供给端来看，2026年碳酸锂市场供需格局发生根本性转变。据业内预测，2025年12月国内碳酸锂产量约9.8万吨/月，而表观消耗量达13万吨/月，

[2][3]。进入2026年Q1，预计供需缺口将进一步扩大至36万吨。

产能利用率方面，截至2026年1月30日，国内碳酸锂行业产能利用率达

，同比大幅提升34.34个百分点，显示出供应端处于近乎满负荷的活跃状态[3]。

2027年开始取消电池产品增值税出口退税的政策预期，促使海外新能源需求

[4]。产业链调研显示，下游整车厂和电池厂正在积极备货，订单显著增加，中游材料商40天左右的库存周期意味着其需要持续采购碳酸锂以满足生产需求[4][5]。

浙商证券研究指出，2025年储能对碳酸锂需求预计达

，2026年有望突破，相比2021年的5万吨增长[6]。储能需求的爆发式增长成为拉动碳酸锂价格的重要引擎。

宁德时代2025年产能利用率保持在

1200亿元的磷酸铁锂供应协议，锁定了未来数年的上游材料供应[8]。

---

信号类型	具体表现	验证结论
价格信号	碳酸锂期货连续涨停，主力合约创2023年8月以来新高	✅ 确认
库存信号	中游材料商库存周期40天，电池厂90天	✅ 确认
产能信号	锂盐厂产能利用率87%+，维持高位	✅ 确认
订单信号	龙头企业长协订单超1200亿元	✅ 确认
政策信号	以旧换新政策延续，中欧贸易达成共识	✅ 确认

根据产业链库存周期传导逻辑：

• 短期（2月春节前后）
  ：材料商维持40天库存周期生产，订单饱满
• 中期（3-4月）
  ：电池厂90天库存周期消耗完毕，叠加旺季来临，
  补库需求集中释放
• 长期（2026全年）
  ：储能需求放量+新能源汽车增长，供需缺口持续扩大

国泰海通证券指出，随着行业旺季到来，

[4]。

---

1. 价格快速上涨后的回调风险
   ：碳酸锂期货1月26日振幅超过13%，显示市场情绪波动剧烈[2]
2. 供应端增量压力
   ：国内产量维持在较高水平（~9.8万吨/月），供应宽松格局短期难以迅速扭转[3]
3. 期货市场做空压力
   ：单日期货行情显示空方力量增强[2]

情景	价格区间（万元/吨）	触发条件
保守情景	15.4 - 16.3	供应放量+需求不及预期，回调15%
基准情景	17.2 - 19.5	供需紧平衡维持，高位震荡
乐观情景	19.5 - 21.0	储能+新能源汽车需求超预期，继续上涨

瑞银研究预测，2026-2028年因供应缺口扩大，中国碳酸锂平均现货价格有

[6]。

---

基于以下证据链：

1. ✅ 碳酸锂价格暴涨48%是供需关系改善的直接反映
2. ✅ 产业链各环节库存周期缩短，需求信号明确
3. ✅ 龙头企业产能利用率高企，订单饱满
4. ✅ 政策驱动需求前置，叠加储能爆发式增长
5. ✅ 大宗商品指数连续9个月上涨，风险资产偏好回升

• 上游资源企业
  ：锂矿生产企业有望量价齐升
• 中游材料企业
  ：正极材料、磷酸铁锂企业订单确定性高
• 下游电池企业
  ：宁德时代等龙头扩产周期开启，设备需求增加
• 风险提示
  ：需关注短期价格回调风险及产能过剩风险

---

[1] 央视新闻 - 《2026年1月我国大宗商品价格指数创三年半新高》(https://news.cctv.com/2026/02/05/ARTIqx2Qx3q5kJyRbv.shtml)

[2] 腾讯网 - 《2026年碳酸锂基本面或重归紧平衡》(https://new.qq.com/rain/a/20260127A01HSG00)

[3] 今日头条 - 《一周跌幅超18%,碳酸锂后市怎么看?》(https://www.toutiao.com/article/7602066823479050804/)

[4] 腾讯网 - 《国泰海通证券:锂电材料供需趋紧,2026年需求周期开启》(https://new.qq.com/rain/a/20260126A02D5W00)

[5] 雪球 - 《锂电池本周行业更新1-16》(https://xueqiu.com/5243796549/371344572)

[6] 腾讯网 - 《碳酸锂期货涨停,锂矿双雄同步走强!》(https://new.qq.com/rain/a/20260106A05MIZ00)

[7] 财新网 - 《宁德时代密集签约建厂 电池行业进入扩产新周期》(https://companies.caixin.com/2026-02-04/102411336.html)

[8] 腾讯网 - 《宁德时代锁单1200亿建产业链护城河》(https://new.qq.com/rain/a/20260116A02T7400)