龙鑫智能订单延期致业绩承压 毛利率降幅近13个百分点

根据最新资料，龙鑫智能订单延期执行对业绩的影响较为显著，具体分析如下：

龙鑫智能（常州市龙鑫智能装备股份有限公司）是一家国家级专精特新重点小巨人企业，主要从事微纳米高端复合材料制备设备及自动化生产线的研发、生产、销售和服务，产品应用于新能源（磷酸铁锂正极材料、硅碳负极材料）、光伏（光伏电子浆料）、涂料油墨等领域，客户包括宁德时代、湖南裕能、聚和材料等行业知名企业[1][2]。

公司定于2026年2月11日在北交所上会，拟募集资金4.58亿元[2]。

指标	2022年	2023年	2024年	2025年上半年
营业收入（亿元）	3.36	5.82	6.04	3.40
净利润（亿元）	0.87	1.43	1.20	0.64
营收增速	-	73.2%	3.8%	-
净利润增速	-	64.4%	-16.1%	-

数据显示，2024年净利润已出现16.1%的下滑，业绩增速显著放缓[1][2]。

• 2022年新增订单毛利率
  ：39.57%
• 2025年上半年新增订单毛利率
  ：26.92%
• 降幅
  ：近13个百分点

毛利率大幅下滑反映出行业竞争加剧导致的议价能力下降[1][3]。

：2023年以来，磷酸铁锂行业出现竞争加剧、投产率低、业绩下滑等问题，存在阶段性、结构性产能过剩风险[1][3]。

：如果上述情况在未来未能改善，可能导致：

• 客户投资计划放缓
• 项目执行延期
• 扩产需求下降

期间	前五大客户销售占比
2022年	48.68%
2023年	64.83%
2024年	66.95%
2025年上半年	69.32%

值得注意的是，2023年第一大客户湖南裕能贡献1.03亿元，但2024年已退出前五大客户名单，客户稳定性存在不确定性[3]。

• 截至2025年6月末，公司在手订单金额为9.2亿元，为未来业绩提供一定支撑[2]
• 公司表示2025年年中以来下游景气度回升，新增订单预计毛利率将逐步提升[1]
• 老客户复购率保持在50%左右，客户黏性尚可[2]

1. 业绩下滑风险
   ：面临业绩增速下滑甚至业绩下降的风险
2. 毛利率持续承压
   ：短期内毛利率仍处于下滑阶段
3. 客户高度集中
   ：前五大客户占比接近70%，主要客户流失将对业绩产生重大影响
4. 行业周期波动
   ：新能源行业周期性特征明显，抗风险能力有待提升

龙鑫智能订单延期执行对公司业绩影响较为显著，主要体现在净利润下滑、毛利率下降和客户集中度提升等方面。虽然公司在手订单仍有一定规模，但考虑到磷酸铁锂行业的结构性产能过剩问题短期内难以完全缓解，投资者需密切关注公司订单执行进度和毛利率恢复情况。

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[1] 腾讯网 - “龙鑫智能下周上会,新增订单毛利率持续下滑,大客户稳定性存疑” (https://new.qq.com/rain/a/20260204A0737L00)

[2] 搜狐 - “龙鑫智能下周上会,新增订单毛利率持续下滑,大客户稳定性存疑” (https://www.sohu.com/a/983818810_121010226)

[3] web_fetch提取的详细信息 (https://www.sohu.com/a/983818810_121010226)