豫园股份珠宝时尚业务深度分析：收入下滑31.86%背后的挑战与转型

基于收集的数据和新闻信息，我将对豫园股份珠宝时尚业务收入下滑31.86%的情况进行深入分析。

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豫园股份（股票代码：600655.SH）作为国内知名的消费产业平台，旗下拥有

、两大经典珠宝品牌，以及2020年收购的法国先锋珠宝品牌DJULA[1]。截至2025年9月末，公司珠宝时尚业务共拥有[2]。

然而，根据最新披露的财务数据，2025年前三季度公司珠宝时尚业务收入为

[2]。这一数据反映出公司核心业务板块正面临严峻挑战。

指标	2023年	2024年	2025年（预计）
归母净利润	约10亿元	1.25亿元	-48亿元
珠宝业务收入增速	—	下滑	下滑31.86%
毛利率	较高	下降	持续承压

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2025年以来，国际金价呈现持续上涨态势，这对珠宝行业形成了两方面压力[3]：

• 成本端
  ：原材料价格上涨压缩利润空间
• 消费端
  ：高金价抑制消费者购买意愿，导致黄金饰品等品类销售下滑

尽管金价上涨期间公司毛利率微增0.66个百分点，但难以弥补销量下滑带来的收入损失[3]。

当前中国消费市场呈现明显的

特征：

• 高端消费
  ：消费意愿谨慎，购买频次下降
• 大众消费
  ：理性消费趋势强化，性价比需求上升
• 新兴渠道
  ：直播电商等新渠道分流传统零售

豫园股份旗下老庙、亚一定位中高端市场，在消费降级趋势下承压明显[1]。

珠宝首饰行业竞争日趋激烈，主要体现在：

• 渠道竞争
  ：周大福、老凤祥等传统龙头加速下沉布局
• 品牌竞争
  ：国际品牌加大中国市场投入
• 模式创新
  ：轻资产、定制化等新模式冲击传统零售

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面对业绩压力，豫园股份明确了**“以轻驭重，瘦身健体，攻守平衡”**的战略核心[3]：

• 动态优化销售策略，加快库存去化与资金回流
• 优化债务结构，缓解资金压力
• 转让部分资产，多渠道融资

• 产品矩阵优化
  ：通过新产品矩阵拉动销售
• 精细化运营
  ：提升计件产品占比
• 品类结构优化
  ：提升高毛利产品占比
• 国际化布局
  ：利用DJULA品牌拓展年轻消费群体

• 老庙
  ：定位"新中式"风格，传承"好运"文化
• 亚一
  ：聚焦"爱和幸福"主题，覆盖大众市场
• DJULA
  ：拓展时尚珠宝领域，吸引年轻客群

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公司对存在减值迹象的房地产项目及商誉计提大额资产减值准备，是2025年亏损的主要原因之一[4]。这一过程预计仍将持续一段时间。

核心管理层频繁变动可能影响战略执行的连续性和有效性[4]。

房地产行业持续深度调整，对公司复合功能地产业务形成较大压力[5]。

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• 存量风险加速出清，行业底部逐步显现
• 核心产业转型升级成效有望逐步显现
• 全球化布局持续突破
• 珠宝时尚业务门店网络优势仍存（4128家门店）

• 国际金价走势仍具不确定性
• 消费复苏进度可能低于预期
• 资产减值计提压力仍存

：豫园股份当前处于战略转型的关键期，珠宝时尚业务收入下滑31.86%反映出高端化战略在当前市场环境下面临的挑战。公司正通过多元化品牌布局和精细化运营寻求突破，但考虑到宏观消费环境仍承压，建议投资者保持谨慎，关注公司转型成效及金价走势变化。

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[1] 猎聘 - 豫园珠宝时尚集团招聘介绍 (https://www.liepin.com/company/7889245/)

[2] 财富号东方财富网 - 亏了48亿，上市34年豫园股份跌入低谷 (https://caifuhao.eastmoney.com/news/20260205121910170570380)

[3] 腾讯网 - 净利连降三年后预亏，豫园股份业绩拐点何时现？ (https://new.qq.com/rain/a/20260129A05EED00)

[4] 手机中华网 - 亏了48亿，上市34年豫园股份跌入低谷 (https://3g.china.com/act/news/10000169/20260205/49226955.html)

[5] 搜狐网 - 豫园股份首亏背后：风险筑底蓄势，转型修复可期 (https://www.sohu.com/a/982921191_122014422)

[6] 腾讯网 - 豫园股份：2025年预亏48亿元 (https://new.qq.com/rain/a/20260130A0724Q00)

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数据来源：金灵AI金融分析系统、市场公开信息
分析日期：2026年2月6日