小鹏汽车（9868.HK）2025年1月交付量及产品竞争力分析报告

基于收集到的数据，我将为您提供小鹏汽车2025年1月交付量及产品竞争力的全面分析报告。

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指标	数值	环比变化	同比变化
2025年1月交付量	20,011辆	-46.65%	-34.07%
2025年12月交付量	37,508辆	—	—

小鹏汽车2025年1月交付量出现显著的同环比双降，主要原因包括以下几点[1][2]：

1. 季节性因素影响
   ：自2026年1月1日起，国内新能源汽车购置税从全额免征调整为减半征收（税率为5%）。这一政策变化促使部分消费者在2025年底政策窗口关闭前集中购车，导致2026年1月的需求被提前释放[2]。

2. 行业普遍承压
   ：从行业整体来看，主要新能源车企均面临1月交付量环比下滑的压力。比亚迪1月销量环比下降50.04%，理想汽车环比下降37.47%，蔚来汽车环比下降43.53%[2]。

3. 春节因素
   ：2026年春节假期影响工作日天数，对交付节奏造成一定干扰。

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小鹏汽车的核心竞争力在于其

[3]：

• XNGP智能辅助驾驶系统
  ：实现"全国都能开，每条路都能开"的智驾体验效果
• 端到端大模型
  ：2025年正式推出，进一步提升智驾环境感知和决策能力
• 全栈自研技术体系
  ：从感知算法到规控决策均实现自主开发，形成独特的XBrain深度视觉神经网络
• XNet 2.0多模态感知架构
  ：通过动态BEV（鸟瞰图）算法实现360度环境建模，障碍物识别准确率提升至99.9%[3]

优势领域	具体表现
硬件配置	XEEA 3.5电子电气架构，配备双Orin-X芯片（508TOPS算力）、5颗毫米波雷达和12颗摄像头
成本控制	率先将激光雷达成本降至300美元级，打破行业"堆料竞赛"
数据积累	智能驾驶用户累计行驶里程突破10亿公里，城市NGP场景占比达35%，远高于特斯拉FSD的9.6%
场景覆盖	无图化战略，2024年推出的XNGP 4.0实现区域智驾比肩高速智驾效果[3]

2026年1月8日，小鹏汽车举行全球新品发布会，推出四款重磅车型[4]：

• 2026款小鹏P7+
• 小鹏G7超级增程
• 第二代VLA物理世界大模型
• 天玑AIOS 6.0系统

小鹏正从"智能汽车制造商"向"AI出行科技公司"的核心定位深化转型[4]。

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指标	数值	行业解读
市值	1,282.3亿港币	在造车新势力中处于前列
股价表现	1个月-12.20%，6个月-10.33%	近期股价承压
P/E	-19.95x	尚未实现盈利，符合行业特性
ROE	-9.33%	仍处于亏损状态
毛利率/净利率	经营利润率-6.07%	亏损幅度持续收窄

报告期	EPS	营收
Q3 FY2025（2025-11）	$-0.44	$222.7亿
Q2 FY2025（2025-08）	$-0.54	$199.9亿
Q1 FY2025（2025-05）	$-0.35	$168.7亿
Q4 FY2024（2024-12）	$-1.50	$171.3亿

从趋势来看，小鹏汽车的亏损幅度持续收窄，盈利能力正在改善[0]。

2025年全年，小鹏汽车累计交付新车

，同比增长，海外市场交付量45,008台，同比增长96%，在10个国家和地区位居新势力品牌销量第一[5][6]。

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品牌	1月交付量	同比	环比
比亚迪	210,051辆	-30.11%	-50.04%
理想汽车	27,668辆	-7.55%	-37.47%
蔚来汽车	27,182辆	+96.1%	-43.53%
小鹏汽车	20,011辆	-34.07%	-46.65%

1. 比亚迪
   ：作为行业龙头，虽然1月同环比大幅下滑，但210,051辆的规模优势仍然显著[2]
2. 理想汽车
   ：凭借增程式技术路线和家庭用户定位，保持相对稳健表现，同比仅下降7.55%[2]
3. 蔚来汽车
   ：同比增幅达96.1%，换电模式和高端定位持续发力[2]
4. 小鹏汽车
   ：面临较大压力，交付量在头部新势力中排名靠后，但智能化标签鲜明

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维度	评估
技术领先性	★★★★★ 智能驾驶技术处于行业第一梯队，全栈自研能力突出
产品矩阵	★★★★☆ 覆盖轿车、SUV、MPV多细分市场，P7+、G6、X9等车型具有竞争力
品牌影响力	★★★★☆ 在智能化领域具有较高的品牌认知度
全球化布局	★★★★☆ 已进入60个国家和地区，海外增长迅速
盈利能力	★★☆☆☆ 仍处于亏损状态，但亏损持续收窄

1. 市场竞争加剧
   ：价格战持续，行业整合加速
2. 盈利压力
   ：持续的研发投入和营销费用导致短期内难以实现大规模盈利
3. 政策变化
   ：新能源汽车购置税优惠政策调整可能影响短期需求
4. 供应链风险
   ：芯片短缺、原材料价格波动等供应链挑战

评级类型	占比
Buy（买入）	33.3%
Hold（持有）	40.0%
Sell（卖出）	26.7%

[0]

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小鹏汽车1月交付量同环比双降主要受季节性因素和政策变化影响，属于行业共性问题。从全年维度来看，2025年126%的交付量增长证明了公司的增长动能依然强劲[5][6]。

1. 智能化赛道持续领先
   ：小鹏在智能驾驶领域的技术积累和全栈自研能力构成长期护城河
2. 产品周期向上
   ：2026年多款新品发布将丰富产品矩阵，增强市场竞争力
3. 亏损收窄趋势
   ：随着规模效应显现和成本控制改善，盈利能力有望持续改善
4. 出海战略
   ：海外市场的高速增长为公司提供了新的增长极

当前股价已从近期高点回调超过20%，对于看好智能驾驶赛道长期发展的投资者，可考虑在合理估值区间逐步建仓。建议关注公司即将于2026年3月16日发布的Q4财报，届时将提供更清晰的业绩指引[0]。

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[0] 金灵API公司概况数据（9868.HK）

[1] 腾讯网 - “开年当头一棒!小鹏1月交付新车20011台,同比、环比均大幅度下降” (https://new.qq.com/rain/a/20260201A04QYQ00)

[2] 新浪网 - “1月新能源车销量出炉!传统巨头猛降、华为小米狂升” (https://k.sina.com.cn/article_1878561790_6ff893fe0190129hq.html)

[3] 新浪网 - “小鹏汽车智能驾驶技术领跑同行,属于智驾第一梯队” (https://k.sina.com.cn/article_7857201856_1d45362c00190201ae.html?from=tech)

[4] 腾讯网 - “物理AI技术量产落地 小鹏2026新品发布会重构智能出行生态” (https://new.qq.com/rain/a/20260108A06COM00)

[5] 腾讯网 - “小鹏汽车2025年全年交付429445台 同比增长126%” (https://new.qq.com/rain/a/20260109A042UC00)

[6] 腾讯网 - “小鹏2025年全球累计交付超42万台,同比增长126%” (https://new.qq.com/rain/a/20260108A04JAA00)