美团收购叮咚买菜：即时零售战场格局重塑

2026年2月5日，美团在香港联交所发布公告，宣布以约**7.17亿美元（约合人民币49.8亿元）**的初始对价，收购叮咚买菜中国业务100%股权。该收购将使叮咚买菜成为美团的间接全资附属公司，其财务业绩将并入美团财务报表[1][2]。

，在确保叮咚买菜留存至少1.5亿美元净现金的前提下，其股权转让方可在2026年8月31日前提取不超过2.8亿美元的公司资金。加上美团支付的7.17亿美元股权收购对价，叮咚买菜股东将从这笔交易中获得约9.97亿美元回报[2]。叮咚买菜海外业务不在本次交易范围内，将在交割前完成剥离。交易过渡期内，叮咚买菜将按照交易前的模式继续经营。

叮咚买菜由梁昌霖于2017年创立，是国内领先的生鲜即时零售平台，主打"最快29分钟送达"。2021年，公司登陆纽交所，截至2026年2月4日总市值约6.94亿美元[2]。

：

• 截至2025年9月，叮咚买菜在中国大陆运营着
  超过1000个前置仓
  ，月购买用户数超过700万[1][3]
• 生鲜产品
  源头直采比例超过85%
  ，拥有12家自营食品加工工厂和2个自营农场[1]
• 2025年三季度实现营收
  66.6亿元人民币
  ，创历史季度最高；净利润
  0.8亿元人民币
  ，连续7个季度实现GAAP标准下盈利[2]

，2024年以来，叮咚买菜加速向下沉市场布局，陆续进驻上海崇明区、安徽宣城、江苏泰州、浙江德清等三四线城市及县域区域，近两年新增前置仓中60%布局于江浙县域[2]。截至2025年底，叮咚买菜在江浙区域已进入25个县级城市。

，美团此次收购的战略目标是获取叮咚买菜在中国大陆地区运营的实体网络。截至2025年9月30日，叮咚买菜在全国运营超过1000个前置仓，月度购买用户超过700万，这种高密度仓储网络构成了即时零售末端配送的基础设施[3]。叮咚买菜建立的垂直整合供应链体系（超过85%生鲜源头直采、12家自营工厂、2个自营农场）将与美团现有的小象超市等即时零售业态形成强协同[3]。

，美团已建成全球最大的即时配送网络，2025年末高峰期[4]。近年来，美团持续探索小象超市等零售新业态，让产地生鲜和日用百货便民送达。市场预计，2025年小象超市农产品销售额[1]。

，公告显示，梁昌霖及叮咚买菜承诺交割后5年内不得从事大中华区ToC生鲜电商业务，转让方及创始人累计赔偿责任上限为1亿美元（不含欺诈或故意隐瞒）[1]。

：近年来，即时零售行业年均增速超过50%。根据中研普华研究院数据，2023年我国即时零售规模达到，同比增长28.89%；预计到2025年，市场规模将实现三倍增长，达到；另有预测显示，到2030年将超过2万亿元[5]。

：有分析人士认为，美团收购叮咚买菜标志着生鲜电商作为独立平台形式存在的时代走向终结，行业转向即时零售的"巨头比拼期"[6]。此前，叮咚买菜已连续12个季度保持盈利，充分证明了前置仓模式的可行性，但面对美团、阿里、京东等巨头在即时零售领域的持续投入，独立平台的生存空间被不断压缩[1]。

根据现有数据，

，其中即时零售业务占据重要份额。叮咚买菜凭借700万月活用户，其日均单量预计在几十万单级别[4]。收购完成后，美团即时零售业务（包括小象超市与整合后的叮咚买菜）的合计日均单量将显著提升。

，考虑到：

1. 美团已建成全球最大的即时配送网络（日订单1.5亿单）
2. 叮咚买菜1000+前置仓及700万月活用户的并入
3. 小象超市2025年农产品销售额超200亿元的业务基础
4. 即时零售行业年均超50%的增速

美团整合后的即时零售业务

，很可能在实现这一目标。这一时间节点的实现，将取决于供应链整合效率、用户迁移进度以及市场竞争格局的演变。

---

[1] 腾讯网 - 美团50亿买下叮咚:即时零售战事升级前的关键截杀 (https://new.qq.com/rain/a/20260206A03BV800)

[2] 同花顺财经 - 美团50亿元"吃下"叮咚买菜中国业务 (http://stock.10jqka.com.cn/20260206/c674596355.shtml)

[3] 经济观察网 - 鲸吞叮咚 美团加固即时零售护城河 (http://www.eeo.com.cn/2026/0206/786950.shtml)

[4] 腾讯网 - 美团买下叮咚,即时零售天平极速倾斜 (https://new.qq.com/rain/a/20260205A06GR100)

[5] 中研普华 - 2025即时零售交易规模 (http://k.sina.com.cn/article_7879848900_1d5acf3c401902mr50.html)

[6] 东方财富网 - 美团一口吃下叮咚买菜中国全部业务 (http://finance.eastmoney.com/a/202602053643100836.html)