新易盛（300502.SZ）1.6T光模块出货预期及客户结构分析

根据行业数据，2025年全球1.6T光模块出货量约为200万只，行业机构预测2026年该产品出货量将达3000万只，实现15倍增长[1]。800G光模块在2025年的出货量达到1800万只，渗透率超过30%[2]。整体数通光模块市场持续高速增长，400G及以上速率产品在2025年第三季度的出货量首次突破1000万只，营收超过50亿美元[1]。

新易盛在投资者互动平台明确表示，公司1.6T光模块已进入持续放量阶段，相关产线产能稳步释放，产能利用率处于较高水平，预计1.6T相关光模块产品在2026年营收占比将进一步提升[3][4]。公司1.6T光模块产品已实现批量交付并处于产能持续提升过程中[5]。

在产能规划方面，新易盛构建了"国内+海外"的全球化格局。泰国工厂已实现规模化量产，其中800G产品月产能达到30万只，1.6T产品规划月产能为10万只[6]。成都基地持续扩产，通过优化生产流程，公司成功将交付周期从12周压缩至8周，形成了显著的效率优势[6]。这一产能布局不仅有效规避了关税风险，还显著提升了公司在北美市场的竞争力。

---

新易盛的海外营收占比高达94.47%，显示出公司深度融入全球光模块供应链体系的特点[6]。公司已与全球主流互联网厂商及通信设备商建立了良好的合作关系，相关合作覆盖多个国家和地区，符合公司全球化市场布局规划[5]。

公司深度绑定了全球AI与云厂商龙头，主要客户包括：

客户	合作关系	市场地位
英伟达	GB200平台1.6T产品核心供应商	供应链占比超30%
谷歌	800G光模块供应商	谷歌第二大800G光模块供应商
亚马逊	800G光模块供应商	深度合作关系

新易盛是英伟达GB200平台1.6T产品的核心供应商，在其供应链中占比超过30%，这一战略地位为公司提供了稳定的订单来源[6]。同时，公司作为谷歌第二大800G光模块供应商，在北美AI基础设施建设中扮演着重要角色[6]。

受益于下游AI基础设施建设的高速发展，新易盛的订单排期已延伸至2026年三季度，订单能见度较高[6]。群益证券研报指出，受关税政策影响，下游需求端出现提前备货高速光模块的情况，公司泰国工厂借助暂时关税豁免的情况下提前向北美市场出货，推动了2025年业绩的超预期增长[7]。

---

新易盛2025年业绩预告显示，公司预计全年归母净利润为94亿元至99亿元，同比大幅增长231.24%至248.86%[3][6]。扣非净利润与净利润基本持平，仅3300万元非经常性损益影响业绩，表明此次业绩爆发几乎完全由主营业务驱动，盈利质量较高[6]。其中，2025年第四季度预计归母净利润31-36亿元，同比增长160%-202%[7]。

指标	数值	评价
市盈率（P/E）	48.11倍	反映市场对高增长的预期
市净率（P/B）	24.91倍	较高的净资产溢价
净资产收益率（ROE）	67.02%	极强的盈利能力
净利润率	37.55%	高利润率水平
流动比率	2.46	良好的短期偿债能力

尽管近期股价出现调整（5日跌幅20.38%，1月跌幅13.38%），但公司过去一年股价涨幅高达349.51%，三年涨幅更是达到2364.86%[8]。这种剧烈波动反映了市场对光模块行业周期性特征以及公司订单能见度的敏感性反应。

---

维度	核心要点
出货预期	1.6T已进入放量阶段，2026年营收占比有望显著提升
产能保障	泰国工厂1.6T月产能规划10万只，800G月产能30万只
客户质量	深度绑定英伟达、谷歌、亚马逊，海外营收占比94.47%
订单能见度	订单已排至2026年三季度，供应链地位稳固
技术储备	已布局高速AEC电缆模块、LPO光模块及CPO产品

：光模块行业存在技术迭代风险、客户集中度较高、中美贸易政策变化可能影响海外业务等不确定性因素。投资者需关注下游AI基础设施建设进度及行业竞争格局变化。

---

[1] 增长607%！光通信企业赚翻了 - 财富号东方财富网
https://caifuhao.eastmoney.com/news/20260207112309922214450

[2] 增长607%！光通信企业赚翻了 - 澎湃新闻
https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_32557052

[3] 新易盛：公司1.6T光模块已进入持续放量阶段，预计相关产品2026年营收占比进一步提升 - 每经网
https://www.nbd.com.cn/articles/2026-02-05/4251002.html

[4] 新易盛：预计1.6T相关光模块产品在2026年营收占比将进一步提升 - 证券之星
https://finance.stockstar.com/IG2026020500029489.shtml

[5] 新易盛：公司1.6T光模块产品已实现批量交付并处于产能持续提升过程中 - 腾讯网
https://new.qq.com/rain/a/20260205A043S400

[6] 新易盛净利"狂飙"：光模块新贵能否稳坐牌桌 - 搜狐
https://www.sohu.com/a/983752840_250147

[7] 研报掘金丨群益证券(香港)：新易盛业绩略超预期，给予"买进"建议 - 腾讯网
https://new.qq.com/rain/a/20260203A049TL00

[8] 金灵API数据 - 公司概况
[0] 金灵API数据