酒鬼酒（000799.SZ）2025年业绩预亏原因分析

根据公司公告和市场资料，酒鬼酒预计2025年归属于上市公司股东的净利润为

，这是公司11年来首次出现年度亏损。以下是详细的原因分析：

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1. 行业周期影响
   ：2025年白酒行业仍处于深度调整期，市场供需关系持续变化[1][2]
2. 存量竞争加剧
   ：市场蛋糕缩小，中小酒企面临更大生存压力，酒鬼酒作为区域酒企受到明显冲击[1][3]
3. 市场需求减弱
   ：高端白酒消费场景收缩，消费者购买意愿下降[2][4]

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指标	2024年	2025年	变动
营业收入	约14.1亿元	约11亿元	下降22%
归母净利润	1249万元	亏损3300-4900万元	由盈转亏
毛利率	承压	高端产品销量下滑	明显下降

酒鬼酒的高端产品（如内参酒等）和次高端产品销售不及预期，库存积压导致动销压力增大[1][3]。

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1. 货币资金减少导致利息收入下降
   • 公司货币资金存量减少，利息收入与上年同期相比差额较大[1][2]

2. 销售费用率阶段性上升
   • 为应对周期波动、谋求长远发展，公司维持必要的市场投入
   • 营销、渠道建设及消费者培育投入增加，短期内对利润造成压力[2][4]

3. 现金流承压
   • 2025年前三季度经营活动现金流净额为**-3.26亿元**[3]
   • 第四季度亏损加剧，单季度预计亏损
     2300万至3900万元
     [1]

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酒鬼酒已连续多年业绩下滑：

期间	营收	同比变化	净利润
2024年	约14.1亿元	下降	盈利
2025年前三季度	7.60亿元	下降36.21%	亏损980万元

公司股价虽然近一年上涨37%，但近三年下跌58.37%，近五年下跌67.85%，反映出市场对其基本面的担忧[0]。

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酒鬼酒2025年业绩预亏是

的结果：

因素类型	具体表现
外因	白酒行业深度调整、市场需求萎缩、高端消费降级
内因	高端产品滞销、营收下滑22%、销售费用增加、现金流紧张

公司面临的核心挑战在于

，平衡短期投入与长期发展之间的关系。

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[1] 腾讯网 - 酒鬼酒高端次高端酒不好卖了？营销花样繁多无阻11年后再现亏损 (https://new.qq.com/rain/a/20260130A07B6F00)

[2] 同花顺财经 - 酒鬼酒：预计2025年实现营业收入约11亿元 (http://stock.10jqka.com.cn/20260202/c674468003.shtml)

[3] 搜狐 - 净利暴跌约400%！百亿湘酒为何"失控"？ (https://www.sohu.com/a/982670870_122550659)

[4] 东方财富网 - 酒鬼酒：预计2025年实现营业收入约11亿元 (http://finance.eastmoney.com/a/202602023638039985.html)