徽商银行2025年净息差收窄对盈利能力影响分析

基于收集的数据和行业分析，我将为您提供徽商银行2025年净息差收窄对盈利能力影响的系统性分析报告。

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根据最新披露的财务数据[1]，徽商银行2025年上半年经营情况如下：

财务指标	2024年上半年	2025年上半年	变化	变化率
营业收入(亿元)	206.92	211.57	+4.65	+2.25%
净利润(亿元)	89.85	93.28	+3.43	+3.81%
利息净收入(亿元)	146.86	145.30	-1.56	-1.06%
净利差(%)	1.57	1.37	-0.20	-12.74%
净利息收益率(%)	1.80	1.55	-0.25	-13.89%

• 净利差(NIS)
  较上年同期下降20个基点，降幅达12.74%[1]
• 净利息收益率(NIM)
  较上年同期下降25个基点，降幅达13.89%[1]

净息差收窄直接压缩了银行的核心盈利能力。2025年上半年，徽商银行利息净收入同比减少1.56亿元，降幅1.06%[1]。这一变化反映了在资产端收益下降与负债端成本刚性的双重挤压下，传统存贷款业务的盈利空间被大幅压缩。

根据行业测算，若净息差下降25个基点，在生息资产规模不变的情况下，利息净收入将减少约

（按比例估算），而徽商银行通过规模扩张和业务结构调整，部分抵消了这一冲击。

尽管净利润实现3.81%的同比增长[1]，但这一增速明显低于资产规模扩张速度：

• 净利润增速(3.81%) vs 资产规模增速
  ：资产规模持续站上2万亿台阶，但利润增速未能同步
• ROE面临下行压力
  ：城商行整体ROE承压，徽商银行作为区域性银行，资本回报能力面临考验

利息净收入下降与营业收入的增长形成鲜明对比：

• 营业收入增长2.25%主要依赖非利息收入拉动
• 利息净收入占比下降，营收结构优化压力加大

根据行业分析报告[3]，资产端面临三大压力：

• LPR利率下行
  ：贷款市场报价利率持续走低，直接压缩贷款收益
• 政策导向型贷款占比提升
  ：普惠金融、绿色信贷等政策导向型贷款收益率相对较低
• 利率市场化深化
  ：存贷款利率市场化改革持续推进，银行定价能力被削弱

• 存款定期化趋势
  ：储户偏好长期定存，负债端成本下降滞后于资产端
• 高息存款存量惯性
  ：过去高成本存款的存量需要时间消化
• 存款竞争加剧
  ：银行间存款竞争限制了负债成本压降空间

存贷款重定价周期存在时间差，资产端（贷款）重定价快于负债端（存款），导致净息差在利率下行周期中持续收窄[3]。

时间节点	商业银行净息差	理论平衡点
2024年均值	1.52%	-
2025年前三季度	1.42% [2]	1.44%-1.57%

：2025年前三季度商业银行净息差已降至1.42%，低于维持6%-7%风险加权资产(RWA)增速所需的理论平衡点1.44%-1.57%[2]。这意味着：

• 银行业资产扩张面临
  内生资本补充
  的现实硬约束
• "稳息差"已成为2026年银行核心经营管理诉求之一

• 净利润仍保持增长(3.81%)，体现一定的抗压能力
• 非利息收入增长部分弥补了利息净收入缺口
• 规模扩张(总资产超2.3万亿)提供了缓冲

• 净息差降幅大于行业平均水平(-25BP vs 行业约-10BP)
• 利息净收入负增长，依赖规模扩张维持盈利
• ROE面临持续下行压力

徽商银行2025年中期分红提案遭否决[1]：

• 中静系提议每10股派发1.87元股息，合计约25.97亿元
• 实际投票结果：赞成票25.55%，反对票50.45%
• 否决原因
  ：其他股东认为银行业正处在净息差收窄、风险资产扩张的艰难时期，资本补充需求优先于分红

净息差收窄直接影响银行内源性资本积累能力：

• 盈利能力下降导致利润留存减少
• 风险加权资产(RWA)仍需保持6%-7%增速
• 资本充足率成为约束业务发展的关键因素

面对净息差收窄压力，商业银行已采取多维度应对措施[3]：

• 增配政府债券等利率债，通过债券交易和适度加杠杆增厚收益
• 优化贷款结构，提升高收益贷款占比
• 加强定价管理，提升风险定价能力

• 优化存款结构，压降长期高利率定期存款
• 拓展活期存款和低成本负债来源
• 实施存款差异化定价策略

• 大力拓展中间业务
  ：理财、保险代销、企业资金托管等
• 推进大零售战略
  ：提升零售银行占比
• 发展财富管理业务
  ：提高非利息收入占比

• 强化信用风险管控，稳定资产质量
• 降低不良贷款率，保障盈利水平
• 优化风险加权资产结构

指标	数值	行业对比
市净率(P/B)	0.27x	显著低于行业平均
市盈率(P/E)	2.80x	处于历史低位
市值	501.43亿港元	H股城商行前列

• 净息差持续收窄压力
• 股东内斗可能影响公司治理
• 资产质量管控压力

• 估值处于历史低位，安全边际充足
• 资产规模持续扩张带来规模效应
• 业务转型潜力较大

徽商银行2025年净息差收窄对其盈利能力产生了显著但尚可控的影响：

1. 直接影响有限
   ：净利润仍保持增长，但增速放缓
2. 结构性问题突出
   ：利息净收入下降凸显传统业务模式转型紧迫性
3. 行业共性挑战
   ：净息差收窄是整个银行业面临的系统性压力
4. 转型势在必行
   ：非利息收入拓展和业务结构优化成为关键

：在监管部门通过市场利率定价自律机制及相关政策工具的支持下[3]，商业银行净息差下行趋势已得到初步遏制。徽商银行需加快业务转型，提升非利息收入占比，同时强化风险管控，以应对低利率环境下的经营挑战。

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[1] 腾讯网 - “总资产超2.3万亿,这家银行中期分红提案遭过半股东反对” (https://new.qq.com/rain/a/20260206A04DR500)

[2] 证券之星 - “银行板块向好 重庆银行涨3.22% 机构料25H2息差还会下降3BP左右” (http://hk.stockstar.com/IG2026020500020332.shtml)

[3] 搜狐 - “低利率环境下的银行业生存图景:低利率时代我国商业银行净息差及盈利能力的演” (https://www.sohu.com/a/983887746_121655386)

[4] 金灵AI API 数据 - 徽商银行(3698.HK)公司概况、股价表现及技术分析