红豆股份现金流状况分析报告

基于收集到的财务数据和市场信息，我来为您提供红豆股份现金流状况的详细分析报告。

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项目	数据
公司名称	江苏红豆实业股份有限公司
股票代码	600400.SS（上交所）
所属行业	消费周期行业 - 服装制造
总市值	约55亿元人民币
当前股价	2.40元

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指标	最新数据	同期对比	评估
经营净现金流/营业收入	-0.064	-0.095（去年同期）	⚠️ 负值
每股经营现金流	0.012元	—	弱正数
2025年三季报经营净现金流	负值	较去年同期有所改善	边际改善

• 经营现金流持续为负，表明公司的核心业务未能产生正向现金流入[1][2]
• 负值有所收窄（从-0.095改善至-0.064），显示经营现金流状况略有边际改善[1]
• 经营现金流与营业收入的比率处于较低负值区间，需关注收入质量

根据财务分析工具数据显示[0]：

• 最新自由现金流（FCF）
  ：-2.44亿元（负值）
• 自由现金流利润率
  ：不适用（因FCF为负）

公司无法通过经营活动产生足够的现金来支持资本支出和运营需求，需要依靠外部融资来填补资金缺口。

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根据行业通用的服装制造企业现金流结构分析[3]：

现金流入结构	占比
主营业务销售收入	主要来源
增值税等税费返还	次要来源

现金流出结构	占比
购买商品和劳务	主要支出项
支付职工薪酬	固定支出
税费支出	相对较轻
其他经营活动支出	占比偏高

• 投资现金流入主要来自
  投资收回和处置固定资产
  ，而非投资收益[3]
• 这表明公司可能处于资产收缩或转型阶段
• 投资活动现金流持续为负，说明公司仍在进行资本支出或投资

• 融资余额约
  1.5亿元
  [1]
• 融资净买入为负数，说明资金成本较高，融资压力较大
• 资产负债率从2024年的40.55%下降至2025年三季报的35.17%[1]，显示公司正在主动去杠杆

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财务指标	数据	评估
毛利率	31.15%	较去年39.66% 大幅下降 [1]
净资产收益率（ROE）	-18.72%	严重亏损 [0]
净利润率	-28.69%	深度亏损 [0]
每股收益（EPS）	-0.05元	亏损状态

• 公司预计2025年年度净利润为**-2.8亿元至-3.6亿元**[2]
• 2024年重述后净利润为-2.03亿元
• 扣除非经常性损益后亏损更为严重（预计-3.1亿至-3.9亿元）

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风险指标	数值	评估
资产负债率	35.17%	中等水平， 有所下降 [1]
流动比率	1.43	较为健康[0]
速动比率	1.26	较为健康[0]
EV/OCF估值倍数	201.59倍	极高（负经营现金流）[0]

1. 控股股东股份被司法冻结
   — 可能影响股权结构和融资能力[1]
2. 连续亏损
   — 2024-2025年持续大额亏损
3. 毛利率大幅下滑
   — 盈利能力持续恶化

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评估维度	评分	说明
经营现金流	2/10	持续为负，依赖外部融资
自由现金流	1/10	大额负值，造血能力不足
现金流结构	3/10	投资回收为主，业务现金创造能力弱
偿债能力	6/10	流动/速动比率尚可，负债率可控
盈利能力关联	2/10	亏损持续，经营现金流难以改善

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1. 经营现金流持续为负
   ：公司的核心业务无法产生正向现金流入，这是现金流状况不健康的核心表现[1][2]

2. 自由现金流严重短缺
   ：2024年自由现金流约为-2.44亿元，公司需要依靠外部融资来维持运营[0]

3. 亏损持续扩大
   ：2025年预计亏损2.8-3.6亿元，毛利率从39.66%大幅下降至31.15%[1][2]

4. 积极因素
   ：资产负债率从40.55%降至35.17%，流动比率（1.43）和速动比率（1.26）处于健康区间，显示短期偿债压力可控[1]

5. 风险警示
   ：控股股东股份被司法冻结、融资成本较高、股权结构可能变化等因素增加现金流管理的不确定性[1]

• 现金流状况短期内难以实质性改善
• 公司面临较大的经营压力和转型挑战
• 投资者需关注后续资产处置、融资进展及业务转型成效

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[1] 东方财富网 - 红豆股份(600400)操盘必读财务数据
(https://emweb.eastmoney.com/pc_hsf10/pages/index.html?code=600400.html)

[2] 腾讯新闻 - 红豆股份:预计2025年年度净利润为亏损2.8亿元至3.6亿元
(https://new.qq.com/rain/a/20260120A02UTT00)

[3] 企业财税管理网 - 现金流量表分析方法
(https://tax.aimcx.com/queinfo-678433.html)

[0] 金灵AI金融分析工具 - 财务数据与现金流分析