爱尔眼科（300015.SZ）2025年业绩增长分析

根据获取的数据和分析，以下是爱尔眼科（300015.SZ）2025年业绩增长的详细报告：

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根据最新财务数据，爱尔眼科2025年前三季度累计实现营业收入

，归属于上市公司股东的净利润[1]。这一业绩表现显示出公司在国内眼科医疗服务市场的稳健增长态势。

2025年上半年，公司医疗服务效率显著提升：

• 门诊量达924.83万人次
  ，同比增长
  16.47%
  [3]
• 手术量87.9万例
  ，同比增长
  7.63%
  [3]

运营数据的强劲增长表明公司业务规模持续扩大，市场渗透率稳步提升。

公司海外业务占比近年来逐步提高，已成为全球化运营的重要组成部分：

年份	海外营收（亿元）	营收占比
2022年	19.35	-
2023年	23.12	-
2024年	26.25	-
2025上半年	15.17	约13.19%[2]

海外业务年均复合增长率保持在较高水平，体现了公司国际化战略的成效。

指标	数值	行业地位
净利润率	14.52%	健康水平
营业利润率	20.77%	稳健
ROE（净资产收益率）	14.86%	良好
P/E（市盈率）	31.78倍	-
流动比率	1.51	财务安全

公司盈利能力保持稳健，净利润率和营业利润率均维持在健康水平，ROE达到14.86%，显示出良好的股东回报能力。

根据贴现现金流模型，公司当前估值具有显著上行空间：

情景	估值	相对当前价格溢价
保守情景	17.22美元	+55.6%
基准情景	23.04美元	+108.1%
乐观情景	40.30美元	+264.0%
概率加权估值	26.85美元	+142.6% [4]

基准情景假设15.2%的营收增长率和28.7%的EBITDA利润率，与公司历史五年平均水平一致。

指标	数值
年初开盘价	13.24美元
年内最高价	14.69美元
年内最低价	10.86美元
当前价格	11.07美元
年度跌幅	约16.39%
YTD跌幅	0.98%

股价表现承压可能与市场对估值和增长预期的调整有关，但从DCF分析来看，当前股价可能被低估。

• 债务风险
  ：低风险 — 公司资产负债率维持在34.41%左右的健康水平[1]
• 流动性
  ：流动比率1.51，速动比率1.34，财务结构稳健
• 会计政策
  ：保守型 — 高折旧/资本支出比率，盈利质量较高

截至2026年1月底，在已披露2025年业绩预告的283只医药股中，爱尔眼科业绩预喜[5]。按预告归母净利润上限看，公司延续了增长态势。

• 发布日期
  ：2026年4月23日（盘前）
• 财报类型
  ：2026年第一季度业绩报告

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爱尔眼科2025年业绩呈现

态势：

1. 营收增长
   ：前三季度营收174.84亿元，全年有望突破230亿元规模
2. 业务扩张
   ：门诊量同比增长16.47%，手术量同比增长7.63%
3. 国际化成果
   ：海外业务占比提升至约13%，全球化布局成效显著
4. 盈利能力
   ：净利润率14.52%，ROE 14.86%，保持健康水平
5. 估值优势
   ：当前股价较DCF内在价值存在显著折价，基准情景下溢价空间达108%

尽管股价2025年表现承压，但公司基本面依然稳健，业务规模持续扩大，估值具有较好的安全边际。

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[1] 腾讯网 - “爱尔眼科:实控人陈邦累计质押18.71%持股” (https://new.qq.com/rain/a/20260122A06AX400)

[2] 搜狐 - “爱尔眼科:海外业务营收逐年增长,2025上半年占比约13.19%” (https://www.sohu.com/a/975203956_122014422)

[3] 经济参考网 - “以数智融合赋能眼健康,爱尔眼科大幅提升医疗服务效率与精准度” (http://jjckb.xinhuanet.com/20260204/314f79bb823c4a04a313d9d1f523a241/c.html)

[4] 金灵API - DCF估值分析数据

[5] 同花顺财经 - “超百家医药股2025年业绩预喜,医药ETF易方达半日涨1.05%” (http://stock.10jqka.com.cn/20260205/c674574046.shtml)

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数据截至时间：2026年2月7日