Dominion Energy Inc (D) 深度投资分析报告

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(NYSE: D) 是一家美国公用事业公司，主要从事天然气和电力的输配业务。公司是弗吉尼亚州最大的电力供应商，同时在南卡罗来纳州也拥有重要的业务布局[0][1]。

指标	数值
当前股价	$62.33
市值	$532.24亿
市盈率 (TTM)	22.74x
市净率	1.92x
Beta系数	0.71
股息率	4.50%
年化股息	$2.67/股

公司股票的近期表现较为稳健，1年总回报率达到

，YTD（年初至今）回报为[0]。值得注意的是，公司已连续支付392期股息，展现出强劲的股息增长传统[1]。

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根据公司提交的Form 10-Q季度报告显示[1]：

财务指标	Q3 2025	Q3 2024	同比变化
营业收入	$45.27亿	$39.41亿	+14.9%
净利润	$10.06亿	$9.34亿	+7.7%
每股收益(EPS)	$1.16	$1.09	+6.4%
运营收入	$13.39亿	$12.18亿	+9.9%

指标	2025年前9个月	2024年前9个月
营业收入	$124.13亿	$110.59亿
净利润	$24.31亿	$19.00亿
运营现金流	$43.74亿	$43.77亿
资本支出	$(92.55)亿	$(87.19)亿

• 毛利率
  ：运营利润率保持在**25.61%**的水平，在公用事业行业中表现稳健[0]
• 净利润率
  ：TTM净利润率为
  14.77%
  ，显示出良好的成本控制能力
• 股本回报率(ROE)
  ：
  8.53%
  ，符合公用事业行业的平均回报水平

• 公司Q3运营现金流保持稳定，YTD累计达43.74亿美元
• 资本支出较高（92.55亿美元），反映了公司积极的电网现代化和可再生能源投资战略
• 自由现金流为负（-10.84亿美元），主要因大规模资本支出所致[0]

• 流动比率
  ：0.84，显示短期偿债能力略为紧张
• 速动比率
  ：0.65
• 总资产
  ：1,115.97亿美元
• 总负债
  ：798.71亿美元
• 债务风险评级
  ：高风险[0]

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Dominion Energy的业务高度集中于受监管的公用事业业务，这为公司提供了相对稳定的收入基础[1]。

业务板块	营收贡献	战略地位
Dominion Energy Virginia	72.7% ($33.11亿)	核心业务，州内独家特许经营权
Dominion Energy South Carolina	20.7% ($9.45亿)	重要补充，受监管市场
Contracted Energy	6.5% ($2.97亿)	非监管业务，溢价定价

• 装机容量
  ：2.6吉瓦
• 累计投资
  ：近90亿美元
• 最新进展
  ：2026年1月联邦法官批准恢复施工
• 预计投产
  ：2026年投入运营
• 战略意义
  ：美国东海岸最大的海上风电项目之一，将显著提升公司可再生能源发电能力[1]

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指标	数值	信号解读
MACD	无交叉	上涨动能偏强
KDJ	K=75.0, D=70.6, J=83.9	短期超买风险
RSI(14)	超买区域	警惕短期回调
趋势判定	上升趋势	待确认突破

价格类型	价位
当前价格	$62.33
第一支撑位	$61.17
短期阻力位	$63.43
下一目标位	$64.67

：Dominion Energy股价处于上升趋势中，2月3日出现买入信号，但需要确认$63.43阻力位的突破。当前Beta系数仅0.71，表明其波动性显著低于大盘，适合寻求稳定收益的投资者[0]。

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情景	内在价值	相对当前价格
保守情景	$304.03	+387.8%
基准情景	$298.03	+378.1%
乐观情景	$605.13	+870.8%
概率加权估值	$402.40	+545.6%

：

• 加权平均资本成本（WACC）：6.9%
• Beta系数：0.71
• 股权成本：9.4%
• 债务成本：4.5%

：上述DCF估值结果与当前市场价格存在显著差异，可能反映了公用事业公司特有的监管资产基础估值方法与DCF模型之间的差异。建议投资者结合相对估值法进行综合判断[0]。

指标	数值	行业对比
市盈率 (P/E)	22.74x	公用事业平均约20-25x
市净率 (P/B)	1.92x	行业适中水平
EV/运营现金流	20.08x	合理区间

评级指标	数据
共识评级	持有 (Hold)
目标价	$66.00 (+5.9%)
目标价区间	$63.00 - $69.00
买入评级占比	35.5%
持有评级占比	58.1%
卖出评级占比	6.5%

：

• Barclays
  （2026-01-22）：维持增持评级
• Wells Fargo
  （2026-01-20）：维持增持评级
• JP Morgan
  （2025-12-11）：维持减持评级[0]

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• 当前股息率
  4.50%
  ，在低利率环境下极具吸引力
• 连续392期支付股息，历史悠久的股息增长传统
• 预期派息率约75%， payout ratio处于可持续水平

• Beta系数仅0.71，波动性低于大盘
• 电力和天然气属于刚性需求，收入相对稳定
• 在经济不确定时期表现相对抗跌

• CVOW海上风电项目即将投产
• 电网现代化和可再生能源转型带来资本支出良机
• 受监管业务模式确保投资回报

• 2月6日公用事业板块上涨
  1.83%
  ，表现优于大多数板块[0]
• 利率下行周期中，公用事业通常表现良好

• 费率调整需要监管机构批准
• 监管政策变化可能影响盈利能力
• PJM电力市场的规则变化带来不确定性

• YTD资本支出达92.55亿美元，自由现金流为负
• 高杠杆水平增加财务风险
• 大型项目的执行风险（如CVOW项目延期或超支）

• 公用事业公司通常高杠杆，利率上升会增加利息成本
• 高股息率股票在利率上升环境下面临抛压

• 分布式发电和自备电源威胁传统业务模式
• 替代能源技术的发展可能改变竞争格局

• 核电站运营风险（放射性物质处理、退役成本）
• 网络安全威胁日益增加
• 自然灾害可能造成设施损坏和业务中断[1]

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投资者类型	匹配度	说明
收入型投资者	★★★★★	4.5%股息率具有吸引力
保守型投资者	★★★★☆	Beta低，波动性小
长期投资者	★★★★☆	稳定股息+潜在资本增值
成长型投资者	★★☆☆☆	增长潜力有限

• 在$60-$62区间可考虑分批建仓
• 目标价$66，止损位$58
• 适合作为长期收益组合的核心持仓

• 短期技术指标显示超买，可持有观望
• 关注2026年2月23日财报（预期EPS $0.64）[0]
• 关注CVOW项目进展和监管消息

• 利率上行期间需警惕估值压缩
• 可考虑搭配利率敏感度较低的成长股平衡组合

对比维度	Dominion Energy	行业平均
股息率	4.50%	3.5-4.0%
P/E	22.74x	20-25x
ROE	8.53%	8-10%
Beta	0.71	0.55-0.70
负债/权益	较高	较高

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Dominion Energy是一家具有

和特征的公用事业公司。公司Q3财报显示营收和利润均实现稳健增长，CVOW海上风电项目即将投产为公司带来长期增长动力。从估值角度看，公司当前P/E约22.7倍处于行业合理区间，4.50%的股息率对收入型投资者具有较强吸引力。

：

• ✅
  优势
  ：稳定股息、低波动、受监管业务的防御性、重大投资项目的增长潜力
• ⚠️
  风险
  ：高资本支出压力、利率敏感性、监管政策依赖、短期技术超买

： — 适合作为长期收益组合的组成部分，当前价位可考虑逢低布局。

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[0] 金灵API金融数据库 - Dominion Energy (D) 实时行情与财务数据
[1] SEC EDGAR - Dominion Energy Form 10-Q Filing (2025-10-31) (https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/715957/000119312525260246/d-20250930.htm)
[2] Yahoo Finance - Dominion Energy Dividend Announcement (https://finance.yahoo.com/news/dominion-energy-d-declares-quarterly-154150648.html)
[3] Dividend Investor - Dominion Energy Dividend Data (https://www.digrin.com/stocks/detail/D/)