中国禁止现实世界资产代币化政策深度影响分析

基于收集的信息，我将为您提供一份系统全面的政策影响分析报告。

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2026年2月6日，中国人民银行会同国家发展改革委、工业和信息化部、公安部、市场监管总局、金融监管总局、证监会、国家外汇局等八部门联合发布《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》[1]。该通知明确将虚拟货币相关业务活动界定为非法金融活动，并首次对现实世界资产（RWA）代币化活动作出明确禁令[2]。

禁止事项	具体内容
虚拟货币相关业务	法定货币与虚拟货币兑换、虚拟货币间兑换、为虚拟货币交易提供中介服务、代币发行融资等
现实世界资产代币化	使用加密技术和分布式账本技术将资产所有权、收益权转化为代币进行发行和交易[3]
境外发行限制	未经同意，境内主体及其控制的境外主体不得在境外发行虚拟货币；未经备案，不得赴境外开展RWA代币化业务

• 虚拟货币不具有法偿性，不应且不能作为货币在市场上流通使用[4]
• 未经业务主管部门依法依规同意，依托特定金融基础设施开展的相关业务活动除外[2]

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该政策将对打着"区块链赋能实体经济"旗号的灰色地带项目形成直接打击。根据通知精神，任何打着"数字化资产"、"Web3.0赋能实体"旗号，实则进行代币化融资的项目，都将面临非法集资或非法发行证券的刑事风险[5]。

业务类型	影响程度	具体表现
资产代币化平台	高	业务全面叫停，需转型或关闭
虚拟货币交易所	高	境内业务全面禁止
RWA中介服务商	高	禁止提供相关中介和信息技术服务
区块链项目方	中高	需重新审视业务合规性

过去两年，RWA（现实资产代币化）成为币圈最火的概念，许多企业以为这是监管的灰色地带[5]。政策出台后，相关投机炒作活动将受到严厉遏制，大量游走于法律边缘的资本将被迫撤离。

政策的出台本质上是推动行业从"无序生长"向"规范提质"转型[6]。监管部门加大对交易结构不透明、资产权属模糊项目的审核力度，合规经营成为企业唯一出路。

区块链企业需要将创新方向从"代币化融资"转向更务实的技术应用场景：

• 供应链金融中的区块链技术应用（应收账款数字化、贸易融资）
• 数字资产确权与管理（知识产权、版权、凭证数字化）
• 跨境支付与清算（基于数字人民币的跨境解决方案）
• 政务与公共服务（数据存证、政务数据共享）

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中共中央总书记习近平曾强调，要"把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口，加快推动区块链技术和产业创新发展"[7]。此次政策实际上是在为真正的技术创新"正本清源"，将区块链技术与"代币炒作"进行明确切割。

应用领域	技术价值	合规性
供应链金融	解决中小企业融资难、融资贵问题	合规
数字资产确权	实现知识产权、版权的安全存证与流转	合规
跨境贸易	提高跨境支付效率和透明度	合规
政务数据共享	提升政务服务效率和公信力	合规

政策明确采取"境内严禁、境外严管"的原则[3]：

• 境内主体
  直接或间接赴境外开展外债形式的RWA代币化业务，须按"相同业务、相同风险、相同规则"原则，由发改委、证监会、外汇局等部门严格监管[3]
• 未经相关部门同意、备案，任何单位和个人不得开展上述业务

值得注意的是，

[8]。BlackRock、Franklin Templeton、Ondo Finance等巨头已将数百亿美元级别的债券、基金、房地产放上链[8]。中国此次政策实际上是在构建与国际接轨但又独立自主的监管框架。

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央行明确将数字人民币定位为RWA发展的国家级基础设施[6]。这意味着：

• 所有RWA项目必须彻底脱离虚拟货币依赖，以数字人民币作为唯一价值锚点和结算基础[6]
• 数字人民币的"国家信用背书"确保资产交易的可靠性与权威性
• "可控匿名"特性平衡交易透明性与隐私保护

优势维度	具体表现
信任机制	国家信用背书，解决RWA交易信任赤字
隐私保护	可控匿名，平衡监管需求与商业信息安全
可编程性	智能合约功能支撑复杂金融产品设计
跨境能力	为跨境监管合作提供技术基础

• 供应链金融
  ：实现应收账款数字化，助力中小企业融资[9]
• 基础设施领域
  ：推动收益权数字化，提升资金循环效率[9]
• 跨境贸易
  ：基于数字人民币的跨境支付解决方案

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影响类型	具体表现
业务调整	需重新评估区块链相关创新业务的风险敞口
合规压力	加大对数字资产相关业务的合规审查力度
发展机遇	可依托数字人民币基础设施开拓合规创新业务

影响类型	具体表现
商业模式重构	需彻底转型至非代币化的技术服务模式
技术方向调整	从"发币融资"转向"技术赋能和应用落地"
人才结构优化	需要更多具备合规意识和专业技术背景的人才

影响类型	具体表现
风险教育	增强对虚拟资产投资风险的认知
投资渠道收窄	部分高风险投资渠道被正式关闭
合规投资选择	引导转向合规的金融产品和服务

深圳数据经济研究院指出，香港在RWA监管方面采取了相对开放的策略，2026年初生效的巴塞尔配套规则将RWA纳入银行资本监管体系[10]。这为中国内地企业提供了合规参与国际RWA市场的窗口。

大湾区有望成为区块链技术创新与合规发展的示范区，依托香港的国际化监管经验和深圳的技术创新优势，探索"AI+RWA"的合规应用场景[10]。

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1. 法律风险
   ：代币发行融资可能涉嫌非法发售代币票券、擅自公开发行证券、非法经营证券期货业务、非法集资等[2]
2. 合规风险
   ：银行、支付机构不得为虚拟货币和RWA提供支付转账服务[11]
3. 声誉风险
   ：参与违规项目可能对企业品牌和信誉造成严重影响

建议维度	具体措施
战略层面	确立"合规底线"思维，将合规作为RWA布局的首要前提
技术层面	积极探索数字人民币智能合约等技术应用
业务层面	聚焦供应链金融、数字资产确权等合规应用场景
风控层面	建立健全合规审查机制，规避法律风险

• 行业洗牌加速，违规项目加速出清
• 合规化转型成为行业共识
• 监管科技能力持续提升

• 基于数字人民币的合规创新模式逐步成熟
• 区块链技术在实体经济中的应用场景不断拓展
• 国际监管合作框架逐步建立

• 数字资产市场形成"中国模式"的合规发展路径
• 区块链技术成为数字经济基础设施的重要组成部分
• 中国在全球数字资产治理中发挥更大作用

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中国人民银行等八部门发布的《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》，是中国金融监管体系对虚拟资产领域的一次重要制度完善。该政策通过明确"境内严禁、境外严管"的原则，为区块链技术创新划定了清晰的合规边界。

1. 技术创新与金融安全并重
   ：政策并非禁止区块链技术发展，而是要求技术创新必须在合规框架内进行

2. 数字人民币的战略地位凸显
   ：数字人民币将成为中国数字资产发展的核心基础设施

3. 行业进入规范发展新阶段
   ：野蛮生长时代结束，合规化、专业化、规模化发展将成为主旋律

4. 国际视野与本土实践结合
   ：企业需要在全球视野下规划合规发展路径，充分利用香港等国际化窗口

对于金融科技行业和区块链应用发展而言，这一政策的出台既是挑战也是机遇。能够在合规框架内实现技术创新的企业，将在这一轮洗牌中脱颖而出，赢得更大的发展空间。

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[1] 腾讯网 - 严格禁止!8部门联合发文进一步防范和处置虚拟货币等相关风险 (https://new.qq.com/rain/a/20260206A07K5400)

[2] 腾讯网 - 央行等八部门:在境内开展现实世界资产代币化活动,应予以禁止 (https://new.qq.com/rain/a/20260206A07DYJ00)

[3] 腾讯网 - RWA监管导向明确!央行、证监会:境内严禁,境外严管 (https://new.qq.com/rain/a/20260206A07F0U00)

[4] 东方财富网 - 央行等八部门发声!重申虚拟货币非法、叫停境内RWA代币化 (https://finance.eastmoney.com/a/202602063644435393.html)

[5] 今日头条 - 央行等八部门联合出手:封杀"炒币",禁止"RWA"、境外发币! (https://www.toutiao.com/article/7603744738403861043/)

[6] 搜狐网 - 央行定调2026:RWA告别野蛮生长,数字人民币赋能合规新赛道 (https://www.sohu.com/a/983521432_122462841)

[7] 中国法学网 - 赵磊:区块链类型化的法理解读与规制思路 (http://iolaw.cssn.cn/zxzp/202007/t20200721_5158446.shtml)

[8] CSDN博客 - 2026 Web3机构级风口:RWA Tokenization (https://blog.csdn.net/sun10861/article/details/157063217)

[9] 搜狐网 - 央行定调2026!RWA合规落地数字人民币赋能,企业转型新风口已来 (https://www.sohu.com/a/983209555_122467322)

[10] 深圳数据经济研究院 - RWA前沿资讯 (https://side.cuhk.edu.cn/)

[11] 腾讯网 - 财经老王丨整治虚拟货币、代币化 守好你的钱袋子 (https://new.qq.com/rain/a/20260206A07UYR00)