卡奥斯工业互联网业务客户集中度分析

根据公开信息，卡奥斯工业互联网业务的客户集中度情况如下：

根据卡奥斯物联科技股份有限公司（海尔集团旗下）港交所IPO招股书披露[1][2][3]：

1. 客户集中度风险较高
   ：公司客户高度集中，前五大客户贡献了约70-82%的收入，其中海尔集团单一最大客户占比高达58-72%，存在显著的客户依赖风险[1][2]。

2. 关联交易占比大
   ：来自关联方的销售收入占总营收的比例在60-73%之间[2][3]。

3. 呈现改善趋势
   ：客户集中度指标呈逐年下降趋势，独立性有所增强。2025年前三季度第三方客户收入占比已提升至40.7%[1]。

4. 毛利率情况
   ：您提到的22.7%毛利率实际上是
   数据智能解决方案板块
   的毛利率（该板块2024年占比22.7%），而公司整体毛利率较低，2023-2025年前九个月分别为17.8%、18.1%、18.0%[2]。

[1] 腾讯网 - “海尔旗下卡奥斯冲击港股,6成营收来自关联交易,高度依赖大客户” (https://new.qq.com/rain/a/20260131A06MPJ00)
[2] 凤凰网 - “关联收入占比高,卡奥斯物联IPO面临市场化能力拷问” (https://finance.ifeng.com/c/8qRVyR4TyjY)
[3] 新浪财经 - “卡奥斯递表港交所 海尔系资本布局’加速跑’” (https://finance.sina.com.cn/jjxw/2026-02-02/doc-inhkitqx1447890.shtml)