公募FOF规模逼近2700亿元：机构策略转型与ETF配置崛起

基于最新市场数据和研究资料，我来为您深入分析这一重要趋势。

截至2026年2月初，公募FOF市场呈现强劲增长态势，全市场FOF总规模已逼近2700亿元[1]。2025年全年公募FOF合计募集规模达845.29亿元，同比增幅超过8倍，创下近三年新高[2]。开年以来，FOF发行热度不减——2月3日，博时基金公告成立的博时盈泰臻选6个月持有期混合FOF仅发售一天就募集了58.44亿元；富国基金、工银瑞信基金旗下成立的FOF规模均在40亿元以上[3]。截至2025年末，全市场共有545只公募FOF，环比增长8.3%，规模增幅达26%[4]。

当前FOF投资已从传统的主动管理思维转向工具化配置思维。数据显示，2025年末FOF重仓基金中高达9成为ETF，前十大重仓基金包括海富通中证短融ETF、华安黄金ETF、鹏扬中债30年期国债ETF、平安中债-中高等级公司债利差因子ETF等[4]。这一转变反映了机构投资者对"阿尔法重要性下降、贝塔价值回归"的深刻认知——在量化工具崛起的环境下，主动管理获取超额收益的难度增加，被动指数工具因其低成本、可复制性成为配置首选。

机构投资者的配置框架正在重构：

• SAA+TAA双层架构
  ：结合战略资产配置（SAA）与战术资产配置（TAA），主攻长期正向因子（经济增长、通胀预期）
• 结构化差异利用
  ：通过跨市场结构差异与周期错位实现长期可追溯回报
• 因子化投资倾向
  ：Beta与Smart Beta成为核心收益来源，而非传统主动选股[4]

目前FOF管理人已达84家，其中9家管理规模超过100亿元。值得注意的是，新玩家持续入局——诺安基金于2026年2月3日首次发行FOF产品（诺安智盈优选三个月持有FOF），中欧基金、天弘基金、南方基金等也各自推出2只FOF产品[4]。头部机构如易方达、华夏基金各管理30余只FOF，汇添富、南方、广发、平安各管理20余只，行业集中度与差异化竞争并存。

ETF作为交易所上市产品，其流动性优势显著优于传统开放式基金：

• T+0/T+1交易机制
  ：部分ETF实行当日回转交易，资金周转效率高
• 实时定价
  ：二级市场价格实时变动，便于精准择时
• 冲击成本低
  ：规模大、流动性好的ETF买卖价差窄，大额资金进出无压力[5]

这使得FOF管理人在市场波动时可以快速调整仓，捕捉短期机会或规避风险，产品的流动性风险管理能力大幅提升。

成本维度	ETF优势	对FOF的影响
管理费率	极低（被动跟踪指数）	降低双重收费效应
持有成本	无保管费、加工费	提升长期净收益
跟踪误差	极小（紧贴标的指数）	精准实现配置意图[5]

对于投资者而言，ETF的低费率意味着更优的长期复利效应，这直接改善了FOF产品的整体风险调整后收益。

ETF持仓高度透明，每日公布申购赎回清单，FOF管理人可以：

• 精确计算底层敞口
• 有效控制流动性风险
• 避免"风格漂移"问题
• 实现更精准的因子暴露管理[6]

ETF产品线已覆盖宽基指数、行业主题、债券、商品、跨境等多个领域。以2025年为例，华安黄金ETF、南方中证A500ETF、华夏中证A500ETF、嘉实中证AAA科技创新公司债ETF、华泰柏瑞中证A500ETF规模增长均超200亿元[1]。丰富的产品生态使得FOF可以：

• 实现多资产、多区域配置
• 快速响应宏观环境变化
• 在保持分散化的同时降低相关性

在居民中长期存款集中到期（年内超50万亿元）叠加低利率环境的背景下，FOF产品作为"专业买手"的资产配置价值日益凸显[2]。建设银行打造的"龙盈FOF严选计划"已构建四大差异化策略矩阵，覆盖低波（权益中枢10%）、中低波（权益中枢20%）、ETF及全球投资四大方向，精准匹配不同风险偏好投资者的需求[7]。

展望2026年，机构投资者对FOF的关注将持续升温。随着政策支持带来的市场活力释放，科技创新、宏观流动性与周期资源类品种将成为重点配置方向。在这一进程中，ETF作为底层工具的核心地位将进一步巩固，而FOF产品的风险收益特征也将因流动性的改善而更加优化——更低成本、更透明、更高灵活性将成为主流FOF产品的标配。

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[1] 新浪财经 - AI投资告别"讲故事":公募四季报告诉你,2026年该投什么? (https://finance.sina.com.cn/stock/zqgd/2026-02-04/doc-inhkrtwp3686815.shtml)

[2] 新浪财经 - 双计划加持!南方稳嘉FOF提前结募,帮你稳稳打理闲钱 (https://finance.sina.com.cn/roll/2026-02-03/doc-inhkpqwz3395124.shtml)

[3] 证券之星 - FOF开年热度不减!底层投资逻辑生变,"新玩家"入局 (https://finance.stockstar.com/IG2026020400017040.shtml)

[4] 证券之星 - FOF 2026年年初关键信息摘要 (https://finance.stockstar.com/IG2026020400017040.shtml)

[5] 新浪网 - 2026年如何挑选优质黄金ETF产品? (http://k.sina.com.cn/article_7879922977_1d5ae152101901a852.html)

[6] 基金速查网 - 定量和定性的区别 (https://www.dayfund.cn/tags/dinglianghedingxingdequbie/)

[7] 中国日报网 - 践行持有人利益至上,南方稳嘉FOF提前结募 (http://caijing.chinadaily.com.cn/a/202602/03/WS6981a5c9a310942cc499e0ec.html)