万华化学磷酸铁锂项目一体化程度分析

根据公开信息整理，万华化学在磷酸铁锂领域已经构建了相对完整的垂直整合体系。以下是详细分析：

万华化学通过一系列战略并购和项目布局，已基本打通"磷酸-磷酸铁-磷酸铁锂"核心产业链[1][2][3]：

• 2024年2月
  ：以2.99亿元收购安纳达（芜湖）15.2%股权，成为第一大股东，获得磷酸铁业务[1]
• 2024年
  ：收购六国化工子公司徽阳新材料45%股权，获得
  28万吨/年精制磷酸产能
  [1]
• 2020年
  ：收购烟台卓能锂电池有限公司，获得0.6万吨/年磷酸铁锂产能和0.3万吨/年三元材料产能[4]

项目地点	投资规模	产能规划	投产时间
山东烟台海阳	168亿元	50万吨磷酸铁锂 + 30万吨人造石墨负极	首期10万吨2026年6月，2032年全部投产[5][6]
四川眉山	9亿元	12万吨磷酸铁锂	前期准备阶段[7]
四川眉山	6873万元	3万吨磷酸铁锂改建	项目公示阶段[4]

需要客观说明的是，根据现有公开信息，

。不过可以从以下角度分析其原材料整合能力：

• 通过徽阳新材料获得28万吨/年精制磷酸产能[1]
• 精制磷酸是生产磷酸铁和磷酸铁锂的核心原料
• 硫磺主要用于生产硫酸，进而制取磷化工产品

• 通过安纳达整合磷酸铁业务[1]
• 安纳达是国内磷酸铁主要生产商之一

• 目前主要依赖外部采购
• 未发现万华化学布局锂资源开采

• 磷酸环节
  ：✅ 28万吨/年精制磷酸产能
• 磷酸铁环节
  ：✅ 通过安纳达实现
• 磷酸铁锂合成环节
  ：✅ 自有技术及产能布局

• ❌ 硫磺原材料（主要依赖市场采购）
• ❌ 锂源（主要依赖外部供应）
• ❌ 前驱体加工（部分环节需外协）

万华化学将电池材料视为"再造一个新万华"的千亿新业务[6][8]，计划未来5年在烟台投资超过1300亿元[8]。其一体化战略的核心优势在于：

1. 成本控制
   ：通过上游原材料整合，降低磷酸铁锂生产成本
2. 供应链安全
   ：减少对单一供应商的依赖
3. 技术迭代
   ：第四代、第五代磷酸铁锂产品开发与量产加速推进[8]

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[1] 新浪财经 - “净利润腰斩,股价暴跌60%!万华化学靠什么逆袭?” (https://cj.sina.cn/articles/view/7023018212/1a29ac0e401901ho90)
[2] 搜狐 - “安纳达换手率1.81%,万华化学加速布局磷酸铁产业链” (https://www.sohu.com/a/873303834_122006510)
[3] 搜狐 - “安纳达成交额0.31亿元 磷酸铁产业链协同效应引关注” (https://www.sohu.com/a/872792632_114984)
[4] 搜狐 - “3万吨磷酸铁锂产能!四川万华新进展” (https://www.sohu.com/a/980196353_120116061)
[5] 搜狐 - “168亿元!山东磷酸铁锂大项目开工” (https://www.sohu.com/a/864074969_120116061)
[6] 搜狐 - “万华化学投资168亿打造电池材料产业园” (https://www.sohu.com/a/865243061_122006510)
[7] 搜狐 - “万华化学再扩产!四川眉山12万吨磷酸铁锂项目获批” (https://www.sohu.com/a/977292459_122014422)
[8] 新浪财经 - “万华化学绿电板块布局提速” (https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/cn/2025-02-11/doc-inekcptx6513469.shtml)