长安汽车(000625.SZ)销量大幅下滑影响评估报告

根据最新数据和深度分析，以下是长安汽车销量下滑影响的完整研究报告：

---

指标	销量(万辆)	同比变化	环比变化
总销量	13.47	-51.14%	大幅下降
自主品牌	10.01	-58.46%	显著下滑
新能源汽车	3.66	-45.74%	深度回调
海外销量	4.36	相对稳定	少数亮点

数据来源：公司公告，2026年2月4日披露[0][1][2]

---

估值指标	数值	行业对比
市盈率(P/E)	16.22倍	低于比亚迪(~30倍)，处于行业中游
市净率(P/B)	1.43倍	股价接近账面价值
市值	920.6亿美元	国内车企前列

• 近1月：-5.92%
• 近3月：-9.44%
• 近6月：
  -13.79%
• 近1年：-12.29%

股价持续下跌反映出市场对销量下滑的担忧已逐步反映在定价中[0]。

1. 1月销量完成率仅4.08%
   • 2026年目标330万辆，1月仅售13.47万辆
   • 需后续月均销量达35.9万辆才能完成目标，难度极大

2. 净利润率4.15%、ROE 8.83%
   • 盈利能力中等偏上，为估值提供一定支撑
   • 但销量下滑可能侵蚀利润空间

3. 自由现金流为负
   • 最新FCF为负1871万美元，现金创造能力存疑
   • 扩张战略面临资金压力

财务数据来源：金灵API数据[0]

---

排名	车企	2025年销量(万辆)	2026年目标(万辆)	目标增速
1	比亚迪	460	未公布	-
2	上汽集团	450.7	未公布	-
3	一汽集团	330	未公布	-
4	吉利汽车	300	345	+14%
5	长安汽车	291	330	+13.3%

长安与吉利的差距从2025年的9万辆可能进一步扩大[1]。

车企	1月销量(万辆)	同比增速	市场份额
比亚迪	21.0	未知	绝对领先
吉利	19.65	+5.9%	快速追赶
赛力斯/鸿蒙智行	8.96	+81.8%	爆发增长
奇瑞	11.8	-40.8%	大幅下滑
长安	3.66	-45.74%	显著掉队

• 比亚迪1月销量是长安的
  5.7倍
• 鸿蒙智行同比增速81.8%，长安降幅45.74%
• 新能源赛道差距持续扩大[1][3]

---

目标类别	2026年目标	同比增速	挑战评级
总销量	330万辆	+13.3%	🔴高
新能源汽车	140万辆	+26.2%	🔴极高
海外销量	75万辆	+17.7%	🟡中等

数据来源：公司投资者关系活动披露[2]

品牌	定位	2026年重点产品
启源	主流市场	Q06中型SUV、改款A05
深蓝	科技年轻	至少一款全新车型、L3级自动驾驶
阿维塔	高端智能	高端智能车型

1. EE架构升级
   • 高集成度实现智能座舱与动力系统深度协同
   • "具身智能"功能（手势控制联动无人机跟拍）

2. L3级自动驾驶
   • 深蓝汽车获重庆首批L3级自动驾驶试点资质
   • 商业化试点加速推进

3. 前瞻技术布局

时间节点	技术里程碑
2026年	首款载人飞行汽车发布、固态电池装车验证
2027年	全固态电池逐步量产
2028年	飞行汽车量产交付、人形机器人量产下线
2030年	商业化运营飞行汽车

战略规划来源：爱建证券研报及公司公告[2][3]

• ✅ 海外销量4.36万辆，成为稳定输出点
• ✅ 未来十年研发投入超2000亿元，技术储备充足
• ✅ 品牌分层布局完善，覆盖主流至高端市场
• ✅ 传统燃油车业务提供现金流支撑

• ⚠️ 1月销量大幅下滑，开局不利
• ⚠️ 比亚迪、吉利等竞争对手持续发力
• ⚠️ 新能源产品缺乏爆款车型
• ⚠️ 行业价格战压力持续

---

维度	评估
短期(1-3月)	承压 - 销量下滑影响市场信心
中期(6-12月)	观察 - 取决于销量恢复速度
长期	谨慎乐观 - 技术储备和战略规划具备潜力

1. 销量不及预期风险
   ：1月销量大幅下滑，若后续无法追回，全年目标难达成
2. 市场份额流失风险
   ：新能源赛道与比亚迪、吉利差距扩大
3. 价格战风险
   ：行业竞争加剧可能侵蚀利润率
4. 资金压力风险
   ：大规模研发投入对现金流的考验

• 爆款车型推出超预期
• 海外销量持续增长
• 智能化技术商业化突破
• 与华为等科技公司合作深化

---

长安汽车2026年1月销量大幅下滑51.14%，对估值和市场份额均产生显著负面影响。短期内股价承压，市场份额尤其在新能源赛道被比亚迪、吉利等竞争对手进一步挤压。然而，公司在智能化、电动化领域的技术储备，以及明确的转型战略，为长期发展提供了一定支撑。2026年新能源车140万辆、海外75万辆的目标极具挑战性，需密切关注后续月份销量恢复情况。

---

[0] 金灵API市场数据 (长安汽车000625.SZ实时报价、财务数据、技术分析)
[1] 腾讯网 - “长安汽车:1月销量134701辆,同比下降51.14%” (https://new.qq.com/rain/a/20260204A06YEV00)
[2] 腾讯网 - “长安汽车:2026年销量目标330万辆,新能源目标140万辆” (https://new.qq.com/rain/a/20260116A06TK600)
[3] 腾讯网 - “2026长安汽车:UNI-V混动领衔 智能化与全球化加速” (https://new.qq.com/rain/a/20260123A08N4800)
[4] 新浪网 - “长安汽车1月销量腰斩” (https://k.sina.com.cn/article_5953189932_162d6782c06703s7zs.html)
[5] 界面新闻 - “长安汽车:1月销量13.47万辆,同比下降51.14%” (https://www.jiemian.com/article/13978217.html)