光器件行业2026年产能扩张规划与供需失衡风险分析

基于收集到的最新市场数据和研究资料,我为您提供光器件行业2026年产能扩张规划与供需失衡风险的深度分析报告。

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根据LightCounting预测,全球以太网光模块市场规模2026年将同比增长35%至

[1]。产品结构呈现明显的升级趋势:

产品类型	2025年出货量	2026年预测出货量	同比增长
800G光模块	约1800万只	3000-4000万只	67%-122%
1.6T光模块	约500万只	1000-1500万只	100%-200%

2025年第三季度,400G及以上速率的数通光模块出货量首次突破1000万只,营收超过50亿美元[2]。

作为全球光模块龙头企业,其产能扩张呈现加速态势:

• 2025年预计归母净利润
  98-118亿元
  ,同比增长89.5%-128.2%[3]
• 2025年三季报显示,重点客户已开始部署1.6T光模块并持续增加订单
• 公司预计2026年1.6T光模块需求将出现"较大增长",订单排产已至年中[4]
• 2026年全年产能基本被锁定

方面:

• 1.6T光模块已进入持续放量阶段,相关产线产能稳步释放,产能利用率高[5]
• 预计1.6T相关光模块产品在2026年营收占比将进一步提升
• 2025年净利润同比预增231%-249%

光模块核心物料的供给状况是影响产能扩张的关键瓶颈:

• VCSEL激光器
  : 短缺问题在2024年年中已基本缓解,主要因为英伟达从SR8方案转向DR8 800G光模块[6]
• InP(磷化铟)激光芯片
  : 全球龙头Coherent表示供需失衡将持续至
  2026-2027年
  [7]
  • Coherent目标在2025年末将6英寸InP产能翻番,目前已达目标产能的80%
  • 6英寸晶圆产出比传统3英寸晶圆高4倍,成本不到一半

LightCounting预计,整体物料短缺状况将在

[6]。

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2026年四大云厂商AI资本开支合计预计超

,同比增长约88%[8]:

云厂商	2025年资本开支	2026年计划资本开支	同比增幅
谷歌	914亿美元	1750-1850亿美元	+100%
亚马逊	约1000亿美元	2000亿美元	+100%
微软	约640亿美元	1050亿美元	+64%
Meta	约700亿美元	1150-1350亿美元	+93%

四大云厂商占全球AI基础设施投资的75%以上,这些投入将直接拉动对高速光模块的刚性需求。

1. 物料供给瓶颈仍在
   :
   • InP激光芯片供给紧张预计持续至2026年年中
   • Coherent等核心供应商虽已大幅扩产,但新增产能需要时间爬坡

2. 产能扩张节奏
   :
   • 头部厂商2026年全年产能已被锁定,但二线厂商面临良率不足被迫出局的压力[9]
   • 规格升级节奏放缓,1.6T导入期比预期更久,不再是"一年一代"的高速迭代

3. 价格压力显现
   :
   • 头部厂商面临客户压价诉求,毛利率不再呈线性走高
   • 中游竞争加剧,单纯做代工的企业只能赚微薄加工费[9]

基于以上分析,我的判断如下:

• 物料供给风险(7/10)
  : 仍处于较高水平,InP供需失衡预计持续至2026-2027年
• 产能扩张风险(5/10)
  : 头部厂商产能基本锁定,但供应链瓶颈限制了产能释放速度
• 价格压力风险(4/10)
  : 中等水平,头部厂商凭借技术壁垒仍能维持较高毛利
• 需求确定性风险(3/10)
  : 较低,云厂商资本开支持续加码,需求刚性十足
• 技术迭代风险(4/10)
  : 中等,1.6T量产爬坡顺利,但3.2T等更高速率技术仍在验证阶段

• 供给端
  : 核心物料短缺将在2026年年中缓解,在此之前,头部厂商的产能释放仍将受限于供应链
• 需求端
  : 云厂商资本开支持续加码,订单已排满2026年,部分已延伸至2027年[7]
• 市场预期
  : 目前市场对2026年800G光模块出货量预期已达5-7kw,1.6T光模块出货量预期2.5-3kw[10],这些预期较为激进

LightCounting明确指出[6]:

“历史经验表明,一旦短缺消失,需求往往会回落。虽然我们并未预测市场将出现下行,但极有可能在2026年下半年出现一两个季度的增速持平,待供应链重新达到供需平衡。2027至2031年期间市场增速将趋于温和,前提是头部云厂商最终回归理性。”

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• 自研光芯片能力
  : 掌握核心工艺的企业能守住高毛利,而单纯做代工的企业面临被淘汰风险[9]
• 头部市占率
  : 中际旭创在800G光模块市占率超50%,具备较强的议价能力
• 订单锁定能力
  : 头部厂商2026年产能已被长期协议锁定

1. 供应链瓶颈超预期持续
   : 若InP等核心物料供给未能按预期缓解,将影响厂商交付能力
2. 云厂商资本开支调整
   : 若AI商业化进程不及预期,可能导致资本开支缩减
3. 技术路线变化
   : CPO、硅光等新技术可能对现有竞争格局产生冲击
4. 价格竞争加剧
   : 头部厂商面临客户压价,毛利率存在下行压力

时间节点	预期发展
上半年	物料供给仍偏紧,1.6T产能持续爬坡,头部厂商订单饱满
年中	物料短缺显著缓解,产能释放加速,警惕需求增速回落
下半年	可能出现1-2个季度的增速持平期,市场重新寻求供需平衡
2027年	增速趋于温和,但仍保持稳健增长

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1. 供给端瓶颈仍在
   : InP等核心物料短缺预计持续至2026年年中,限制了产能释放速度
2. 需求端持续强劲
   : 云厂商超6000亿美元的资本开支为需求提供了坚实支撑
3. 市场预期较为激进
   : 目前对2026年800G/1.6T出货量的预期较高,存在不及预期风险
4. 拐点可能在年中出现
   : 随着物料短缺缓解,需警惕2026年下半年可能出现的需求增速放缓

建议投资者关注具备自研光芯片能力的

,如中际旭创、新易盛等,同时密切跟踪云厂商资本开支动态和供应链物料供给情况。

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[1] 搜狐 - “5G-A商用叠加800G光模块爆发” (https://www.sohu.com/a/984058045_223785)
[2] 澎湃新闻 - “增长607%!光通信企业赚翻了” (https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_32557052)
[3] 腾讯网 - “4300亿光模块龙头,净利润预增超230%” (https://new.qq.com/rain/a/20260202A06C9C00)
[4] 新浪网 - “光模块行业迎高景气周期” (https://k.sina.com.cn/article_7857201856_1d45362c0019026rtw.html)
[5] 今日头条 - “V观财报新易盛:公司1.6T光模块已进入持续放量阶段” (https://www.toutiao.com/article/7603310854641320491/)
[6] 腾讯网 - “光模块核心物料短缺将在2026年年中显著缓解” (https://new.qq.com/rain/a/20260203A024CY00)
[7] C114通信网 - “Coherent:InP供需失衡将持续至2027年” (https://www.c114.com.cn/4app/3542/a1305141.html)
[8] 新浪网 - “科技巨头2026年披露的AI相关资本开支计划” (https://k.sina.com.cn/article_7879922977_1d5ae152106801ae56.html)
[9] 今日头条 - “AI基建三剑客终极抉择!PCB、光模块、液冷,2026年押谁能笑到最后?” (https://www.toutiao.com/article/7601599432542388770/)
[10] 腾讯网 - “持续看好人工智能的投资机会” (https://new.qq.com/rain/a/20260123A0267S00)