紫金矿业137亿元收购藏格矿业控制权：铜锂钾资源战略整合分析

根据最新收集的信息，我为您提供

的全面分析报告：

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项目	内容
收购方	紫金矿业全资子公司紫金国际控股
出让方	藏格创投、四川永鸿、林吉芳（一致行动人）、新沙鸿运投资
交易金额	人民币137.29亿元
交易股数	3.92亿股
交易价格	35元/股
股权比例	24.82%
控制权变更	交易完成后紫金矿业持股达25%，取得控制权

股东	交易前持股	交易后持股
紫金矿业及其子公司	0.18%	25%（控股股东）
藏格创投及其一致行动人	约37.51%	20%
新沙鸿运投资（沙钢集团）	约17.1%	9.89%

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原实控人肖永明曾因财务问题面临一定风险，此次引入紫金矿业作为控股股东，

[1]。

• 铜资源整合
  ：藏格矿业持有巨龙铜业30.78%股权，紫金矿业原持有54.35%，收购后紫金对巨龙铜业的权益比例进一步提升，实现
  绝对控股
  [2]
• 锂资源扩张
  ：
  • 西藏麻米措项目：规划10万吨碳酸锂产能
  • 结则茶卡盐湖：规划6万吨碳酸锂产能
  • 龙木错盐湖：规划7万吨碳酸锂产能
• 钾肥资产增加
  ：藏格矿业拥有100万吨钾肥产能，老挝远期规划200万吨产能[2]

紫金矿业可

，提升整体锂业务竞争力[3]。

战略维度	价值体现
资源储备	新增铜、锂及钾盐资源储备，强化钾盐生产领域地位
协同效应	西藏盐湖项目开发效率提升，技术与基础设施共享
运营优化	对巨龙铜矿实现绝对控股，提升管理效率
财务改善	降低资产负债率，推动资源经济效益转化

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根据最新数据，藏格矿业股价表现强劲[0]：

指标	表现
近3个月涨幅	+47.29%
近6个月涨幅	+67.79%
近1年涨幅	+165.47%
近5年涨幅	+952.98%

指标	数值	评价
市盈率（P/E）	38.20x	行业中上水平
市净率（P/B）	8.75x	较高，反映资源价值
净资产收益率（ROE）	23.41%	优秀
营业利润率	90.92%	极高
流动比率	4.55	财务状况健康
净利润率	1.04%	较低，存在提升空间

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紫金矿业控股藏格矿业后，

。未来可能存在资产整合的可能性，藏格矿业可能成为紫金矿业的锂业务平台[2]。

当前钾肥价格位于

，虽然紫金收购后可增加优质钾肥资产，但短期盈利贡献可能有限。

收购完成后需要一定时间进行

，短期内可能影响运营效率。

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• ✅ 实控人风险解除，治理结构优化
• ✅ 财务并表后紫金矿业规模进一步扩大
• ✅ 市场对交易的积极预期已反映在股价中

• 🚀 西藏盐湖项目开发加速，技术协同效应显现
• 🚀 巨龙铜矿管理效率提升，盈利能力增强
• 🚀 锂资源产能释放，打造紫金锂业务平台
• 🚀 钾肥资产整合，行业地位进一步巩固

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评估维度	评级	说明
治理结构	⭐⭐⭐⭐⭐	引入实力央企，治理风险显著降低
资源价值	⭐⭐⭐⭐⭐	铜、锂、钾盐资源协同，价值凸显
成长潜力	⭐⭐⭐⭐	技术协同+产能释放，成长空间大
短期风险	⭐⭐⭐	同业整合、周期波动需关注
综合评级	⭐⭐⭐⭐	积极关注

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[1] 东方财富网 - “紫金矿业拟入主藏格矿业,四川富豪肖永明让位” (http://finance.eastmoney.com/a/202501113294261353.html)

[2] 财富号东方财富网 - “紫金矿业收购藏格矿业?怎么看?有机会吗?” (https://caifuhao.eastmoney.com/news/20250110103755693325270)

[3] 网易 - “紫金矿业完成藏格矿业控制权收购并实现财务并表” (https://www.163.com/dy/article/JUT797RJ05198NMR.html)

[0] 金灵API - 藏格矿业公司概况及股价数据

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：藏格矿业控制权变更是2025年中国矿业领域的重大并购事件。紫金矿业以137.29亿元取得控股权，实现了铜、锂、钾盐资源的战略整合，显著降低了藏格矿业的实控人风险，并为未来发展奠定了坚实基础。交易完成后，双方在技术、资源、管理等方面的协同效应有望逐步显现，值得投资者长期关注。