隆鑫通用（603766）摩托车业务毛利率变化分析

基于收集到的财务数据，我为您详细分析隆鑫通用摩托车业务的毛利率变化情况。

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年份	摩托车业务毛利率	同比变化	综合毛利率
2021年	13.40%	下降2.87pct	13.77%
2022年	16.59%	提升3.19pct	17.39%
2023年	17.85%	提升1.26pct	18.54%
2024年	17.94%	略有提升	约18.30%

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• 摩托车及发动机业务毛利率仅为
  13.40%
  ，同比下降3.34个百分点[1]
• 主要受原材料价格波动、市场竞争加剧等因素影响
• 当时公司正面临成本压力，利润空间收窄

• 摩托车业务毛利率提升至
  16.59%
  ，同比大幅提升
  3.19个百分点
  [2][3]
• 主要驱动因素：
  • 汇率变动带来的正向影响
  • 原材料价格回落
  • 产品结构调整（中高端产品占比提升）
  • 公司自主"无极"品牌持续发力

• 摩托车业务毛利率进一步提升至
  17.85%
  ，同比再增
  1.26个百分点
  [4][5]
• 综合毛利率达到
  18.54%
  ，同比提升1.15个百分点
• 高端品牌"无极"（VOGE系列）实现销售收入9.1亿元，同比增长120.6%[6]

• 全年摩托车业务毛利率稳定在
  17.94%
  ，同比基本持平[7]
• Q3单季度毛利率为17.6%，同比下降0.9个百分点，主要受产品结构阶段性调整影响[6]
• 前三季度综合毛利率18.30%，整体保持较高水平

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驱动因素	影响
产品结构优化	中大排量、高附加值产品占比持续提升
无极品牌崛起	高端产品占比从2021年的8.6%提升至2024年的24.9%
汇率因素	出口业务受益于人民币汇率波动
规模效应	产销量增长带来单位成本下降
原材料价格	前期成本压力释放，毛利率回归正常水平

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根据公司2025年业绩预告，预计归母净利润

，同比增长47%-61%，盈利能力持续增强[8][9]。随着：

• 无极品牌中高端产品占比进一步提升
• 欧洲等海外市场拓展
• 产品结构持续优化

预计摩托车业务毛利率有望保持

态势。

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隆鑫通用摩托车业务毛利率从2021年的

17.94%，累计改善幅度达，呈现明显的趋势。这主要得益于公司"无极"高端品牌战略的成功实施、产品结构持续优化以及成本管控能力的提升。

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[1] 新浪财经 - 隆鑫通用2021年净利润同比下降19.82% (https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/cn/2022-05-06/doc-imcwiwst5920581.shtml)

[2] 新浪财经 - 隆鑫通用2022年年度董事会经营评述 (https://stock.stockstar.com/IG2023042300001359.shtml)

[3] 新浪财经 - 隆鑫通用(603766.SH)发布2022年业绩 (https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/ggscyd/2023-04-23/doc-imyrkfqp5092288.shtml)

[4] 网易 - 中邮证券给予隆鑫通用买入评级 (https://www.163.com/dy/article/J2NORUN4051984TV.html)

[5] 证券时报网 - 隆鑫通用成功打造多款爆品 (https://www.stcn.com/article/detail/1192283.html)

[6] 小牛行研 - 隆鑫通用2024年三季报点评 (https://www.hangyan.co/reports/3491699685557536186)

[7] 证券日报网 - 隆鑫通用2024年净利润同比增长92.19% (http://www.zqrb.cn/gscy/gongsi/2025-04-29/A1745913850662.html)

[8] 腾讯网 - 隆鑫通用2025年归母净利润预增47.15%至60.53% (https://new.qq.com/rain/a/20260116A06V9R00)

[9] 东方财富网 - 盈利能力稳步提升 隆鑫通用2025年业绩预增47%到61% (https://finance.eastmoney.com/a/202601163622141589.html)